供應(yīng)預(yù)期增加
5月下旬以來(lái)，LLDPE期貨振蕩下行，5、6月國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)檢修較多，但下游需求清淡，LLDPE價(jià)格在6月振蕩筑底。6月下旬，商品市場(chǎng)整體回暖，LLDPE期貨借勢(shì)反彈，但反彈幅度不及黑色系列和PVC等工業(yè)品。原因何在？7月起前期檢修裝置將陸續(xù)重啟，聚乙烯市場(chǎng)供應(yīng)壓力預(yù)期增大，下游需求在7月雖可能較5、6月有所好轉(zhuǎn)，但整體需求難有明顯回升，需求端對(duì)價(jià)格的驅(qū)動(dòng)作用并不明顯。
7月供應(yīng)壓力較大
聚乙烯行業(yè)在今年4—6月進(jìn)入集中檢修期，檢修對(duì)供應(yīng)的調(diào)節(jié)作用相對(duì)明顯，此次檢修涉及產(chǎn)能300萬(wàn)噸，影響產(chǎn)量36萬(wàn)噸。從盤面看，LLDPE在4—6月反復(fù)磨底，沒(méi)有深跌，檢修對(duì)價(jià)格起到較好的“托底”作用。但6月底至7月下旬，前期檢修裝置將陸續(xù)重啟，對(duì)市場(chǎng)可能造成較大的供應(yīng)壓力。近期齊魯石化全線65萬(wàn)噸已準(zhǔn)備開(kāi)車；7月中旬，中煤蒙大30萬(wàn)噸LLDPE裝置計(jì)劃重啟，撫順石化95萬(wàn)噸PE裝置計(jì)劃重啟；7月下旬，揚(yáng)子石化27萬(wàn)噸HDPE和23萬(wàn)噸LLDPE計(jì)劃重啟。預(yù)計(jì)到7月下旬，聚乙烯市場(chǎng)裝置開(kāi)工率將達(dá)到90%左右。
2017年P(guān)E新產(chǎn)能投放的壓力主要來(lái)自于神華寧煤，主要涉及45萬(wàn)噸全密度。神華寧煤原計(jì)劃6月投產(chǎn)，現(xiàn)在推遲到7月。按照最新計(jì)劃，寧煤7月3日投料試車，7月10日生產(chǎn)出PE產(chǎn)品。因此，7月，前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)和新產(chǎn)能投放使得市場(chǎng)供應(yīng)壓力較大。
聚烯烴去庫(kù)存還在進(jìn)行
今年石化去庫(kù)存進(jìn)程整體緩慢。當(dāng)前石化庫(kù)存降至70萬(wàn)噸附近，整體較高峰時(shí)回落較多，但聚烯烴行業(yè)去庫(kù)存進(jìn)程并未完成，如果石化庫(kù)存回落至50萬(wàn)噸左右，去庫(kù)存進(jìn)程差不多進(jìn)入尾聲。當(dāng)庫(kù)存回落到合理水平時(shí)，可能迎來(lái)價(jià)格更有底氣的上漲，否則上漲之勢(shì)并不牢靠。
從聚乙烯市場(chǎng)內(nèi)外價(jià)差來(lái)看，進(jìn)口倒掛依舊維持在相對(duì)高位，進(jìn)口倒掛高峰在4月，當(dāng)時(shí)進(jìn)口倒掛超過(guò)1600元/噸，當(dāng)前進(jìn)口倒掛仍在470元/噸。受今年持續(xù)較大的內(nèi)外價(jià)差影響，聚乙烯到港量下降，出口量將會(huì)上升。海關(guān)數(shù)據(jù)印證進(jìn)口下降、出口增加的狀態(tài)，這將有利于消化港口庫(kù)存，預(yù)計(jì)港口庫(kù)存也將處于去庫(kù)存進(jìn)程中。
需求難有明顯回升
6月是LLDPE下游需求淡季，下游消費(fèi)整體表現(xiàn)不佳對(duì)價(jià)格拖累明顯。前期，下游制品廠因環(huán)保不過(guò)關(guān)被關(guān)閉，下游開(kāi)工率不高。近期山東、華東、華南地區(qū)農(nóng)膜開(kāi)機(jī)率均在10%左右，而需求基本持平于前期。白膜需求一般，維持少量開(kāi)機(jī)，功能膜需求跟進(jìn)稀少，大廠維持少量生產(chǎn)。預(yù)計(jì)到7月上旬，下游裝置逐步開(kāi)工，農(nóng)膜需求旺季也將逐步啟動(dòng)。因此，7月下游需求可能會(huì)有所好轉(zhuǎn)，但整體需求仍難有明顯回升。
綜上所述，7月前期檢修裝置將陸續(xù)重啟，加之新裝置投產(chǎn)，聚乙烯市場(chǎng)供應(yīng)壓力預(yù)期增大，而整體需求仍難有明顯回升，供需基本面對(duì)價(jià)格的驅(qū)動(dòng)并不明顯。近期LLDPE期貨借商品市場(chǎng)整體回暖之勢(shì)而反彈，但受制于較弱的基本面，反彈乏力。