《貨幣戰(zhàn)爭》作者Jim
Rickards認為，自2016年末開始金價反彈，正走出過去““較低高點到較低低點”的惡性循環(huán)。
2011年-2015年期間金價狂跌
2011年9月5日金價為1898美元/盎司，達到歷史高點。之后四年金價狂跌43%，2015年11月27日，金價只有1058美元/盎司。
當(dāng)然，金價并沒有直線下跌，在此期間有過多次反彈。黃金從2012年6月的1671美元反彈13%至同年10月的1780美元。2013年12月時金價為1202美元，隨后反彈15%至2014年3月的1381美元。之后，金價再次反彈22.5%，從2015年的1058美元上漲至2016年7月的1366美元。
如果可以在低點買入高點賣出的話是十分幸運的。但是更常見的是在金價臨近頂部時買入，在臨近底部時賣出，很多投資者都是這樣做的。
話雖如此，但沒有人去指責(zé)投資者對黃金走勢感到氣餒和懷疑，因為自從2011年年底以來，金價每一次反彈都伴隨著暴跌。
從2013年3月22日至7月5日短短15周時間，金價從1607美元跌至1223美元，跌幅達到24%，這可能是最嚴重的一次暴跌了。這期間還包括臭名昭著的“四月大屠殺”，短短兩個交易日金價下跌超過5%。
金價為何長期下跌？
每一次黃金經(jīng)歷這樣重大的逆轉(zhuǎn)，投資者都聲稱，這是由于一些“黑暗力量”操縱，通常是央行在商品期貨交易所中拋售高杠桿的“紙黃金”。
Jim
Rickards認為，確實有證據(jù)支持操縱金價的說法。中國一直熱衷于保持金價在低水平，因為它正在進行一場歷時數(shù)年、數(shù)千噸的瘋狂收購。如果你在數(shù)量稀缺的市場上購買3000噸黃金，你同樣會想要低價。當(dāng)然，當(dāng)中國達到10000噸的黃金儲備目標(biāo)，即超過美國時，這一切都會改變。
與此同時，對于金價從2011年-2015年期間長期下跌還有其它一些解釋。
Jim
Rickards認為，最好的解釋來自傳奇大宗商品投資者Jim
Rogers。他認為黃金最終將達到10000美元/盎司的價位，這也是Jim Rickards曾預(yù)測過的價位。但是Rogers指出，沒有大宗商品能在沒有出現(xiàn)50%回調(diào)的情況下從長期的底部爬上頂部。
一個回調(diào)位的計算必然依賴于分析使用的基線的某些假設(shè)。例如在1987年11月-1999年8月期間，金價雖然下跌，但卻在499-222美元之間窄幅交易。
從那之后，金價出現(xiàn)了決定性的上漲，漲幅達到650%，直到2011年觸及頂峰。所以，1999年8月的255美元/盎司低點似乎是一個合理的回調(diào)位計算基準(zhǔn)。
基于此點，金價從1999年8月到2011年9月上漲了1643美元/盎司。這一反彈的回調(diào)位在821美元/盎司，當(dāng)回調(diào)結(jié)束時，金價達到1077美元/盎司。這幾乎就是黃金在2015年11月27日的價位（1058美元/盎司）。
而目前當(dāng)前金價已經(jīng)把50%回調(diào)位甩在身后，這意味著黃金在未來數(shù)年或再創(chuàng)歷史新高。
為什么這次反彈與以往不同？
盡管如此，自2011年以來，投資者們已經(jīng)失望了很多次，他們?nèi)匀粚Υ吮硎緫岩伞槭裁催@次反彈會與以往不同呢？為什么投資者相信金價不會再遭受重創(chuàng)呢？
答案是，2011-2015年的價格走勢和現(xiàn)在的情況有一個很重要的區(qū)別。四年的跌勢呈現(xiàn)出一種模式，即“較低的高點和較低的低點”。當(dāng)金價上漲再回落，每一個峰值都比之前低，低谷也比之前要低。2014年3月的1381美元/盎司高點要低于2012年10月的1780美元高點。2015年11月的1058美元/盎司低點要低于2013年12月的1202美元/盎司低點。與此同時，總體趨勢有所下降。
自2016年12月以來，熊市模式似乎已經(jīng)逆轉(zhuǎn)。我們現(xiàn)在看到的是“更高的高點和跟更高的低點”，這使整體上升趨勢的一部分。2017年2月24日的高點為1256美元/盎司，高于2017年1月23日的高點1212美元/盎司。2017年5月10日的低點1218美元/盎司高于2017年3月14日的低點1198美元/盎司。
當(dāng)然，這種趨勢目前只存在5個月，并不是決定性的。不過，考慮到其他利好因素，這是一個令人鼓舞的跡象。
今天投資者的問題是：黃金從何而來？
我們現(xiàn)在看到市場需求旺盛。中國和俄羅斯央行每年購買量就是其產(chǎn)金量的100%。但近年來，西方國家的央行幾乎都停止了拋售黃金。而上一次西方央行拋售黃金還要追溯到2000年瑞士央行和2010年IMF減持。
同時民間黃金投資者也保留其黃金。Jim
Rickards在瑞士旅行途中發(fā)現(xiàn)，瑞士物流運營商建造金庫的速度滿足不了黃金存儲的需求，還從瑞士軍隊手中接管了核防空洞當(dāng)做金庫。
隨著黃金賣家的消失和需求的不斷增加，金價不得不上漲，而不管被拋售的“紙黃金”有多少。
地緣政治風(fēng)險是另一個重要原因。朝鮮、敘利亞、伊朗和委內(nèi)瑞拉的情況變得更糟，這些都有利于支撐金價。
美聯(lián)儲的緊縮政策通常不利于黃金，但是美聯(lián)儲上兩次加息黃金卻在上漲。黃金市場可能認為，美聯(lián)儲的緊縮政策最終將會過度，導(dǎo)致經(jīng)濟衰退。
在這一點上，美聯(lián)儲將通過前瞻性指引轉(zhuǎn)向?qū)捤烧?。這將導(dǎo)致更多的通貨膨脹和美元貶值，這利于黃金。美聯(lián)儲或在今年再加息兩次。
簡而言之，所有跡象表明，未來幾個月金價將走高。Jim
Rickards認為，金價下個月能反彈到1300美元，然后今年晚些時候，在美聯(lián)儲寬松政策、地緣政治緊張局勢和美元走弱等基礎(chǔ)上，黃金能漲至1400美元。
對此，我們將繼續(xù)跟蹤報道。