OPEC在5月25日的半年度會議上排除萬難，終于把既有的減產(chǎn)協(xié)定超預(yù)期延長了9個月，至2018年3月。但在減產(chǎn)協(xié)議再度之后，關(guān)于這一遠期前景的顧慮近期已經(jīng)縈繞于國際油市，令油價表現(xiàn)不漲反跌。
自5月25日OPEC會議至今，WTI原油期貨價格已經(jīng)跌去8%，原因在于大家開始擔心在明年4月份以后，也就是OPEC限產(chǎn)令結(jié)束后，全球原油供需失衡狀況會否進一步加劇。而眾所周知，屆時OPEC要再想說服其所有成員國，以及部分非OPEC產(chǎn)油國進一步咬牙減產(chǎn)，難度可能就非當下可比，基本上減產(chǎn)再延長的可能性極其渺茫。因此，投資者開始已經(jīng)開始為減產(chǎn)協(xié)議盤算后市，并認為對于油市多頭而言，當前只是仍判處了死刑——緩期9個月執(zhí)行。所以，OPEC能否在“緩刑”期間另辟蹊徑，實現(xiàn)自救，就成為了關(guān)鍵。對此，高盛特別地予以了出謀劃策，建議OPEC采取相對平衡的策略，一方面確實通過限產(chǎn)減產(chǎn)達到持穩(wěn)油價的目的，另一方面又不能讓油價漲得太快白白便宜了自己的競爭對手。在此之中找到平衡點，是OPEC能否“續(xù)命”成功的關(guān)鍵。
所以，OPEC能否在“緩刑”期間另辟蹊徑，實現(xiàn)自救，就成為了關(guān)鍵。對此，高盛特別地予以了出謀劃策，建議OPEC采取相對平衡的策略，一方面確實通過限產(chǎn)減產(chǎn)達到持穩(wěn)油價的目的，另一方面又不能讓油價漲得太快白白便宜了自己的競爭對手。在此之中找到平衡點，是OPEC能否“續(xù)命”成功的關(guān)鍵。
而高盛駐紐約首席大宗商品期貨研究員庫里(Jeff Currie)表示，如果真想達到自救的目的，那么OPEC就應(yīng)該在當前先行大幅減產(chǎn)抬高油價，然后再向市場釋放出一旦原油價格恢復(fù)到其所期望價位，其產(chǎn)能就會恢復(fù)的明確信號。在此狀況下，國際原油價格會出現(xiàn)近期期貨價格高于遠期的“倒掛”場面，這意味著，依靠融資生存的非常規(guī)石油企業(yè)，在油價遠期前景不振的狀況下，要獲取融資繼續(xù)擴大業(yè)務(wù)也就會更加困難。從而，OPEC能夠得以保住自己一畝三分地的市場份額。所以，OPEC能否在“緩刑”期間另辟蹊徑，實現(xiàn)自救，就成為了關(guān)鍵。對此，高盛特別地予以了出謀劃策，建議OPEC采取相對平衡的策略，一方面確實通過限產(chǎn)減產(chǎn)達到持穩(wěn)油價的目的，另一方面又不能讓油價漲得太快白白便宜了自己的競爭對手。在此之中找到平衡點，是OPEC能否“續(xù)命”成功的關(guān)鍵。
庫里在接受電話采訪時指出，OPEC應(yīng)該靠擴大減產(chǎn)力度，而不是延長減產(chǎn)時間來實現(xiàn)上述戰(zhàn)略目標，并同時明確地向市場投資者表達其捍衛(wèi)自身市場份額的決心。這會在提振近期價格的同時打壓遠端價格，從而阻止更多資金被投入到其競爭者的麾下。但從當下的狀況來看，顯然OPEC選擇了一而再再而三延長減產(chǎn)這么一條錯誤的不歸路。
誠然，沙特石油大臣法利赫(Khalid al-Falih)在上月的OPEC會議上確實表示，盡管OPEC尚未就其減產(chǎn)協(xié)議制定過所謂的“退出戰(zhàn)略”，但在明年4月1日到期后，OPEC仍不會放棄繼續(xù)調(diào)控市場的努力。這似乎給市場留出了無盡的遐思，認為OPEC犧牲市場份額保全收入只是暫時性的權(quán)宜之計，到了時機恰當時，這一價格聯(lián)盟組織仍將因為不甘心將市場份額繼續(xù)拱手讓出而發(fā)起新一輪的價格戰(zhàn)。
但高盛所提出的這個策略，看起來似乎很完美，執(zhí)行起來卻仍舊困難重重。從一開始，OPEC為其減產(chǎn)行動所設(shè)定的目標就是削減全球范圍內(nèi)過剩的石油庫存儲量，因此，OPEC必須明修棧道、暗度陳倉，一邊明示其在未來可能增產(chǎn)，一方面卻偷偷地加大減產(chǎn)力度，才能達到調(diào)控市場心理預(yù)期的真實目的。然而，要說服所有13個成員國一起暗中加力減產(chǎn)，卻又談何容易？
而顯然，市場并不會給OPEC留下更多的糾正錯誤的機會。事實上，包括OPEC在內(nèi)的全球產(chǎn)油國在減產(chǎn)協(xié)議生效前都心照不宣地先行增產(chǎn)，這使得今年一季度時石油庫存不減反增。而之后，雖然減產(chǎn)協(xié)議地遵守狀況上課，但是美國頁巖油卻又接過了接力棒，令美國原油鉆井數(shù)量已經(jīng)連續(xù)超過20周錄得上升。所以，OPEC能否在“緩刑”期間另辟蹊徑，實現(xiàn)自救，就成為了關(guān)鍵。對此，高盛特別地予以了出謀劃策，建議OPEC采取相對平衡的策略，一方面確實通過限產(chǎn)減產(chǎn)達到持穩(wěn)油價的目的，另一方面又不能讓油價漲得太快白白便宜了自己的競爭對手。在此之中找到平衡點，是OPEC能否“續(xù)命”成功的關(guān)鍵。
而德國商業(yè)銀行的研究員韋恩伯格(Eugen Weinberg)則表示，自去年11月OPEC達成了初步減產(chǎn)協(xié)議以來，該行就一直不認為此協(xié)議能夠?qū)τ蛢r起到長久的助推效果，其最終所實現(xiàn)的結(jié)局，只不是是把更多的市場份額從OPEC處轉(zhuǎn)移到美國頁巖油的名下，而這顯然并不是OPEC希望看到的結(jié)果。因此，長期來看，OPEC在日后唯一可采取的可行戰(zhàn)略就是放棄一切價格調(diào)控目標，跟隨美國頁巖油被動增產(chǎn)，如此才能防止自己在國際石油市場上被進一步邊緣化乃至出局。
這也和高盛此前的建議暗合，即OPEC應(yīng)該設(shè)防調(diào)控市場情緒，打壓長期價格預(yù)期，來遏制競爭對手的過快成長，只有如此才能保證自己到頭來不會死得太難看。最終，OPEC的策略核心還是會回到市場份額的爭取方面。而這并不是沒有先例，在1980年代后期，OPEC就通過持續(xù)不斷的價格戰(zhàn)，殺敵一千自損八百地保住了市場份額，而此過程中的犧牲者則是前蘇聯(lián)。而如果新一輪價格戰(zhàn)開打，OPEC還能不能笑到最后呢？這似乎大家還需要繼續(xù)拭目以待……
對此，我們將繼續(xù)跟蹤報道。