正當石油輸出國組織(OPEC)國家疲于應對美國頁巖油增產沖擊之際，減產豁免國卻突然攪局。
周三利比亞國家石油公司(NOC)表示，隨著最大油田解決技術問題，利比亞原油產量上漲至79.4萬桶/日，增幅約六成，本周有望刷新過去三年以來最高單周日均產油記錄80萬桶。
受此影響，全球原油價格再度跳水，截至6月1日17時，美國WTI原油期貨主力合約價格徘徊在48.88美元/桶附近，盤中一度創(chuàng)下5月25日OPEC達成新減產協(xié)議以來的最低價格47.74美元/桶。
“若不是美元指數(shù)跌破97，令油價得到喘息之機，利比亞增產可能使油價直接跌向45美元/桶整數(shù)關口?！痹脱芯繖C構Clearview Energy Partners董事總經理Jacques Rousseau向21世紀經濟報道記者表示。
在他看來，這恰恰是OPEC新減產協(xié)議的一個巨大漏洞——5月25日OPEC達成的新減產協(xié)議沒有將利比亞、伊朗、尼日利亞納入減產范疇，導致這些國家紛紛增加產量，爭奪OPEC減產留下的市場空白，進一步加重市場對原油供應過剩的擔憂。
更重要的是，利比亞等產油國的增產行為令全球原油市場博弈格局變得更加復雜，原先市場認為OPEC國家之所以沒有加大減產力度，主要原因是想利用低油價將美國頁巖油擠出市場，重奪原油市場定價權。如今他們的攪局，很可能出現(xiàn)鷸蚌相爭、漁翁得利的局面，即OPEC與頁巖油相互低價廝殺逼迫對方離場時，利比亞等國趁機擠占更多市場份額，令原油供應過剩格局進一步加重，由此OPEC設定的全球原油商業(yè)庫存壓縮至過去5年平均水準下方的目標將變得遙遙無期。
近日，摩根大通也下調2018年美油價格預期11美元，至42美元/桶。
“目前而言，僅有疲軟的美元或許能拯救原油的頹勢，但供應過剩的陰影依然令金融機構不敢輕易追漲油價。”Jacques Rousseau分析，6月1日WTI油價能小幅觸底回升1%，重要驅動力是美元指數(shù)跌破97整數(shù)關口，吸引不少全球大型資產管理機構買入原油對沖美元下跌風險?！安贿^，在美元6月加息預期升溫可能令美元觸底反彈的情況下，疲弱美元能支撐油價多久仍是未知數(shù)?！彼f。
攪局者的“殺傷力”
5月25日，OPEC與以俄羅斯為首的非OPEC產油國一致同意，將減產協(xié)議延長9個月；維持約180萬桶/日的減產幅度不變。
然而，此舉沒能挽回油價近期的疲軟走勢。當天WTI原油期貨一度跌破50美元關口，報收在48.90美元/桶，創(chuàng)下當周最低值。
在業(yè)內人士看來，油價之所以無視減產利好效應，主要原因是OPEC沒有將伊朗、利比亞和尼日利亞等國家納入減產范疇，此舉令市場擔憂，這些國家可能增加原油產量，削弱OPEC新減產協(xié)議的效果。
很快，這種擔心便成為現(xiàn)實。
據(jù)報道，除了利比亞國家石油公司(NOC)周三宣布增產，周一伊朗國家石油公司(NIOC)董事會也批準了新的增產目標——到2018年3月，將原油、天然氣和凝析油產量分別提高8%、17%和29%，努力在今年年中實現(xiàn)470萬桶/日產量的長期平均水平。
在對沖基金Energy Aspects首席石油分析師Amrita Sen看來，利比亞等減產豁免國采取增產行為，其實并不意外——在OPEC國家紛紛減產之際，這些國家絕不會放過增產擴大市場份額的絕佳機會。
