最近關(guān)于美國石油市場的大多數(shù)報告,提供了一系列喜憂參半的數(shù)據(jù),庫存減少和產(chǎn)量增加,為石油多頭和空頭雙方都提供了彈藥;不過汽油庫存下降以及其他國家?guī)齑娴南陆祷虮砻鳎褪谢蛟S真的開始走向平衡?
★近期原油報告喜憂參半令人困惑★
人們總可以在數(shù)據(jù)中找到自己想要的東西。尋找石油市場正在走向平衡的跡象?原油庫存量大幅下降。擔心市場仍然供過于求?是的,原油產(chǎn)量這一周又強勁增長了。
針對同一數(shù)據(jù)報告的不同觀點,令業(yè)余市場觀察者感到困惑。例如,同一個新聞出版社——《華爾街日報》的兩個文章標題,展示了,由于關(guān)注點不同,可能造成對市場健康狀況的解讀發(fā)生多大的差異。
隨著EIA數(shù)據(jù)的發(fā)布,《華爾街日報》報道:“因庫存降幅大于預(yù)期,油價上漲”;但是第二天早上,《華爾街日報》另一片文章寫的是:“美國產(chǎn)出增加,油價掙扎”。當然,這兩者都是真實的,在這個令人困惑的石油市場上,隨著時間的推移,情緒似乎發(fā)生了變化。
★美國庫存下降或表明油市正在走向平衡★
事實上,EIA報告顯示,在截至7月14日的一周,原油庫存下降了480萬桶,連續(xù)第三周大幅下滑。在上個月底,強勁的下跌可能被視為一個意外,如果隨后幾個星期的庫存增加,一次庫存下降意義不是很大。但連續(xù)三周的庫存下降,開始令其看起來是一個真正的趨勢,這是市場更加相信,石油市場終于開始收緊。
石油輸出國組織,使得原油庫存,成為了評判減產(chǎn)的關(guān)鍵指標。使庫存恢復(fù)到五年平均水平區(qū)間是減產(chǎn)的目標,到目前為止,該目標已經(jīng)被證明是根本無法實現(xiàn)的。但事情已經(jīng)開始向正確的方向發(fā)展。
★生產(chǎn)增長仍是油市隱憂★
當然,原油空頭,則主要死扣EIA生產(chǎn)數(shù)據(jù),這方面的數(shù)據(jù)將不利于石油價格。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示,美國原油總產(chǎn)量又一個星期出現(xiàn)增加,這次增長了32,000桶/日。這使得美國的總產(chǎn)量達到了642.9萬桶/日,是兩年來的最高水平;距離2015年上半年達到的960萬桶/日的歷史最高紀錄也不遠。
換句話說,頁巖油生產(chǎn)的復(fù)蘇仍然很強勁,雖然活躍鉆井數(shù)量的增長已經(jīng)開始放緩。生產(chǎn)仍在上升,雖然油價近期下滑,但2017年的鉆探計劃可能不會有太大變化,產(chǎn)量應(yīng)該會繼續(xù)上升。另外,由于一些生產(chǎn)商,已經(jīng)通過套期保值鎖定了其未來的產(chǎn)量,一些公司對價格的短期走勢不太敏感。我們有很多理由相信,美國石油工業(yè)將在不久的將來打破歷史最高產(chǎn)量紀錄。
利比亞和尼日利亞產(chǎn)量的不斷增長,削弱了歐佩克的減產(chǎn)協(xié)議,美國的頁巖產(chǎn)量也在拖累石油市場;這些對油價來說都是壞消息。
★汽油庫存同樣下降,美國以外市場正在收緊★
不過,數(shù)據(jù)中還有一個看漲的消息,支撐市場正在收緊的判斷:不僅僅是原油庫存,汽油庫存也急劇下降。自6月份以來,汽油庫存的大幅下滑,突然使美國汽油庫存回落至五年平均水平。
換句話說,人們可以宣稱,汽油供應(yīng)過剩的情況已經(jīng)不復(fù)存在了。盡管煉油廠生產(chǎn)創(chuàng)紀錄高位,需求相對平穩(wěn);但是大量的汽油已經(jīng)出口,清理了多余的,使庫存回到正常水平。
還有一個要考慮的數(shù)據(jù)點,這個一個顯然不太公開,但仍然提供了市場走向平衡的進一步證據(jù)。路透社報道,沙特阿拉伯的原油庫存下降得比美國嚴重,這表明美國以外的市場已經(jīng)收緊了一段時間。沙特阿拉伯石油庫存在2015年底達到頂峰,每月持續(xù)大幅下滑。路透社總結(jié)指出:“在國內(nèi)庫存持續(xù)消耗可能解釋了,為什么當沙特官員說‘市場正在重新平衡’時,是如此的自信”
美國數(shù)據(jù)更加透明,并定期討論;但沙特的數(shù)據(jù)顯示,石油市場正發(fā)生的事情,遠不局限于美國原油庫存的變化。
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