加拿大在去年3月幾乎拋光了所有黃金儲備，加拿大的黃金儲備屬于加拿大政府，并掛靠于加拿大財政部名義之下，而黃金儲備量的決定權(quán)由加拿大財政部長所掌控。
該國拋售黃金儲備是在其政府“正常業(yè)務(wù)”范圍之內(nèi)，且黃金儲備的拋售并沒有限制并關(guān)注特定的價格。加拿大黃金儲備拋售并非短時間內(nèi)完成的，而是在較長的一段時間內(nèi)進(jìn)行的，并且這一拋售行為是在“可控”狀態(tài)下完成的。
那么加拿大為什么要拋光黃金儲備？一國真的可以沒有黃金儲備嗎？
猜想1：金本位不再
黃金只是一種可出售的資產(chǎn)
加拿大黃金儲備的拋售是舍棄將黃金作為其政府持有資產(chǎn)這一長期模式的一步。加拿大卡爾頓大學(xué)斯伯特商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ian
Lee認(rèn)為，加拿大除了為了延續(xù)“傳統(tǒng)”，并沒有其它持有黃金儲備的原因。
“在布林頓森林體系下，美元與黃金掛鉤。一盎司黃金等于35美元，然而在1971年，這一貨幣體系崩潰，美元不再與黃金掛鉤?！?br/>
Lee表示，在布林頓森林體系下，黃金和美元可自由兌換，然而在當(dāng)前牙買加體系下，黃金不再被認(rèn)為是一種貨幣，而僅是一種貴金屬，像銀一樣，是一種可以出售的資產(chǎn)。
因而，加拿大政府所持有的黃金數(shù)量自1960年的1000多噸一直在削減。這些黃金儲備中有一般是在1985年拋售的，而其它剩余部分大多數(shù)是在1990年至2002年間拋售的。
去年，加拿大政府黃金儲備量降至3噸，而最新數(shù)據(jù)顯示目前已經(jīng)降至其一半的水平。在當(dāng)前的換算比率下，1.7噸黃金還不足1億加元，把它放到加拿大財政規(guī)模里如同滄海一粟。
據(jù)Lee表示，很快一段時間之后，加拿大黃金儲備將成為歷史。Lee同時認(rèn)為，加拿大有更好的資產(chǎn)去關(guān)注，并稱加拿大政府決定拋售黃金儲備的選擇是“英明”的。
猜想2：加拿大畢竟不是“列強(qiáng)”，也不妄想做“列強(qiáng)”
在分析加拿大拋光黃金儲備的真實原因之前，我們不妨對比一下，近些年哪些國家在增持黃金儲備，哪些又在減持？
喬治亞大學(xué)歷史系副教授Stephen
Mihm認(rèn)為，一國持有大量黃金可能與穩(wěn)健財政政策無關(guān)。而持有黃金的行為反映了一國在歷史上的分量。
“擁有大量黃金儲備的國家通常有全球霸主、帝國主義列強(qiáng)或經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的歷史，或者說有此野心。”
2012年，圣克魯茲大學(xué)兩名經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joshua
Aizenman和Kenta
Inoue在論文中細(xì)究了一些數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)一國持有黃金多少與“全球話語權(quán)”有關(guān)，即作為帝國的歷史。特別是那些現(xiàn)在/曾經(jīng)是關(guān)鍵貨幣的供應(yīng)國。
美國作為全球最大經(jīng)濟(jì)體，以及最為通用的儲備貨幣發(fā)行國，其黃金儲備位列全球第一。但這一模式也適用于遠(yuǎn)古時期。比如在17世紀(jì)取代西班牙霸權(quán)地位，成為西歐海上實力最強(qiáng)大、資本主義經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)國家的荷蘭。這個人口僅1700萬人的小國是全球第10大黃金儲備國。
而曾經(jīng)將版圖擴(kuò)張到從巴西到安哥拉，再到澳門的葡萄牙，人口也僅1100萬人，卻擁有382噸黃金儲備。全球前20大黃金儲備國還包括這些耳熟能詳?shù)摹傲袕?qiáng)”：德國、意大利、法國、俄羅斯、英國。
