從行業(yè)來看，有色金屬和化工板塊亮點(diǎn)較多，各有15家和34家公司預(yù)告中報(bào)凈利潤翻番。
分析人士指出，在熱點(diǎn)匱乏、確定性機(jī)會(huì)稀少的局面下，中報(bào)行情這樣的事件性機(jī)會(huì)正成為資金追逐的對(duì)象。事實(shí)上，投資者關(guān)注的絕不僅僅只是中報(bào)行情，更為重要的是關(guān)系到今年以來的“龍馬”風(fēng)格是否會(huì)切換。目前，多家私募向中國證券報(bào)記者表示，中報(bào)行情出現(xiàn)整體性機(jī)會(huì)的概率不大，但預(yù)告業(yè)績大幅增加的個(gè)股有望在指數(shù)企穩(wěn)后迎來較好的投資機(jī)會(huì)，個(gè)股表現(xiàn)將進(jìn)一步分化。
有色化工業(yè)績預(yù)增
“其實(shí)我們從4月份就開始關(guān)注中報(bào)行情，重點(diǎn)就是從一季報(bào)中尋找一些可能會(huì)在中報(bào)超預(yù)期的個(gè)股，同時(shí)市場4月份以來持續(xù)低迷和調(diào)整，也為我們選擇的個(gè)股提供了建倉機(jī)會(huì)。”深圳一家中型私募機(jī)構(gòu)人士表示，目前部分行業(yè)的確有不少個(gè)股脫穎而出，中報(bào)行情值得關(guān)注。
隨著上市公司的中報(bào)預(yù)告陸續(xù)披露，多家上市公司預(yù)喜，其中增長最大的是有色金屬板塊的錫業(yè)股份。錫業(yè)股份因預(yù)增逾53倍成為目前的“預(yù)增王”，6月26日公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.4億元至3.9億元，較去年同期的620.69萬元大幅增長，同比增幅達(dá)5377.78%至6183.33%。
與錫業(yè)股份類似，有色金屬板塊多只個(gè)股業(yè)績?cè)龇歼h(yuǎn)超其他上市公司，目前興業(yè)礦業(yè)、豐華股份、中金嶺南的中報(bào)凈利潤預(yù)計(jì)都將達(dá)到10倍以上，而寒銳鈷業(yè)等個(gè)股的凈利潤也都數(shù)倍增加。除有色金屬板塊外，化工則是另一個(gè)十分耀眼的預(yù)期業(yè)績大幅增長的板塊。數(shù)據(jù)顯示，在目前已披露中報(bào)業(yè)績預(yù)告的公司中，增幅前10位的公司中有5家屬于化工企業(yè)，占據(jù)半壁江山，上榜幾家公司的增幅都在15倍以上。其中，衛(wèi)星石化增幅37倍、中核鈦白增幅23倍、安納達(dá)增幅19倍。
整體來看，在目前已經(jīng)公布業(yè)績預(yù)告的1180家公司中，有799家實(shí)現(xiàn)凈利潤正增長，增幅超過1倍的達(dá)到230家，增幅超過50%的達(dá)到430家。當(dāng)然，有喜也有憂，部分上市公司也陷入了業(yè)績大幅下滑和虧損的泥潭，共有208家凈利潤下滑，其中武漢凡谷下滑5078.73%，預(yù)計(jì)虧損2億元到2.4億元。
目前，絕大多數(shù)披露業(yè)績預(yù)告的都是中小板公司，創(chuàng)業(yè)板和主板披露率較低。光大證券表示，中小板(非金融)公司2017年中報(bào)業(yè)績?cè)鏊?5.0%，雖較一季報(bào)(36.0%)略有下滑，但仍維持在較高水平。此外，考慮到外延并購的影響，采用剔除法(剔除報(bào)告期一年以內(nèi)完成重大資產(chǎn)重組的個(gè)股)近似計(jì)算的中小板(非金融)公司中報(bào)業(yè)績內(nèi)生增速為26.5%，亦較一季報(bào)略有下滑，但回落幅度不大。
從中小板各行業(yè)來看，上中游周期性板塊中，僅有電力及公用事業(yè)、機(jī)械和交運(yùn)等少數(shù)幾個(gè)行業(yè)中報(bào)預(yù)告業(yè)績?cè)鏊佥^一季報(bào)有所提高，其他多數(shù)周期性行業(yè)盈利在一季報(bào)見頂回落。下游消費(fèi)性板塊中，食品飲料、輕工、電子、醫(yī)藥、紡服等行業(yè)盈利增速穩(wěn)中有升。
多維度挖掘中報(bào)行情
雖然有色金屬和化工今年中報(bào)預(yù)告增幅均靠前，但由于其業(yè)績多是受益于周期性的價(jià)格上漲所致，其業(yè)績的持續(xù)性存疑。中投證券認(rèn)為，中小板上游周期行業(yè)的業(yè)績?cè)鏊倬S持較高水平，但均較一季度出現(xiàn)了大幅下滑，驗(yàn)證了此前對(duì)于上游周期行業(yè)全年增速下滑的判斷，對(duì)于板塊整體性的機(jī)會(huì)持謹(jǐn)慎態(tài)度，建議仍以關(guān)注“真成長”個(gè)股機(jī)會(huì)為主。
在中報(bào)行情來臨時(shí)，到底該如何布局和選擇個(gè)股？一位資深投資人士表示，目前其選股邏輯就是尋找業(yè)績高增長確定性，把握中報(bào)行情。目前成長股整體估值較高，但景氣度回升，估值合理且業(yè)績有確定性增長的細(xì)分領(lǐng)域龍頭標(biāo)的可開始關(guān)注。
