投資需求顯著下降，影響貴金屬價(jià)格走勢(shì)。貴金屬價(jià)格在2017年二季度初期，呈現(xiàn)顯著的震蕩下行走勢(shì)，整體跌幅最高一度達(dá)到約9.4591%，然而，在二季度中期，貴金屬價(jià)格回吐二季度前期跌幅，出現(xiàn)震蕩反彈走勢(shì)。與2016年同期價(jià)格走勢(shì)剛好相反。
從在基本面的角度看，根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)最新一期的報(bào)告顯示，2017年一季度的黃金總需求為1034.5噸，與2016年一季度的總需求1261.8噸相較，下降了18%，從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，黃金首飾在2017年一季度的需求達(dá)到480.9噸，和2016年一季度同期相比上漲1%，2016年一季度這部分的需求為474.4噸；科技類工業(yè)品用金與去年同期相較上漲3%，達(dá)到78.5噸，在2016年一季度這部分為76.4噸。央行和金融機(jī)構(gòu)儲(chǔ)備黃金的需求大幅下降27%，從2016年一季度的104.1噸，降至今年一季度的76.3噸。
同時(shí)，2016年一季度投資類的黃金需求大幅下降34%，僅達(dá)到398.9噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2016年一季度的606.9噸。投資類分項(xiàng)數(shù)據(jù)中，金條金幣的投資需求上漲了9%，達(dá)到289.8噸，2016年一季度同期這部分需求為264.9噸。而黃金ETF產(chǎn)品和其他類似投機(jī)或投資產(chǎn)品的需求在今年一季度降幅顯著，降幅為68%，僅有109.1噸需求，在2016年一季度期間這部分需求是342.1噸。綜合上述的數(shù)據(jù)可以了解，黃金在2017年一季度需求下降顯著，主要的需求降幅門類分別是央行及金融機(jī)構(gòu)儲(chǔ)備金需求和投資類黃金需求，特別是ETF類投資需求。其他實(shí)體產(chǎn)業(yè)用金有所抬頭，但增幅整體微弱。
供給方面，2017年一季度的黃金總供給下降12%，達(dá)到1032噸，低于黃金2017年一季度同期的需求1034.5噸。分項(xiàng)數(shù)據(jù)中，2017年一季度黃金礦產(chǎn)的供給量為764噸，基本和2016年一季度持平；2016年一季度的黃金礦產(chǎn)供給為767.8噸；回收金供給方面在2017年一季度達(dá)到了283噸，與2016年一季度相比大幅下降了21%，2016年一季度該數(shù)據(jù)為360噸，帶動(dòng)整體供給下降。
從供需數(shù)據(jù)的角度解讀，在2017年一季度，黃金供需水平整體下降，特別是投資類需求與2016年同期相較降幅明顯。顯示市場(chǎng)對(duì)于貴金屬的投機(jī)熱情有所回落。盡管實(shí)物金需求整體出現(xiàn)上漲，但漲幅較為微弱，貴金屬整體實(shí)質(zhì)需求仍難以稱得上充足。
關(guān)于價(jià)格走勢(shì)，我們的觀點(diǎn)認(rèn)為，二季度前中期影響貴金屬價(jià)格變化的兩大主要因素，一方面是6月美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議后存在較大加息預(yù)期，影響貴金屬價(jià)格走勢(shì)。另一方面，在此期間，歐美金融市場(chǎng)避險(xiǎn)需求波動(dòng)幅度較大，很大程度上影響著貴金屬價(jià)格變化。
在二季度前中期期間，被譽(yù)為代表金融市場(chǎng)“恐慌指數(shù)”的芝加哥期權(quán)交易所CBOE波動(dòng)率指數(shù)VIX，先后達(dá)到年內(nèi)高位和歷史低位，最高日內(nèi)漲幅曾達(dá)到46.38%，引發(fā)包括貴金屬價(jià)格在內(nèi)的相關(guān)資產(chǎn)在同期產(chǎn)生變化。同時(shí)，
6月美聯(lián)儲(chǔ)再度加息的市場(chǎng)預(yù)期較重，也是不爭(zhēng)的事實(shí)。所以月內(nèi)更建議短線投資者重點(diǎn)關(guān)注，金銀價(jià)差比擴(kuò)張和收斂帶來的潛在套利交易機(jī)會(huì)。
關(guān)于更遠(yuǎn)期的后市，預(yù)計(jì)在2017年內(nèi)很可能重復(fù)出現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期較低的周期里，貴金屬價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但是很難出現(xiàn)趨勢(shì)性走強(qiáng)，在加息預(yù)期較高的周期里表現(xiàn)弱勢(shì)，也很難出現(xiàn)趨勢(shì)性走弱的行情。
對(duì)此，我們將繼續(xù)跟蹤報(bào)道。