據(jù)OPEC此前達成的減產協(xié)議顯示，OPEC最大產油國沙特阿拉伯承諾每日減產48.6萬桶，將最高日產量降至1005.8萬桶；OPEC第二大產油國伊拉克承諾每日削減21萬桶，至每日435.1萬桶；OPEC第三大產油國伊朗則被允許將其產量提高到每日379.7萬桶。
在實際操作中，伊朗、伊拉克等國家恰恰抓住這項條款不斷擴大產量。有機構估算，今年2月伊朗產量已經超過減產協(xié)議約定的配額，伊拉克在3月前基本沒有遵守減產協(xié)議。
這令不少履行減產協(xié)議的OPEC國家感到不滿，為了捍衛(wèi)自身市場份額，他們轉而也采取增產措施，令OPEC減產協(xié)議執(zhí)行效率大打折扣。美國能源業(yè)咨詢公司JBC Energy數(shù)據(jù)顯示，5月OPEC減產執(zhí)行度下降，產量有所回升，具體而言，14個OPEC國家的日均產量由32.5萬桶增至37萬桶，減產協(xié)議執(zhí)行率由4月的96%降至5月的92%。
JBC能源分析師Benigni向21世紀經濟報道記者指出，這些國家“內斗”的結果，將是全球原油定價話語權從OPEC轉移到美國。
他直言，目前金融市場之所以看跌原油價格，一個重要原因是美國頁巖油不斷增產，正改變全球原油市場供需版圖。據(jù)全球第三大油田服務商貝克休斯(Baker Hughes)統(tǒng)計，上周美國石油鉆井機活躍數(shù)新增2臺至722臺，數(shù)量再次刷新2015年4月17日以來新高。
“這也是OPEC新減產協(xié)議的利好效應一再被市場忽略，而利比亞、美國等增產行為一有風吹草動，市場迅速沽空原油套利的根本原因?！盉enigni指出。
OPEC狙擊美國頁巖油算盤“落空”
在業(yè)內人士看來，利比亞、伊朗的增產行為，某種程度破壞了OPEC狙擊美國頁巖油的算盤。
此前，市場傳聞OPEC之所以沒有擴大減產協(xié)議力度，一個重要原因是OPEC企圖利用低油價策略迫使美國頁巖油因利潤縮水而退出市場，重新奪回全球原油市場份額與定價話語權。
具體而言，在美國總統(tǒng)特朗普訪問沙特之際，傳聞沙特與華爾街對沖基金密謀恢復原油價格的現(xiàn)貨升水(即近期合約價格高于遠期合約價格)，一方面保障OPEC國家獲得相對較高的石油出口收入以穩(wěn)定財政狀況，避免OPEC內部某些國家偷偷增產削弱減產協(xié)議效果；另一方面通過壓制遠期原油合約價格令美國頁巖油利潤縮水，對美國頁巖油企業(yè)相關融資構成制約，有步驟地壓縮美國頁巖油產量。
不過，要實現(xiàn)這個目標，OPEC必須分成四步走：一是持續(xù)減產，盡可能令OECD原油庫存回歸五年均值的正常水平下方，帶動近期合約價格上漲；二是OPEC不斷釋放未來增產的聲音，以此壓低遠期油價；三是配合對沖基金狙擊原油空頭力量，徹底扭轉市場看跌油價的情緒；四是在確?，F(xiàn)貨升水的情況下，逐步恢復產量搶占市場份額。
不過，OPEC的算盤正隨著利比亞等國家的攪局而被破壞。唯一的變化，或許是原油定價的話語權，從美國轉移到利比亞、伊朗等國家。
不少金融機構甚至認為，沙特等OPEC國家在走一步“險棋”——原油現(xiàn)貨升水將驅使更多產油國擴大當前產能，導致全球原油供應過剩狀況進一步加重。何況，不少產油國早已看透OPEC的算盤，悄悄加大產油能力獲取更大市場份額與眼前利益。比如伊拉克今年將原油日產量從435萬桶提升到500萬桶/日，利比亞也打算新增50萬桶/日，將產量恢復到120萬桶/日的多年高位。
對此，我們將繼續(xù)跟蹤報道。