財(cái)經(jīng)365訊（編輯 章馨），美國股市近來大幅上漲，股價(jià)已反應(yīng)了預(yù)期的經(jīng)濟(jì)成長。未來，投資人是否還愿意支付近來的高價(jià)格，購買股票？
CFRA研究機(jī)構(gòu)分析師斯托瓦爾(Sam Stovall)說，今年科技股表現(xiàn)大幅優(yōu)于其他類股，是一項(xiàng)警訊。當(dāng)這種情況發(fā)生——而非類股齊漲齊跌——顯示股市的報(bào)酬率將低于平均水準(zhǔn)，且往往明年股市恐會(huì)下跌。
斯托瓦爾寫道：“2017年，標(biāo)普指數(shù)上漲了近20%，且出現(xiàn)了三種特征：1.創(chuàng)新高次數(shù)高于平均值。
2.單日波動(dòng)率達(dá)1%的天數(shù)低于平均值。
3.最佳與最差類股的報(bào)酬率差距大于平均值”。
歷史資料顯示，在這些特征出現(xiàn)后的一年，標(biāo)普指數(shù)的漲幅將低于平均值，一年中的上漲天數(shù)亦低于正常水準(zhǔn)，單日波動(dòng)率達(dá)1%的天數(shù)則大幅上升。因而2018年，投資人應(yīng)可預(yù)期股市波動(dòng)率將增加，報(bào)酬率則可能減少。
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