對(duì)此，分析人士指出，風(fēng)險(xiǎn)偏好依然沒有明顯回升，流動(dòng)性偏緊不會(huì)明顯改善，在這種背景下業(yè)績確定性強(qiáng)的個(gè)股優(yōu)勢被放大，但大盤藍(lán)籌繼續(xù)上漲空間有限，7月、8月財(cái)報(bào)陸續(xù)披露，業(yè)績確定性高的創(chuàng)業(yè)板藍(lán)籌目前估值偏低，有望受益于資金輪動(dòng)。
中泰證券認(rèn)為，結(jié)合目前市場環(huán)境，建議從盈利、估值、現(xiàn)金流以及年初至今市場表現(xiàn)等多個(gè)維度挖掘中報(bào)行情。市場將逐漸步入一種風(fēng)格不明顯、板塊之間溢價(jià)縮減的狀態(tài)，而且藍(lán)籌股的波動(dòng)將逐漸加大，建議重點(diǎn)關(guān)注大市值、高利潤、年初至今漲幅不高的白馬股，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注能夠分享細(xì)分產(chǎn)業(yè)成長紅利的龍頭企業(yè)。
安信證券認(rèn)為，中報(bào)披露期來臨，有良好業(yè)績?cè)鏊俚墓净蛑匦率艿绞袌鲫P(guān)注；中報(bào)和年報(bào)是新股股本擴(kuò)張的敏感時(shí)期，較高比例的送轉(zhuǎn)是有效的催化劑，但需要明確的是高送轉(zhuǎn)在當(dāng)前市場環(huán)境中只是錦上添花，估值和成長性仍是首要關(guān)注點(diǎn)。在當(dāng)前對(duì)小盤股市場環(huán)境不利情況下，集中關(guān)注部分估值相對(duì)較低，有業(yè)績支撐的標(biāo)的或許是目前最為合適的投資策略。
深圳一位私募人士表示，此前的熱點(diǎn)次新股、雄安板塊集體持續(xù)低迷，市場賺錢效應(yīng)急劇下降。“目前在操作上，隨著指數(shù)低位企穩(wěn)后，一些超跌的具備中報(bào)送轉(zhuǎn)預(yù)期的個(gè)股有望被資金挖掘，投資者可適當(dāng)逢低潛伏。”
但在清和泉資本看來，從估值角度來看，雖然超跌中小創(chuàng)處于歷史的低位，但當(dāng)前中小創(chuàng)整體估值仍然不低，考慮到監(jiān)管態(tài)度、長期發(fā)展趨勢，整體上估值仍有待消化。當(dāng)前一些真正內(nèi)生成長的公司值得關(guān)注和跟蹤，另外也需重點(diǎn)關(guān)注利率的系統(tǒng)性變化。
整體上漲機(jī)會(huì)難現(xiàn)
年初至今，藍(lán)籌股持續(xù)上漲，而中小創(chuàng)近60%個(gè)股股價(jià)創(chuàng)出2016年年初以來新低。風(fēng)格是否會(huì)切換，是市場關(guān)心的話題，如果中報(bào)業(yè)績回升，則可能驅(qū)動(dòng)市場風(fēng)格切換，投資者非常關(guān)注。
目前，考慮到主板整體上漲后，逐步邁入兌現(xiàn)期，估值提升后市場更加注重業(yè)績，從而或許會(huì)有所分化。整體上，新一輪整體上漲機(jī)會(huì)或難以實(shí)現(xiàn)，分化是主線。相比中小創(chuàng)經(jīng)過一輪殺跌后，雖然估值有所消化，但增速已經(jīng)逐步下降，當(dāng)前仍難言便宜。
對(duì)此，中銀國際認(rèn)為，中小創(chuàng)增速回升不確定性較大，估值仍不便宜，風(fēng)格暫時(shí)難以切換。首先，中小板中報(bào)業(yè)績?cè)鏊僦兄惦m然較一季度雖略有回升，但考慮到重組股影響以及正式中報(bào)業(yè)績?cè)鏊倏赡茌^業(yè)績預(yù)報(bào)低，不能對(duì)中小板業(yè)績回升有較大期待。其次，假設(shè)有34%的增速，中小板47倍的估值中位數(shù)仍顯高。再次，IPO發(fā)行速度不會(huì)放緩，股票供給持續(xù)增加，中小創(chuàng)的估值還要進(jìn)一步受到擠壓。因此，短期內(nèi)風(fēng)格難以切換，不如尋找業(yè)績確定增長、且估值較低的“真成長”。
對(duì)于在中報(bào)披露之后“龍馬”行情是否生變，清和泉資本表示，后市將出現(xiàn)分化和擴(kuò)散兩種方式：一是分化，這波龍頭白馬行情大幅上漲的背后是估值與業(yè)績的戴維斯雙擊，估值提升的邏輯主要有消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、利率上行、MSCI催化、監(jiān)管糾偏、定價(jià)權(quán)爭奪、價(jià)值重估等因素，而業(yè)績提升主因確定性高，集中度提升、需求結(jié)構(gòu)改善等。往后看，逐步進(jìn)入驗(yàn)證期，不同行業(yè)肯定會(huì)出現(xiàn)分化，而業(yè)績就是分化的軸心。二是擴(kuò)散，過去一年多最大的變化就是市場的估值體系和價(jià)值投資理念不斷深化，其核心無非是貨幣收緊、轉(zhuǎn)型方向明確、資金脫虛入實(shí)、市場監(jiān)管有效、國際理念融合等。隨著市場預(yù)期的不斷修正，MSCI的長期利好、國內(nèi)金融經(jīng)濟(jì)的出清、海外不確定逐步落地，龍馬行情有所擴(kuò)散，二線藍(lán)籌股也將受到投資者的重視。