5月23日機構(gòu)晨會觀點

每日期貨公司的晨會觀點及對國內(nèi)各期貨商品品種點評。

　　【基本面概況】

　　★ 粕類

　　美豆大幅下挫后迎來技術(shù)性反彈，隔夜美豆收高4.4美分，漲幅0.46%，當(dāng)前電子盤延續(xù)漲勢。

　　2、美國農(nóng)業(yè)部的出口銷售報告顯示，上周銷售美國大豆39.68萬噸，符合20-60萬噸的預(yù)估區(qū)間。

　　3、巴西植物油行業(yè)協(xié)會(ABIOVE)發(fā)布的5月份報告顯示，2016/17年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計達到1.125億噸，比4月份的預(yù)測高出1.6%，上年為9620萬噸。

　　4、國內(nèi)的豆粕現(xiàn)貨轉(zhuǎn)跌，主流報價下跌30-50元/噸，濟寧43%蛋白報價2900元/噸，另廠43%蛋白報價2800元/噸。臨沂兩廠43%蛋白：2840元/噸，另廠43%蛋白：2820元/噸。

　　5、結(jié)論：美豆技術(shù)性反彈，或?qū)咏袢諊鴥?nèi)豆粕小幅高開，不過聯(lián)想到國內(nèi)高庫存以及美豆未來豐產(chǎn)預(yù)期，反彈難改中期弱勢格局，建議反彈沽空操作，前期空單堅定持有。也可嘗試買油賣粕套利操作。

　　★ 油脂

　　1、美國農(nóng)業(yè)部周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年5月18日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗量為348,535噸，市場預(yù)估區(qū)間為25-40萬噸，前一周修正后為284,475噸，初值為281,465噸。2016年5月19日止當(dāng)周，美國大豆出口檢驗量為88,349噸。本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗量累計為50,447,843噸，上一年度同期為43,365,272噸。

　　2、船運調(diào)查機構(gòu)ITS周一公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月1-20日棕櫚油出口較上月同期增長增加20%。

　　3、船運調(diào)查機構(gòu)SGS周一公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月1-20日棕櫚油出口量為852,628噸，較4月1-20日出口的719,175噸增加18.6%。

　　4、結(jié)論：油脂短期延續(xù)震蕩的行情，目前走勢較為反復(fù)，繼續(xù)觀望為宜。

　　★ 棉花

　　1、5月12-18日，美國棉花現(xiàn)貨價格上漲，德州地區(qū)國外詢價一般，中國、印尼和泰國需求最好，西部沙漠地區(qū)和圣約金地區(qū)國外詢價清淡，皮馬棉價格穩(wěn)定，國外詢價良好，主要是新花，棉商的新舊花報價均堅挺。

　　2、5月22日，中國儲備棉管理總公司計劃掛牌出庫銷售儲備2.99萬噸，實際成交率61.6%，成交平均價格15346元/噸，較前一日價格上調(diào)245元/噸，折3128價格16474元/噸，較前一日價格上調(diào)231元/噸。當(dāng)日地產(chǎn)棉成交5731.668噸，成交均價14675元/噸，平均加價257元/噸。新疆棉12714.146噸，全部成交，成交均價15598元/噸，平均加價734元/噸。

　　3、結(jié)論：下游需求回暖，支撐棉價，鄭棉高位震蕩走勢或延續(xù)，可短線逢低布局多單，參考前期反彈低點。

　　★螺紋鐵礦

　　1、據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2017年5月上旬會員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量179.84萬噸，旬環(huán)比減少6.66萬噸，降幅3.57%；全國預(yù)估日均產(chǎn)量230.99萬噸，旬環(huán)比減少1.87萬噸。截止5月上旬末，會員企業(yè)鋼材庫存量為1368.40萬噸，旬環(huán)比減少36.79萬噸，降幅為2.62%。

　　2、中國煤炭協(xié)會：中國秦皇島煤炭庫存下降至584萬噸，價格降至581元/噸。

　　3、22日彭博消息，堆積在中國港口的創(chuàng)紀錄鐵礦石數(shù)量日益增加，今年以來增加的庫存已超過2016年全年增量，去年中國鋼鐵企業(yè)的鋼鐵產(chǎn)量達到空前水平。鐵礦石價格最近幾周在60美元上方企穩(wěn)，價格在3月與4月下滑，因市場擔(dān)心全球產(chǎn)量將蓋過需求。中國的港口庫存數(shù)據(jù)是供應(yīng)充足的一個信號，礦產(chǎn)商必和必拓在繼續(xù)看好鋼鐵生產(chǎn)前景的同時，把供應(yīng)過剩列為可能導(dǎo)致鐵礦石價格走低的多個風(fēng)險因素中的一個。

　　結(jié)論：螺紋鋼大幅拉升后震蕩休整，短線暴漲過后需注意回調(diào)風(fēng)險，前期多單設(shè)好止盈持有，不追漲；鐵礦石震蕩收星，上方承壓500整數(shù)關(guān)口，建議繼續(xù)觀望或短線參與。目前市場供應(yīng)增多仍是困擾鋼價走勢的主要問題，中長期國內(nèi)鋼價仍將面臨下行壓力。

　　★黃金

　　1、周一COMEX 6月黃金期貨收漲7.80美元，漲幅0.6%，報1261.40美元/盎司，美元指數(shù)下滑推動金價收于三周以來最高水平。

　　2 、截至周一(5月22日)，全球最大黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust黃金持倉量為27408178.37盎司或852.48噸，較前一交易日增加57086.82盎司或1.77噸，幅度為0.21%。

