經(jīng)過多年發(fā)展，塑料期貨已經(jīng)逐步融入上下游企業(yè)的經(jīng)營，成為對沖風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。而近幾年興起的場外期權(quán)市場，更是為企業(yè)提供了新選擇。
貿(mào)易商巧用期貨工具
浙江明日集團(tuán)股份有限公司副總經(jīng)理、米斗科技首席執(zhí)行官李葉萌在“2017中國塑料產(chǎn)業(yè)大會”上分享了塑料貿(mào)易企業(yè)有效利用衍生品工具的成功經(jīng)驗(yàn)。
“期現(xiàn)結(jié)合已經(jīng)深入到現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營日常當(dāng)中去，現(xiàn)在公司LLDPE（線型低密度聚乙烯）、PVC（聚氯乙烯）、PP（聚丙烯）三大主流品種已經(jīng)占到整個公司90%的體量，其中可交割品占到50%?！崩钊~萌說，當(dāng)供需矛盾大到一定程度的時候，貿(mào)易商也會經(jīng)歷很劇烈的去庫存，會導(dǎo)致市場價格非理性波動，而這種價格非理性波動對產(chǎn)業(yè)鏈沒有好處，因此塑料產(chǎn)業(yè)需要期貨這樣一個規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具。
“經(jīng)過多年的發(fā)展和摸索，我們堅(jiān)持把期貨作為一個規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，幫助我們現(xiàn)貨做大規(guī)模夯實(shí)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，同時堅(jiān)持低庫存運(yùn)作，把現(xiàn)貨庫存降到相對比較低水平，提高資金周轉(zhuǎn)率和庫存的周轉(zhuǎn)水平?！崩钊~萌表示，“同時，運(yùn)用期貨創(chuàng)新一些模式，比如給下游客戶做一些點(diǎn)價的服務(wù)，在這個階段還嘗試?yán)闷跈?quán)做一些風(fēng)險(xiǎn)的管理，更多參與到區(qū)域間、品種間套利。近兩年都保持一個30%到40%的現(xiàn)貨貿(mào)易增長量，同時在這個過程當(dāng)中創(chuàng)新交易模式，逐步摸索出了自身的盈利模式?！?/p>
談到未來企業(yè)如何定位期貨，李葉萌稱，以前把期貨更多用于服務(wù)自身，將來可能用于服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶；原來服務(wù)內(nèi)部，將來更多服務(wù)外部。具體來說做好以下幾個方面：一是創(chuàng)新交易模式，為不能參與期貨市場的產(chǎn)業(yè)客戶提供個性化的避險(xiǎn)、鎖定利潤的服務(wù)；第二，推廣基差、點(diǎn)價交易模式，優(yōu)化行業(yè)定價模式；第三，積極參與期現(xiàn)交易和套利，以產(chǎn)業(yè)客戶的角色，為期貨價格發(fā)現(xiàn)功能貢獻(xiàn)自身的力量，優(yōu)化整個市場的參與結(jié)構(gòu)；第四，加強(qiáng)行業(yè)數(shù)據(jù)體系建設(shè)，發(fā)揮研究的價值，使整個產(chǎn)業(yè)鏈的信息透明度能夠更高，來促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。
場外期權(quán)提供新服務(wù)
期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)近年來快速發(fā)展，場外期權(quán)成為很多公司對接實(shí)體企業(yè)的重要產(chǎn)品。
浙商期貨總經(jīng)理胡軍表示，與期貨相比，期權(quán)有多項(xiàng)優(yōu)勢?！昂锰幹?，與期貨相比，期貨首先要套期保值，要預(yù)測今后期貨是漲還是跌，再研究怎樣來做套期保值。但如果用場外期權(quán)的相關(guān)策略來做套期保值，你可以只預(yù)測今后價格是否會有波動，如果不會有波動，就不要去保?！?/p>
胡軍說，“另一優(yōu)勢體現(xiàn)在，如果你期貨套保的方向不對，需要追加保證金，而用合適的場外期權(quán)策略套保不需要追加任何保證金。只要與機(jī)構(gòu)簽完協(xié)議，可以放心等到約定期限結(jié)束。”