北京時(shí)間周一(6月5日)，一則重磅消息令市場(chǎng)措手不及。繼埃及、沙特、阿聯(lián)酋、巴林、也門政府之后，利比亞成為第六個(gè)宣布與卡塔爾斷交的國家，多國此舉的主因是卡塔爾支持恐怖主義活動(dòng)。消息傳出不久亞盤油價(jià)漲超1%，不過隨后不斷加劇的擔(dān)憂情緒令油價(jià)承壓下行。
投資者這種情緒不僅來自對(duì)歐佩克減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行可能受阻的擔(dān)憂，更來自于這一外交事件背后的微妙細(xì)節(jié)：沙特與伊朗的矛盾。敏感的投資者已經(jīng)察覺出可能爆發(fā)軍事沖突的苗頭，中東局勢(shì)可能再次變得緊張起來。有分析甚至基于歷史經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，一旦中東沖突爆發(fā)，油價(jià)可能會(huì)因?yàn)楣?yīng)中斷出現(xiàn)暴漲。
那么，中東局勢(shì)真的會(huì)引爆油價(jià)行情嗎？是不是每次中東地區(qū)爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)或沖突油價(jià)就一定上漲？若戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，石油會(huì)不會(huì)再次成為中東國家的武器，對(duì)油市及全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成威脅？而且，若真的有影響，對(duì)油價(jià)的影響又會(huì)持續(xù)多久？投資者可以如何提前布局？
【歷次中東沖突與油價(jià)】
本文對(duì)1947年以來的油價(jià)周期及相應(yīng)爆發(fā)的事件發(fā)展情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。
經(jīng)統(tǒng)計(jì)和研究發(fā)現(xiàn)，自1973年第一次石油危機(jī)以來，油價(jià)經(jīng)歷了1973-1980年、1999-2007年、2009-2014年三次階段性油價(jià)上漲，1973-1980年期間油價(jià)累計(jì)漲幅最高，達(dá)到865%。而1981-1990年、1991-1998年、2008-2009年以及2014-2016年四次階段性油價(jià)下跌。按照價(jià)格波動(dòng)形態(tài)可以把油價(jià)波動(dòng)大致分為八個(gè)階段(不包括2016年至今).
可以看出，1973年-1990年期間中東地緣政治處于不穩(wěn)定時(shí)期，時(shí)常爆發(fā)大型戰(zhàn)爭(zhēng)及沖突，嚴(yán)重影響了油市供應(yīng)，尤其是頻繁中斷生產(chǎn)的伊朗，但油價(jià)并未一直保持長期上漲。在1990年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，歐佩克趕緊增產(chǎn)豐富油市供應(yīng)，因此當(dāng)時(shí)戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)引發(fā)的油價(jià)上漲并未持續(xù)太久。
無論影響程度如何，中東局勢(shì)緊張總能牽動(dòng)市場(chǎng)敏感的神經(jīng)。為了研究戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后的油價(jià)走勢(shì)，本文還單獨(dú)統(tǒng)計(jì)了歷次中東危局下的油價(jià)漲跌情況：
歷次中東戰(zhàn)爭(zhēng)或沖突爆發(fā)基本上跟油價(jià)都會(huì)有聯(lián)系。持續(xù)時(shí)間越長或者戰(zhàn)爭(zhēng)程度越激烈，油價(jià)的反應(yīng)就越大(比如伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)).在沖突初期油價(jià)都會(huì)出現(xiàn)一定程度的上漲，但這種漲勢(shì)不一定會(huì)持續(xù)，有可能隨著戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束就回落，甚至暴跌后進(jìn)入下行趨勢(shì)(比如海灣戰(zhàn)爭(zhēng)和利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)).
【這一次中東危機(jī)有何不同？】
歷史上第一次和第二次石油危機(jī)確實(shí)深刻地影響過油價(jià)，在沙特等多國同時(shí)宣布與卡塔爾斷交之后，投資者存在擔(dān)憂情緒也是合理。但要注意的是，隨著國際政治局勢(shì)逐漸穩(wěn)定，中東地緣政治已不是影響油價(jià)的唯一主因。隨全球經(jīng)濟(jì)、歐佩克和非歐佩克之間的明爭(zhēng)暗斗、金融市場(chǎng)等都是影響油市的因素(從圖1也可看出，至少有三個(gè)油價(jià)周期與戰(zhàn)爭(zhēng)無關(guān)).
從長期走勢(shì)來看，如果要把1970年以來的原油市場(chǎng)劃分大周期，則可以大致劃分為三個(gè)周期：即中東地緣政治極其不穩(wěn)定時(shí)期(寬幅波動(dòng)并上揚(yáng)的1971-1986年)；窄幅波動(dòng)時(shí)期(1986-2001年)以及世界信貸擴(kuò)張時(shí)期(寬幅波動(dòng)并上揚(yáng)的2001-2016年).
那么2016年以后，我們面臨的將是怎樣的一個(gè)油市周期？除了2016年初形成的雙重底形態(tài)(油價(jià)進(jìn)入上行趨勢(shì)的信號(hào))，相信許多人都注意到一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：2016年底歐佩克與非歐佩克達(dá)成歷史性減產(chǎn)協(xié)議。這或?qū)⑹窃蛢r(jià)格將進(jìn)入第四個(gè)窄幅波動(dòng)周期(2017-2032年)的重要標(biāo)志。在產(chǎn)油國協(xié)同減產(chǎn)的時(shí)代，單單用“石油武器”或難以再次對(duì)國際油市構(gòu)成實(shí)質(zhì)性重大威脅。