我國第一部專門規(guī)范證券期貨市場適當性管理的部門規(guī)章《證券期貨投資者適當性管理辦法》將于7月1日起實施?！掇k法》通過強化證券期貨經(jīng)營機構的適當性義務，要求證券期貨經(jīng)營機構將合適的產(chǎn)品或者服務提供給合適的投資者，全面加強對普通投資者的保護，是資本市場投資者保護的基礎性制度。
《辦法》的正式施行將對我國資本市場的發(fā)展和投資者保護產(chǎn)生一系列積極作用。
首先，《辦法》是保護中小投資者的第一道防線?！掇k法》將投資者分為專業(yè)投資者和普通投資者兩類，并要求經(jīng)營機構對普通投資者提供特別保護。伴隨著金融創(chuàng)新的不斷深入，當前資本市場的金融產(chǎn)品和相關服務呈現(xiàn)出多樣性和復雜性，而我國資本市場的參與者仍然以中小投資者為主，中小投資者的知識儲備、投資經(jīng)驗以及風險承受能力有限，難以對日益復雜的、專業(yè)的金融產(chǎn)品做出充分合理的判斷，可能僅僅為了追求高收益而導致承受慘痛的損失。他們作為受到《辦法》特別保護的普通投資者，需要作為專業(yè)經(jīng)營機構的證券、期貨、基金公司對其履行適當性管理職責。對此，《辦法》要求證券期貨經(jīng)營機構三步走，第一步是全面了解投資者的信息，確定普通投資者的風險承受能力。第二步是要求證券經(jīng)營機構充分考慮產(chǎn)品或服務的重要風險屬性并確定產(chǎn)品或服務的風險等級，向普通投資者充分揭示產(chǎn)品或服務的風險因素。第三步是對普通投資者是否適合產(chǎn)品或服務提出明確的匹配意見，幫助普通投資者正確認識自身風險承受能力與產(chǎn)品或服務風險等級之間的匹配關系，供普通投資者參考，輔助普通投資者更好地參與資本市場。
此外，針對普通投資者，《辦法》還強調了證券經(jīng)營機構不得“向普通投資者主動推介風險等級高于其風險承受能力的產(chǎn)品或者服務”等底線性要求，明確了向普通投資者進行告知、警示時應全程錄音錄像或符合法律法規(guī)要求的電子方式確認留痕。對于普通投資者跨風險等級購買產(chǎn)品或者接受服務，需要證券經(jīng)營機構進行特別書面警示等。這些特殊要求，并不是為了限制普通投資者的投資權利，而是為了讓普通投資者對產(chǎn)品或者服務的風險以及不匹配情況有進一步的認識，能夠充分考量自身情況，冷靜思考，審慎決策，是為了讓經(jīng)營機構更加約束自身的經(jīng)營行為，避免不適當營銷。
其次，《辦法》強化了對證券期貨經(jīng)營機構的約束，規(guī)范了證券期貨經(jīng)營機構的行為，有利于證券期貨經(jīng)營機構進一步提高服務質量和水平?！掇k法》統(tǒng)一了證券期貨經(jīng)營機構的適當性管理要求，并從建立健全適當性內部管理制度、不得采取鼓勵不適當銷售的考核激勵措施、每半年開展一次適當性管理自查、鼓勵信息披露和做好資料檔案保存等各個環(huán)節(jié)，督促證券經(jīng)營機構完善內部管理，規(guī)范經(jīng)營行為。證券經(jīng)營機構依據(jù)《辦法》確定的多維度指標，通過建立明確的投資者評估體系、科學的產(chǎn)品分級機制和有效的內部管理措施，推動業(yè)務實現(xiàn)精準營銷和有效營銷，做到投資者適當性管理和客戶服務相輔相成，有利于證券期貨經(jīng)營機構進一步提升綜合競爭力。同時，《辦法》給予普通投資者傾斜性的保護，明確在與普通投資者的糾紛中證券經(jīng)營機構要承擔舉證責任，證明已履行適當性義務，將督促證券經(jīng)營機構規(guī)范操作流程，約束從業(yè)人員的展業(yè)行為。
最后，《辦法》明確了各方責任，有利于投資者保護工作的進一步完善。《辦法》要求投資者確保所提供的信息應當真實、準確、完整，相關信息發(fā)生變化時，應當及時告知證券期貨經(jīng)營機構。針對證券經(jīng)營機構的義務，規(guī)定了監(jiān)管措施、行政處罰等對應的罰則，督促證券經(jīng)營機構將保護投資者權益落到實處?！掇k法》賦予證券監(jiān)督管理機構和自律組織對適當性管理進行監(jiān)督檢查、自律管理的權力，明確了職責范圍。市場各參與方各司其職，權責明確，有利于投資者保護工作順利開展。