當(dāng)科技股暴跌下的美股本周終于流露回調(diào)跡象之際，原油價(jià)格下跌了近9%，有效跌破50美元/桶，而一批又一批的原油多頭，則不幸淪為了“韭菜大軍”。
今年早些時(shí)候，分析師和交易員曾預(yù)計(jì)，全球出口國(guó)減產(chǎn)將消除庫(kù)存過剩的狀況，推高油價(jià)。在2017年的頭幾個(gè)月他們一直抱有信心，當(dāng)時(shí)油價(jià)處于每桶50到55美元區(qū)間。
然而，理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)卻很骨感。年初迄今，隨著美國(guó)生產(chǎn)商紛紛提高產(chǎn)量填補(bǔ)石油輸出國(guó)組織(OPEC)留下的空缺，原油價(jià)格已經(jīng)下跌15%。大規(guī)模拋售幾乎成為家常便飯，從3月份以來，油價(jià)單日跌幅超過4.5%的情況就有四次。這一波跌勢(shì)一直蔓延至今——過去一周油價(jià)累計(jì)下跌3.8%。
上周，不少看漲油價(jià)的對(duì)沖基金就再度吃了“啞巴虧”！據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)數(shù)據(jù)，6月6日止一周，原油的看漲押注曾大增7.3%至4月以來高位，但之后一天油價(jià)就創(chuàng)下3月以來的最大單日跌幅，并逼近年內(nèi)低位。
CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至6月6日止一周，對(duì)沖基金對(duì)美國(guó)WTI原油的凈多頭頭寸增加15037手至221140手，其中多頭頭寸增加2.5%，空頭頭寸減少7.4%。同時(shí)，對(duì)沖基金還增加了美國(guó)期貨合約的凈多頭頭寸，增幅在6.5%。
Nasdaq
Inc能源分析師Tamar
Essner表示，“最近一周美國(guó)原油庫(kù)存出現(xiàn)增加，而對(duì)沖基金都猜測(cè)庫(kù)存會(huì)因?yàn)榧竟?jié)性需求升溫而減少。在經(jīng)理上周三(6月7日)的拋售后，預(yù)計(jì)本周CFTC報(bào)告中的看漲押注將減少?！?br/>
目前，油價(jià)不斷的跌勢(shì)正迫使投資者重新評(píng)估油市供需是否會(huì)達(dá)到一個(gè)更為平衡的狀況，從而支撐價(jià)格走高。從原油遠(yuǎn)期曲線的表現(xiàn)看，過去半年各周期價(jià)格幾乎在不斷下滑，遠(yuǎn)期升水現(xiàn)象也變得愈發(fā)明顯。
摩根資產(chǎn)管理(J.P.
Morgan Asset Management)能源投資負(fù)責(zé)人Ebele
Kemery表示，本年度伊始，該機(jī)構(gòu)曾很篤定地認(rèn)為價(jià)格將出現(xiàn)反彈，但到了3月份左右，她的觀點(diǎn)開始變化。美國(guó)生產(chǎn)商增產(chǎn)的速度比任何人預(yù)期的都快。市場(chǎng)對(duì)需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁的預(yù)期越來越暗淡。歐佩克雖然致力于削減規(guī)模龐大的庫(kù)存，但儲(chǔ)油設(shè)施仍保持滿倉(cāng)狀態(tài)。
如今，Kemery預(yù)計(jì)，除非歐佩克采取更加有力的行動(dòng)，否則2018年油價(jià)將比現(xiàn)在還要低。Kemery稱，歐佩克減產(chǎn)措施現(xiàn)在差不多就像是使市場(chǎng)維持不倒的一把拐杖。
而起到這個(gè)作用可能都存困難。歐佩克和包括俄羅斯在內(nèi)的其他主要產(chǎn)油國(guó)上個(gè)月宣布，將把日產(chǎn)量削減180萬桶的減產(chǎn)計(jì)劃延長(zhǎng)至明年第一季度。當(dāng)日油價(jià)大幅下跌，之后繼續(xù)下滑，反映出投資者的失望。投資者之前曾希望歐佩克將就更大幅度的減產(chǎn)達(dá)成一致，或就明年結(jié)束減產(chǎn)明確提出一項(xiàng)戰(zhàn)略，避免石油再次大量涌入市場(chǎng)。
在沒有這種保證的情況下，投資者越來越不安，一有跡象顯示全球原油庫(kù)存未減，投資者就會(huì)尋求退出市場(chǎng)。美國(guó)原油價(jià)格此后一直位于50美元以下。上周政府?dāng)?shù)據(jù)顯示美國(guó)原油庫(kù)存九周來首次增加，原油價(jià)格上周三下挫逾5%。
目前，美國(guó)石油產(chǎn)量恢復(fù)的速度可以說超過了很多人的預(yù)期。美國(guó)油田新油井鉆井平臺(tái)數(shù)量連續(xù)第21周增加。一些分析師如今預(yù)計(jì)，到今年年底，美國(guó)石油產(chǎn)量最多將增長(zhǎng)100萬桶/日，較去年年底時(shí)的預(yù)期顯著改變，當(dāng)時(shí)美銀美林(Bank
of America Merrill
Lynch)等銀行預(yù)計(jì)美國(guó)石油產(chǎn)量增速比較溫和，預(yù)計(jì)到今年第四季度增長(zhǎng)約60萬桶/日。美銀美林如今預(yù)計(jì)同期美國(guó)頁巖油產(chǎn)量將增長(zhǎng)80萬桶/日。
一些人士曾預(yù)計(jì)頁巖油生產(chǎn)商將受制于不斷攀升的成本，比如返聘被解雇的工人和維修失修設(shè)備相關(guān)的開支。與此同時(shí)，哈里伯頓公司(Halliburton
Co。， HAL)、斯倫貝謝公司(Schlumberger Ltd。，
SLB)之類的油田服務(wù)公司此前在兩年的行業(yè)低迷時(shí)期降價(jià)，之后一直在伺機(jī)提高價(jià)格。不過這些因素似乎并未使石油生產(chǎn)商退縮，特別是得克薩斯州二疊紀(jì)盆地等地的石油生產(chǎn)商。
管理1420億美元資產(chǎn)的U.S.
Bank Wealth Management高級(jí)投資策略師Rob
Haworth稱，“當(dāng)前我對(duì)原油市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，由于基本面并不提供支持，油價(jià)甚至可能進(jìn)一步跌向每桶40美元?！?nbsp;