夏秋季節(jié)是菜粕需求的旺季，且今年我國水產(chǎn)養(yǎng)殖效益較好，水產(chǎn)養(yǎng)殖規(guī)模預(yù)期增加，預(yù)計(jì)今年菜粕需求將較上年有所提高，但需警惕洪澇災(zāi)害對水產(chǎn)養(yǎng)殖的沖擊。替代品方面，由于外圍大豆豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，美豆種植面積預(yù)期增加，國內(nèi)大豆進(jìn)口量龐大，大豆和豆粕庫存較高，豆菜粕價差處于較低水平，豆粕對菜粕的壓力依然較大。
外圍方面，市場預(yù)計(jì)2017/2018年度全球菜籽產(chǎn)量穩(wěn)中增加，其中烏克蘭和加拿大油菜籽產(chǎn)量預(yù)期增加幅度較大。具體如下，由于種植面積的增加，市場預(yù)期2017/18年度加拿大油菜籽產(chǎn)量將達(dá)到2100萬噸，較上年度增加13.51%。與其它作物種植效益相比，加拿大油菜籽種植效益較好，USDA預(yù)期加拿大2017/18年度油菜籽種植面積達(dá)到954萬公頃，較上年增加16%。雖然烏克蘭油菜籽預(yù)期產(chǎn)量增加幅度較大，但由于絕對產(chǎn)量較低，其對市場影響較小。
國產(chǎn)菜籽方面，由于國產(chǎn)油菜籽種植效益較低，菜農(nóng)種植積極性不高，新季度國產(chǎn)種植面積繼續(xù)減少，且由于今年國內(nèi)天氣條件不太理想及農(nóng)民管理積極性下降，預(yù)計(jì)國產(chǎn)菜籽單產(chǎn)不容樂觀，國產(chǎn)菜籽產(chǎn)量下降已是定局，后期需關(guān)注菜籽單產(chǎn)及收割情況。根據(jù)前期調(diào)研，預(yù)計(jì)今年國產(chǎn)菜籽產(chǎn)量將會下降20%至373萬噸。國產(chǎn)菜籽供給較為緊張，其占國內(nèi)菜籽總供給的比重或降至50%以下，今后進(jìn)口菜籽將對國內(nèi)菜粕的供應(yīng)產(chǎn)生較大影響。
進(jìn)口方面，中加菜籽貿(mào)易政策保持正常化，且今年一季度進(jìn)口菜籽壓榨利潤較好，預(yù)計(jì)今年菜籽進(jìn)口量較上年明顯增加。此外，由于目前進(jìn)口菜粕具有價格優(yōu)勢，今年以來菜粕進(jìn)口量較高，但其占國內(nèi)菜粕總供給量的比重仍較低。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至4月份，我國菜粕進(jìn)口成本在2100元/噸左右，而同期國內(nèi)菜粕均價在2300元/噸之上，進(jìn)口菜粕具有一定的價格優(yōu)勢。預(yù)計(jì)今年菜粕進(jìn)口量在50-70萬噸。目前，國內(nèi)沿海菜籽菜粕庫存正常偏高，國內(nèi)菜粕供給比較平穩(wěn)。后期需重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)口菜籽到港情況及菜粕進(jìn)口量。
在我國，每年的4-9月份為水產(chǎn)養(yǎng)殖的旺季，二三季度全國氣溫較高，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)全面進(jìn)入旺季，飼料廠的水產(chǎn)飼料生產(chǎn)進(jìn)入高峰，菜粕需求或維持高位，但由于夏秋季節(jié)我國南方多臺風(fēng)和強(qiáng)降水天氣，需關(guān)注今年南方是否會發(fā)生洪澇災(zāi)害沖擊水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)。此外，近期豆菜粕價差較低，二者單位蛋白價格比較接近，豆粕對菜粕仍有一定的替代壓力，但較上年進(jìn)一步的替代空間比較有限；DDGS方面，受雙反政策影響，DDGS量價優(yōu)勢喪失，這將利于菜粕消費(fèi)量的增加。
綜上分析，雖國產(chǎn)菜籽減少，但進(jìn)口菜籽菜粕量較大，國內(nèi)菜粕供給相對穩(wěn)定，而替代品豆粕供需較為寬松，豆粕或?qū)⑼侠鄄似?，預(yù)計(jì)下半年菜粕期價將維持震蕩偏空運(yùn)行。