市場認為不夠鴿派
美聯(lián)儲決議公布后十分鐘左右，三大美股指數(shù)盡數(shù)轉(zhuǎn)跌，美國2年期和10年期國債息差縮窄至13個基點，此前為16個基點。10年期美債收益率一度跌破2.8%。但30分鐘過后，三大美股指數(shù)再度轉(zhuǎn)漲，決議公布40分鐘后，它們又回跌。
華爾街見聞注意到，本周美聯(lián)儲開會前，市場對明年聯(lián)儲加息的預期次數(shù)已經(jīng)降至不足一次。而美聯(lián)儲更新的明年加息預期仍和市場有一段距離。
本周二華爾街見聞會員專享文章《本周加息幾乎“板上釘釘” 真正有懸念的是美聯(lián)儲的這張圖》提到，國際金融研究所（IIF）首席經(jīng)濟學家Robin Brooks觀察，目前市場對明年底前加息空間的定價為40個基點，減去市場對本周加息的定價——19個基點，剩下的空間已經(jīng)不夠美聯(lián)儲再加一次息了。
Guggenheim的全球首席投資官Scott Minerd認為，本周聯(lián)儲聲明沒有一些市場參與者期望的鴿派，美債收益率曲線趨于平坦顯示，市場認為聯(lián)儲的政策比當前經(jīng)濟環(huán)境下需要更緊縮。
Kingsview Asset Mangement的投資組合經(jīng)理Paul Nolte認為，聯(lián)儲表現(xiàn)得略偏鷹派、而不是鴿派，因為他們預計明年還會加息兩次，還預計經(jīng)濟會繼續(xù)強勁。投資者擔心經(jīng)濟數(shù)據(jù)放緩、關稅和收益影響等等，聯(lián)儲看上去卻并不擔心這些。
David Joy稱，美聯(lián)儲預計明年GDP增長2.3%、而不是此前預期的2.5%，這還是超過趨勢水平，所以聯(lián)儲還是有信心市場仍然很強勁，就業(yè)市場引發(fā)的通脹走高充其量只是威脅。投資者太過看重過去一兩周的價格表現(xiàn)，顯然會失望。
事實上，在本月初、12月3日美債收益率曲線短端十一年來首次出現(xiàn)倒掛次日，“新債王”Jeffrey Gundlach就評論稱，美債收益率曲線倒掛是美國“經(jīng)濟將要走弱的信號”，也意味著 “債市總體上不相信美聯(lián)儲此前的2019年加息計劃”。
相比短端收益率曲線，市場更關注的是2年與10年期以及10年與30年期美債的息差，它們對投資者心理和預期收益的影響更大。而在本周三聯(lián)儲公布會議聲明前，2年和10年期美債息差在15到16個基點左右，會后鮑威爾新聞發(fā)布會期間，2年期美債收益率一度跌破2.62%，10年期收益率跌破2.75%，息差收窄到約13個基點，一次加息就可能導致收益率曲線倒掛。
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