趨勢不僅局限在歐洲，20世紀(jì)為擴(kuò)張版圖提出大東亞共榮圈的日本，其擁有的黃金儲備量位列全球第9。而在20世紀(jì)下半葉快速進(jìn)行工業(yè)化，創(chuàng)造“臺灣奇跡”的中國臺灣地區(qū)位列14。
同樣的，歷史上沒有帝國野心的歐洲國家對黃金興趣就不怎么大。比如芬蘭當(dāng)前的黃金儲備位于阿根廷和玻利維亞之間，愛爾蘭就更低，夾在拉脫維亞和立陶宛中間。這些國家往往在大國之間謀求夾縫生存，且都有被強(qiáng)鄰霸占的歷史。
當(dāng)然前20大黃金儲備國還是有新進(jìn)成員的，比如中國和印度。正如Aizenman和Inoue指出的，在積累黃金儲備方面，兩國從“龍?zhí)椎邸钡健爸鹘恰辈⒎乔珊?。中國坐?762噸黃金，為世界第6大黃金儲備國；印度位列第11位，黃金儲備為557噸。
根據(jù)他們的研究，中國和印度的黃金儲備積累是隨著兩國經(jīng)濟(jì)力量的快速崛起而來。換句話說，有個不成文的規(guī)定：如果想在全球成為重量級人物，就需要點“重”金屬。
回到加拿大的問題上。Mihm認(rèn)為，加拿大從來都不是個霸權(quán)主義國家，本身也沒有野心成為這樣的國家。
猜想3：做了場北美大聯(lián)盟的白日夢
無意成為霸權(quán)主義國家而拋光黃金儲備的加拿大心也太大了吧？另有一種猜測是，加拿大這一切都是為了北美聯(lián)盟做準(zhǔn)備。
the
daily
bell去年刊發(fā)評論認(rèn)為，如果希拉里當(dāng)選美國總統(tǒng)，她計劃支持建立北美聯(lián)盟（NAU）。
北美聯(lián)盟是一個理論上的北美經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟，在適當(dāng)程度上也有可能發(fā)展成為美國，加拿大，墨西哥三個政治上的松散聯(lián)盟。其理念效仿歐盟，有傳聞一種被稱為Amero或北美元的新貨幣將在未來代替現(xiàn)今流通的美元,加元和墨西哥比索。
而daily
bell是多年來一直追蹤NAU的話題，文章認(rèn)為NAU是一首挽歌，協(xié)調(diào)了關(guān)于“移民”問題的爭論。2004年小布什總統(tǒng)的美國移民政策改革將合法或非法移民轉(zhuǎn)為永久公民，已經(jīng)在市場投下一顆“炸彈”。小布什表示當(dāng)時自己的立場受“溫情保守主義”激勵。不過daily
bell的評論認(rèn)為，小布什通過與墨西哥和加拿大進(jìn)行的一系列秘密會議，偷偷將NAU提上了立法議程。
雖然拋空了黃金，但只要加拿大愿意，還是有大量黃金可以為加元做“后盾”。加拿大本國的黃金和白銀資源非常豐富，不過加元的命運(yùn)似乎與原油愈發(fā)息息相關(guān)，從多層面看這都不太合理。
事實上，去年3月份加拿大拋光所有黃金儲備時，加元兌美元一直處于0.78下方，直到油價短線上漲，WTI原油升至46美元以上后加元才些許穩(wěn)固。
那時的人民幣還沒有被IMF納入SDR籃子，但市場廣泛預(yù)期10月份人民幣將被納入SDR籃子，且世行當(dāng)時已經(jīng)開始發(fā)行人民幣債券。這一切最終會承重打擊美元。
而為了使全球化良好運(yùn)作，世界也需要“均衡”，為了證明貨幣聯(lián)盟的正當(dāng)性，單一貨幣需貶值。毫無疑問，NAU的倡議者/支持者考慮的是一個單一貨幣，類似于歐元。
如果加拿大、墨西哥和美國的貨幣走軟，甚至無序貶值，特別是在沒有黃金可以“依靠”的情況下，創(chuàng)造某種共同貨幣的夢想無疑更易成真，哪怕它可能只不過是一種更為綜合（comprehensive）的美元。
此前墨西哥方面承認(rèn)96%的墨西哥黃金儲備存儲在倫敦（英國央行），至于是否還能安全拿回，daily
bell是抱懷疑態(tài)度的，或者說其認(rèn)為這些黃金已經(jīng)被出借過數(shù)千次了。從當(dāng)時的比索匯率來看，墨西哥貨幣并未受到黃金的支持。
2016年，德國央行運(yùn)回黃金儲備速度較前兩年明顯加快，該行從大西洋彼岸的美國紐約聯(lián)儲運(yùn)回111噸黃金儲備，又從位于巴黎的法國央行運(yùn)回黃金儲備105噸。這也意味著年底前德國有望提前完成“收回黃金”計劃。