　　3、結(jié)論：美元指數(shù)下滑推動金價收于三周以來最高水平，黃金上行略顯乏力，建議投資者多單擇機離場。

　　★天膠

　　1、上海天然橡膠市場15年國營全乳膠報價在13100-13250(+200/+250)元/噸；越南3L報價14200(+400)元/噸；15年泰國3號煙片14500(+400)元/噸；人民幣混合膠12900(+100)元/噸。泰國合艾原料市場生膠片70.89(+0.76)泰銖/公斤；泰三煙片72.97(+0.4)泰銖/公斤；田間膠水67(+2)泰銖/公斤；杯膠48(+0.5)泰銖/公斤。合成膠：華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場價12000(-200)元/噸；順丁橡膠市場價12500(0)元/噸。

　　2、印度橡膠管理局(IRB)的報告顯示，價格上漲大幅提高印度天然橡膠產(chǎn)量和出口量。 IRB稱，2016-2017財年印度天然橡膠產(chǎn)量達到69萬噸，同比大增22.8%，遠高于此前65.4萬噸的預(yù)期產(chǎn)量。

　　3、結(jié)論：滬膠供應(yīng)整體較為寬松，但下方支撐較強，期價出現(xiàn)反彈跡象，建議投資者短期逢低短多操作為宜，關(guān)注20日均線壓制。

　　★塑料PP

　　沙特能源部長出訪伊拉克，伊拉克同意將減產(chǎn)協(xié)議延長9個月，使得市場普遍預(yù)期本周四OPEC產(chǎn)量政策會議上能夠達成減產(chǎn)協(xié)議延期。WTI漲0.4報50.73；布倫特漲0.26報53.87。華北線性市場成交9200-9250，華東市場成交9300-9450，出廠價方面，中油華南東北西北西南均有不同程度調(diào)漲，中石化各大區(qū)暫穩(wěn)，華北個別牌號手工加價，成交方面，受期貨反彈及套保商入市的積極影響，市場近日大幅反彈，華北整體市場貨源不多，下游剛需采購為主，部分中油代理-50或平價出貨，中煤暫不開單，華東線性貨源較緊，中石化代理加價100-150出貨，可開單量基本用完，中油貨源成交一般，以套保采購為主。神華競拍仍無線性放貨。PP華東現(xiàn)貨市場成交7900-8000，煤化工成交尚可，套保商-150附近接貨，禾元定價8050，東華競拍低價7900，現(xiàn)貨走量正常，華北成交7750-7850，煤化工貨源少量成交，整體成交氣氛仍不活躍。

　　結(jié)論： L1709防范回調(diào)風(fēng)險。

　　★甲醇

　　華東港口市場窄幅調(diào)整，江蘇港口太倉甲醇部分報價/商談在2410-2420元/噸附近，南通主流報盤在2480元/噸附近，常州、江陰港口部分報盤在2420-2430元/噸附近，低價貨源成交較好；石家莊及周邊企業(yè)主流出貨在2120-2150元/噸附近，部分貿(mào)易商出貨在2150元/噸附近，唐山主流出貨在2200元/噸附近，會議結(jié)束，環(huán)保檢查力度降低，下游開工有所增加，但上游裝置重啟，整體出貨一般，現(xiàn)區(qū)域多觀望為主；魯南地區(qū)零售價格2180-2190元/噸附近，現(xiàn)市場多以執(zhí)行合同為主，雖環(huán)保檢查告一段落，下游開工率有所增加，但新增裝置即將開車增加供應(yīng)預(yù)期，市場多維穩(wěn)，商家觀望。內(nèi)蒙地區(qū)北線現(xiàn)匯1880-1900元/噸，南線現(xiàn)匯1880-1900元/噸，市場整體以弱勢為主，主流價格承接上周價格，下游烯烴裝置經(jīng)濟性有所恢復(fù)，但預(yù)計短期難有采購提振。下游開工逐漸好轉(zhuǎn)，但對高價較為抵觸，目前仍以消化庫存為主。

　　結(jié)論： 前多謹慎持有，關(guān)注2450附近壓力情況

　　★ 有色金屬

　　1、【昨夜今晨】：LMES銅3合約報價5687.5元/噸，較前一交易日漲104.5元/噸。因自由港麥克默公司旗下Grasberg銅礦工人宣布將連續(xù)第二個月舉行罷工，市場對供應(yīng)端憂慮再起，但市場負面情緒仍存，隔夜倫銅小幅回落，期價在均線組合之上運行，盤面有所轉(zhuǎn)強，關(guān)注市場情緒變化。

　　2、國際銅業(yè)研究小組在其最新的月度報告中稱，今年2月全球精煉銅市場供應(yīng)過剩93000噸，1月為過剩55000噸。

　　3、國際鋁業(yè)協(xié)會周一公布的數(shù)據(jù)顯示，全球4月鋁產(chǎn)量為487.6萬噸，較3月減少16000噸，但較上年同期增加242000噸。

　　4、LME市場銅庫存續(xù)降4350噸，主要集中在亞洲倉庫，鋅庫存減少2325噸，鋁庫存突降11350噸，亞洲倉庫降幅最大。

　　5、結(jié)論：隔夜滬銅高開收漲，期價站回均線組合之上，上方面臨下行通道上沿壓制，預(yù)計該位置將有所反復(fù)，關(guān)注期價在46000元附近表現(xiàn)；滬鋁小幅回落，期價下方受均線支撐，盤面呈反彈格局，建議震蕩思路參與；滬鋅夜盤高開震蕩，期價上方受MA60及盤區(qū)上沿壓制，建議盈利多單謹慎持有。