得益于監(jiān)管層釋放溫和去杠桿信號和人民幣匯率大幅上漲，國債期貨本周持續(xù)上行，連續(xù)3個交易日收漲。不過市場認為受制于年中MPA考核和美國加息，市場是否出現(xiàn)右側(cè)機會仍難有定論。
本周，5年期國債期貨主力合約TF1709上漲0.44元，收于97.660元，漲幅0.45%;10年期國債期貨主力合約T1709上漲0.51元，收于94.78元，漲幅0.54%。從趨勢上來看，國債期貨本周呈現(xiàn)連續(xù)3日的上漲態(tài)勢。
“本周市場情緒有所轉(zhuǎn)暖，6月市場走勢可能也會發(fā)生變化?！眹┚财谪浄治鰩熗跹笳J為。
6月是傳統(tǒng)的資金緊張月份，但央行表態(tài)擬在上旬開展MLF操作，搭配好跨季資金供給，保持流動性基本穩(wěn)定，穩(wěn)定市場預期。受此影響，本周開盤，國債期貨大幅上漲。
同時，Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周央行公開市場有3300億逆回購到期，周一至周五分別到期100億、1200億、800億、1000億、200億。周三到周五，央行分別以利率招標方式開展了2100元、1000元及500億逆回購操作，周中央行實現(xiàn)資金凈投放300億元。
“5月底財政集中繳款時點過后，流動性會相對穩(wěn)定。6月份MPA考核時點，市場預期央行會提供流動性，因此市場也有了喘息之機?！眹鹱C券分析師邊泉水認為。
本周基本面也支持期債走強。中國5月份官方制造業(yè)PMI為51.2，與上月持平，但由于各分項數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，表明經(jīng)濟下行壓力繼續(xù)釋放，也從基本面上利好債券市場。
與資金面壓力的緩解相對應，本周人民幣匯率大幅上漲，也提振了國內(nèi)債市。央行表示，人民幣匯率機制將引入“逆周期調(diào)節(jié)因子”，而香港離岸市場人民幣利率大幅飆升，推動離岸人民幣匯率上升、帶動在岸人民幣匯率，也使得整體匯率本周出現(xiàn)較大升值，對債市形成了提振。
華安證券宏觀首席分析師徐陽認為，受朝鮮、美國、英國等國家各類政經(jīng)事件的影響，國際市場的避險情緒正在發(fā)酵，黃金在5月末也呈現(xiàn)快速上揚，避險情緒將在一定程度上利好中國債市。
不過，徐陽認為未來應密切關(guān)注美國加息進程。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，5月ISM制造業(yè)指數(shù)為54.9，已連續(xù)9個月高于榮枯線水平。ADP就業(yè)數(shù)據(jù)也同樣反映出美國經(jīng)濟整體增長強勁。基本面繼續(xù)支持美國6月加息預期，中國央行可能被動收緊，利空債市。邊泉水也持有類似觀點，他認為未來人民幣匯率大幅上漲料難持續(xù)，國債收益率可能會陷入窄幅震蕩。