近期，國內(nèi)棉花市場政策預(yù)期不明朗，鄭棉走勢糾結(jié)。7月下旬，受儲備棉投放期延長的利空傳聞，以及41萬噸國儲新疆棉公檢計劃通知影響，鄭棉價格大幅下挫；之后傳聞遲遲未見落地，新疆儲備棉日掛牌量不足萬噸，鄭棉展開超跌后的基差修復(fù)行情。
8月9日，全國棉花交易市場和中儲棉聯(lián)合下發(fā)通知：為保證接新前棉花供應(yīng)穩(wěn)定，合理引導(dǎo)市場預(yù)期，促進新舊年度棉花市場平穩(wěn)有序過渡，經(jīng)有關(guān)部門研究決定，2016/2017年度儲備棉輪出銷售截止時間為9月29日。該通知發(fā)布后，市場反應(yīng)平淡。8月11日凌晨，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布報告，意外調(diào)高美棉單產(chǎn)，且美棉周度出口數(shù)據(jù)利空，受雙重利空因素打壓，美棉大幅下挫，幾近跌停。8月11日，鄭棉在短暫下跌后價格回升，保持堅挺走勢。
后期來看，儲備棉輪出執(zhí)行情況依然是鄭棉走勢的主導(dǎo)因素。
現(xiàn)實與預(yù)期博弈
政策方面，儲備棉投放期延長及中儲棉第六批公檢計劃是最大的利空預(yù)期，在儲備新疆棉投放量下降的現(xiàn)實面前，市場選擇相信現(xiàn)實。
7月21日，儲備棉投放期延長傳聞令鄭棉承壓下行，日跌幅超500點。若儲備棉投放時間不延長，新棉上市前，國內(nèi)棉花供需緊平衡，且高等級棉供應(yīng)緊張預(yù)期強烈。若儲備棉投放延長一個月至9月底，意味著將增加供應(yīng)約40萬噸，供需緊平衡的局面將向供過于求傾斜，CF1709合約下行壓力明顯。
7月24日，據(jù)中國棉花網(wǎng)消息，中國儲備棉管理總公司發(fā)布《關(guān)于下達2016/2017年度國家儲備棉輪出第六批計劃的通知》，第六批出庫公檢計劃為41.4萬噸，全部為儲備新疆棉，且全部為中儲棉直屬單位。6月底以來，鄭棉價格持續(xù)快速上行，很大程度上得益于高等級棉緊缺的預(yù)期，且倉單迅速流出。若中儲棉第六批公檢計劃順利執(zhí)行，則儲備新疆棉投放量將明顯增加，高等級棉緊缺預(yù)期消退。受該消息刺激，鄭棉繼續(xù)承壓下行，期現(xiàn)價差跌至偏低水平。
7月31日以來，儲備新疆棉日掛拍量不足1萬噸，鄭棉倉單流出速度加快。高等級供應(yīng)增加的預(yù)期未能實現(xiàn)，而倉單流出顯示出鄭棉價格優(yōu)勢，鄭棉展開基差修復(fù)行情。
政策仍是主導(dǎo)因素
儲備棉輪入輪出政策及棉花進口配額政策，歷來是中國棉花市場政策調(diào)控的兩大利器。儲備棉輪入輪出政策方面，儲備棉投放期延長的政策已經(jīng)落地，但新疆棉投放量遲遲難有增加。8月14日，儲備新疆棉日掛拍量降至2017年儲備棉輪出以來最低6100噸。儲備棉投放執(zhí)行情況是后期鄭棉走勢的主導(dǎo)因素。
綜合分析，棉花利空政策已經(jīng)落地，不過執(zhí)行情況遠(yuǎn)不及預(yù)期。若后期儲備新疆棉繼續(xù)難以放量，則鄭棉價格走勢將保持堅挺。
免責(zé)聲明：本網(wǎng)站所有信息，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負(fù)責(zé)，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)