IEA認為低油價導致上游石油勘探投入不足,催生牛市;有分析認為2~3年內(nèi)油價將漲至80美元/桶上方。高盛看法不同,另有智庫指出,原油需求會在2020~2021年見頂,預計油價跌至25美元/桶。
在OPEC決定延長減產(chǎn)協(xié)議9個月之后,人們漸漸地達成共識認為,在今年剩余時間里,油價將會在50~70美元維持震蕩。但是對2018年以后油價走勢,分析師分歧較多。
看漲:原油產(chǎn)能投資萎縮催生牛市
一派觀點認為,持續(xù)三年上游大幅縮減開支為2020年左右原油供給短缺埋下種子。
國際能源署(IEA)可能是此派觀點最鮮明的預測者。該機構(gòu)反復指出,新油田的勘探量處于70年來最低水平。
國際能源署署長Fatih Birol在今年年初稱:如果不投資于勘探,那么就勘探不出什么。如果你去找,總歸能找到點什么。
國際能源署稱,原油產(chǎn)業(yè)如果想避免在未來幾年出現(xiàn)供給短缺,就必須提高開支。
該機構(gòu)在今年3月份的報告中指出,需要在原油產(chǎn)能上投入更多,以防2020~2030年前幾年出現(xiàn)“油價急劇上漲的風險”。
標普全球普氏能源資訊(S&P GlobalPlatts)的Alan Bannister認可這一警告,指出傳統(tǒng)原油生產(chǎn)過程會出現(xiàn)3~4%的自然損耗——這在全球原油生產(chǎn)中很常見。Alan Bannister在接受CNBC采訪時說:
我們還沒有看到這個(生產(chǎn)過程中的損耗)帶來的影響。因為在3年前,油價高企時項目依舊得以完工——并且我們依舊能會看到超額的產(chǎn)量源源不斷而來。
他說:這個的確會醞釀下一場牛市。。。在接下來的2~3年內(nèi),油價會漲至80美元上方。
激進看跌:原油可替代需求將見頂
但是,有些分析師持有截然不同的觀點,預期油價在可見的未來,會維持在低位;雖然說,不同的分析師給出的理由不一樣。
有些認為,主要收到原油替代品的出現(xiàn),原油需求見頂。
對電動車以及自動駕駛車有強烈信心的分析師認為,油價接近見頂;所以,出現(xiàn)新一輪牛市的可能性很小。
專注于科技的智庫Rethinkx聯(lián)合創(chuàng)始人Tony Seba說,原油需求會在2020~2021年見頂;然后驟然而下,到2030年,油價會跌至25美元/桶。他對CNBC說:
當油價跌至25美元/桶的時候,深海原油、油砂、頁巖油、油田,大部分原油開采都會被擱置,與之相關(guān)的精煉廠、運輸管道也會被擱置。
溫和看跌:頁巖油技術(shù)革新給油價設(shè)置了天花板
雖然更多主流油價預測者對油價下跌看法沒有這么激進,但是他們認為供給端的因素將會阻止油價暴漲。
也就是說,科技的進步以及頁巖油生產(chǎn)盈虧均衡價格的下降可能令未來幾年油價漲幅受限。
比方說,摩根士丹利剛剛下調(diào)了對布倫特原油價格預期,從70~75美元/桶下調(diào)至60美元/桶。
該行認為,此前預期在2020年需要的150萬桶/ 天日新增原油供應由于頁巖油而不再需要。
高盛贊同數(shù)周前市場的主流觀點,該行表示他們對中長期油價區(qū)間下移信心與日俱增;預計油價在接下來5年內(nèi)走低,因為“原油供給的來源逐漸增加”。
即使近日油價在50美元附近徘徊,頁巖油公司盈利能力依舊驚人,與此同時他們有能力提升產(chǎn)量,華爾街也愿意給頁巖油公司提供源源不斷的資金。這讓高盛感到意外。
該行指出,頁巖油產(chǎn)量穩(wěn)健地增加是油價維持低位的主要原因,而且油價不僅僅在近期會在低位,而且進入2020~2030年后也會一直維持在低位。
總而言之,現(xiàn)在市場對未來5年油價走勢有各種截然不同的觀點。一方面,有些人擔心,當下縮減開支的力度以及時間跨度就足以在未來5年引發(fā)一波更加強勁的牛市?,F(xiàn)在的縮減催生了未來的短缺。
另外一方面,有人表示,這次原油市場基本面不一樣了。頁巖油改變了供給端的格局,油價的不斷下跌催生了技術(shù)穩(wěn)定的革新。這些都使得油價邊際生產(chǎn)成本結(jié)構(gòu)性下滑。因此,原油即便不會一直處于低位,至少在未來數(shù)年會。
對此,我們將繼續(xù)跟蹤報道。