而過去四年里超過1500噸黃金“搬離”英國央行金庫，這些黃金都是英國央行為其他國家央行代持的。
總而言之，沒有黃金“撐腰”的貨幣可能為這出“被導(dǎo)演的歷史”拉下帷幕。
無奈天算不如人算，去年11月贏得美國總統(tǒng)大選的不是希拉里，而是貼上“反全球化”標(biāo)簽的特朗普。上任伊始特朗普便簽署總統(tǒng)行政命令，限制穆斯林國家移民和難民入境，稱將在美國和墨西哥邊境“造墻”，威脅要對墨西哥進(jìn)口商品征稅20%，并修訂北美自由貿(mào)易協(xié)定（NAFTA）的初步草案。
特朗普上臺后，美國能源政策也出現(xiàn)了方向性的轉(zhuǎn)變。The
McGill International Review專欄作家Nick
Chao認(rèn)為，現(xiàn)在的美國積極的想成為主要的能源出口國，這表明美國和沙特的石油美元協(xié)議可能結(jié)束。
猜想4：享受能源紅利的加拿大不慌
加拿大是全球第二大石油儲備國，也是美國石油進(jìn)口的最大來源國。不過加拿大的原油儲量的98%以油砂的形式存在，油砂屬于非常規(guī)油氣，開采成本相比于中東和俄羅斯高出不少。
能源即經(jīng)濟(jì)，要理解這一猜想還得提石油美元體系。
美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的黃金時期是上世紀(jì)五六十年代，但是這一黃金時代隨著七十年代經(jīng)濟(jì)動蕩而土崩瓦解。1970年代，布雷頓森林體系難以繼續(xù)維系。受“特里芬困境”的影響，貿(mào)易赤字和財政赤字使得美國無法保證美元與黃金之間的固定比價關(guān)系。1971年8月15日，美國總統(tǒng)尼克松宣布美國政府終止按照35美元一盎司的比價向市場兌換黃金的義務(wù)。
美元與黃金脫鉤成為二戰(zhàn)結(jié)束之后國際貨幣金融體系最重要的事件，不可避免地對美元的信譽(yù)帶來負(fù)面沖擊。為了挽救美元，同時也是為保障美國的能源和財政安全，美國政府開始以國際石油貿(mào)易作為突破口，尋找解決之策。
以時任美國國務(wù)卿的亨利·基辛格為首的外交團(tuán)隊首先與沙特阿拉伯王室進(jìn)行了一系列談判，并最終在1974年達(dá)成了協(xié)議。協(xié)議的主要內(nèi)容是：一方面，美國向沙特阿拉伯出售軍事武器，同時保障沙特國土安全不受以色列侵犯；另一方面，作為回報，沙特阿拉伯所有的石油出口必須全部以美元作為計價和結(jié)算貨幣。
換句話說，沙特在向外國出口石油時，只接受美元。同時，沙特將出口石油獲得的美元盈余用來購買美國政府債券。美國和沙特阿拉伯之間的協(xié)議為“石油-美元循環(huán)”的形成初步奠定了制度基礎(chǔ)。
因為石油美元體系的建立，不僅增加了國際社會對美元的需求，而且在布雷頓森林體系崩潰之后重塑了美元信譽(yù)及其在國際貨幣金融體系中的地位。從這個意義上講，“石油美元體系”可以看做是布雷頓森林體系的后續(xù)，是“黃金美元體系”的一種替代或者補(bǔ)充。當(dāng)美元不再與黃金掛鉤，石油在一定程度上代替黃金，成為美元的信用背書，有助于繼續(xù)確保美元在國際貨幣體系中的核心地位。
因此，與其說是上世紀(jì)80年代里根總統(tǒng)的里根經(jīng)濟(jì)學(xué)遏制了美國經(jīng)濟(jì)惡化，倒不如說這純粹出于一時的好運(yùn)。20世紀(jì)80年代，大油田相繼被開發(fā)，使得美國和西方國家能夠令增長期延長20年。
研究機(jī)構(gòu)Hill's
Group發(fā)現(xiàn)，出于純粹的熱力學(xué)原因，石油產(chǎn)業(yè)所提供給全球化工業(yè)世界的每桶石油的凈能源正迅速趨近于零。這里談?wù)摰氖情_發(fā)、提取和運(yùn)輸?shù)哪茉闯杀疽约暗竭_(dá)目的地后的能源回報，而非美元成本。這為何這很重要？又和西方國家央行自2001年以來創(chuàng)造的龐大債務(wù)又有何關(guān)系？
對此，我們將繼續(xù)跟蹤報道。