本周，三大期指走勢(shì)趨于相同，一致上行，市場(chǎng)迎來(lái)了久違的普漲行情。
基本面來(lái)看，在近期央行展開(kāi)一系列流動(dòng)性投放動(dòng)作后，前期過(guò)于擔(dān)憂的流動(dòng)性問(wèn)題得到緩解。本周二央行超額續(xù)作MLF，凈投放667億元。雖然超額投放量并不多，且期限全部為1年期長(zhǎng)期限品種，但至少緩解了市場(chǎng)的擔(dān)憂預(yù)期。此外，央行重啟28天期逆回購(gòu)，增加了跨季資金的投放。在多種操作手段運(yùn)用的情況下，雖然資金價(jià)格方面看，中樞仍有小幅上抬，尤其是跨月資金價(jià)格方面，但整體上流動(dòng)性大幅波動(dòng)的可能性較低，6月或呈現(xiàn)“緊中有序”的特征。
政策面看，監(jiān)管消息方面，近期出現(xiàn)緩和跡象。據(jù)報(bào)道原本6月份將提交的銀行自查報(bào)告，將允許推遲報(bào)送，顯示出監(jiān)管層在去杠桿的同時(shí)以維護(hù)金融穩(wěn)定的態(tài)度。國(guó)電電力、中國(guó)神華兩家公司公告停牌，重點(diǎn)領(lǐng)域央企重組加速的預(yù)期再次升溫。
本周，中證500期指IC走勢(shì)強(qiáng)于另外兩大期指。當(dāng)前在IPO放緩背景下，原先消滅殼資源估值溢價(jià)的行情出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。不過(guò)在短期反彈之后，考慮到未來(lái)IPO仍將穩(wěn)步發(fā)行，以保證股市正常融資功能的實(shí)現(xiàn)。因此后期殼資源的估值溢價(jià)仍將回落。不過(guò)相對(duì)于此前嚴(yán)重的“一九分化”行情。預(yù)計(jì)后期成長(zhǎng)板塊將出現(xiàn)分化，一些真成長(zhǎng)個(gè)股將出現(xiàn)超跌反彈，屆時(shí)將成為支撐IC企穩(wěn)的支撐力量。
整體上，短期行情反彈的邏輯，在于央行展現(xiàn)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的態(tài)度，修復(fù)了此前市場(chǎng)對(duì)于6月流動(dòng)性偏緊的擔(dān)憂。而IPO放緩，又為中小盤(pán)類(lèi)個(gè)股提供反彈動(dòng)能，加上消息面一些改革政策刺激，綜合看期指近期以偏強(qiáng)震蕩為主。
至于反彈持續(xù)的時(shí)間，要視后期幾大不確定消息而定。下周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將公布議息決議，會(huì)后主席耶倫將召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。市場(chǎng)對(duì)于此次會(huì)議加息的預(yù)期較高，若加息靴子落地預(yù)計(jì)將對(duì)市場(chǎng)影響有限。市場(chǎng)更為關(guān)注耶倫是否會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下半年縮表進(jìn)行前瞻指引。
而在6月21日，MSCI指數(shù)公司將公布A股納入MSCI指數(shù)結(jié)果，近期風(fēng)險(xiǎn)偏好偏低環(huán)境下資金流向低估值大市值品種避險(xiǎn)。而若A股成功納入MSCI指數(shù)，或強(qiáng)化資金偏好藍(lán)籌的投資取向。
國(guó)內(nèi)來(lái)看，今年7月1日是香港回歸祖國(guó)20周年紀(jì)念日。市場(chǎng)預(yù)期節(jié)日前后粵港澳或?qū)⒂幸幌盗懈母锛罢呃喟l(fā)布?？紤]到前期雄安新區(qū)熱點(diǎn)帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，投資者對(duì)相關(guān)政策的期待也有利于情緒的企穩(wěn)回升。
此外，本周開(kāi)始5月宏觀及貨幣金融數(shù)據(jù)將進(jìn)入到陸續(xù)發(fā)布期。在PMI回落，高頻數(shù)據(jù)走弱的情況下，市場(chǎng)對(duì)于宏觀數(shù)據(jù)回落抱有一定擔(dān)憂。而更重要的是在金融監(jiān)管全面強(qiáng)化的情況下，貨幣金融數(shù)據(jù)是否會(huì)大幅回落，并影響到對(duì)未來(lái)實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)期，值得投資者關(guān)注。
因此，在消化流動(dòng)性悲觀預(yù)期后，期指的超跌反彈能否演變成進(jìn)一步的上行，關(guān)鍵在于后期國(guó)內(nèi)外不確定性事件走向。整體看，國(guó)內(nèi)外消息面向利多方向演繹的可能性稍大，期指近期或仍呈震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。