01終端需求救火鋼市
周初鋼價(jià)越來(lái)越弱勢(shì)，期貨走弱現(xiàn)貨需求表現(xiàn)一般，使得市場(chǎng)氛圍逐漸轉(zhuǎn)空，而周四開(kāi)始終端需求采購(gòu)放量支撐鋼價(jià)企穩(wěn)，周五成交繼續(xù)放大，但支撐鋼價(jià)突破的還是一場(chǎng)boom~
前日江蘇幾家鋼廠9月份計(jì)劃量折扣情況相繼出籠，其中，沙鋼螺紋9月份計(jì)劃量不打折；中天9-1期，螺紋計(jì)劃量執(zhí)行8折（上期為9折），線材和盤(pán)螺計(jì)劃量執(zhí)行7折（上期為8折）；永鋼9-1期螺紋鋼、線材和盤(pán)螺計(jì)劃量均執(zhí)行9折（上期不打折）。從供應(yīng)計(jì)劃看，江蘇主導(dǎo)鋼廠9月上旬國(guó)內(nèi)資源投放量略有下降。
02卷螺庫(kù)存分化力度明顯
全國(guó)鋼材庫(kù)存總量976.25萬(wàn)噸較上周增11.9萬(wàn)噸，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存451.95萬(wàn)噸較上周增加11.05，熱卷社會(huì)庫(kù)存207.5萬(wàn)噸增1.8。
鋼廠庫(kù)存繼續(xù)流入市場(chǎng)，但鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，并未發(fā)生降價(jià)銷(xiāo)售來(lái)去庫(kù)存的現(xiàn)象，鋼廠供應(yīng)繼續(xù)收縮產(chǎn)量下降來(lái)適應(yīng)市場(chǎng)。
本鋼發(fā)生事故后，市場(chǎng)再度被激活，尤其是熱卷的銷(xiāo)量蹭的一下就上來(lái)，據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，昨日全國(guó)熱軋成交量43212噸，日環(huán)比增加31.92%，上海熱軋成交量日環(huán)比增加21.65%，武漢熱軋成交量日環(huán)比增加55.26%。
但昨天也分析過(guò)，本鋼高爐燒穿對(duì)真實(shí)產(chǎn)量的直接影響較小，更多的還是預(yù)期上的東西。最近的黑色漲的太過(guò)兇猛，一點(diǎn)點(diǎn)的風(fēng)吹草動(dòng)就可以引起價(jià)格的波動(dòng)，更不要說(shuō)“爆炸”這種刺眼的詞匯，更容易激起市場(chǎng)的過(guò)度反應(yīng)，雖然安全無(wú)小事，但客觀講對(duì)量的影響真的就“屁大點(diǎn)事”啊，還不如環(huán)保限產(chǎn)來(lái)的多。比如今天的河北勝寶高爐，圖片、視頻以及夸張的描述，我感到明顯分化成幾種聲音，媒體的唯恐天下不亂、期貨市場(chǎng)參與者的狂歡與"路人"對(duì)安全事故的擔(dān)憂。
昨天看數(shù)據(jù)有個(gè)百思不得其解的地方，今天突然恍然大悟，其實(shí)8月初開(kāi)始環(huán)保已經(jīng)加碼，從這一個(gè)月來(lái)的鋼材產(chǎn)量來(lái)看確實(shí)在下滑，包括高爐檢修，今年比去年同時(shí)期也明顯高出不少，這樣一個(gè)事故改變了市場(chǎng)的預(yù)期，但是會(huì)不會(huì)改變檢修的進(jìn)度和力度是需要被檢驗(yàn)的。
03從滯后的宏觀指標(biāo)看未來(lái)
周四PMI發(fā)布也算是對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的積極影響，盡管PMI已經(jīng)是個(gè)比較領(lǐng)先的指標(biāo)，但基于對(duì)過(guò)去的統(tǒng)計(jì)都很滯后，8月PMI大幅提升當(dāng)然是"劇本里的事"，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)這么高提升了對(duì)未來(lái)的預(yù)期。
但我們看到，鋼鐵行業(yè)新訂單PMI勢(shì)頭強(qiáng)勁遠(yuǎn)超以往同期水平，從延續(xù)性來(lái)看，金九銀十月的需求或許同樣能同比有較可觀的增量，旺季預(yù)期可以繼續(xù)期待。
04原料的故事
高爐、焦化企業(yè)開(kāi)工率都在回落，鋼廠或因?yàn)閷?duì)環(huán)保限產(chǎn)的評(píng)估開(kāi)始對(duì)較低庫(kù)存的煤焦進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)存，導(dǎo)致本周焦炭庫(kù)存從獨(dú)立焦企轉(zhuǎn)移至鋼廠，焦企焦炭庫(kù)存28.80萬(wàn)噸減8.85萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存437.22萬(wàn)噸增25.69。焦炭平均可用天數(shù)12.31天增0.69天，煉焦煤平均可用天數(shù)14.28天增0.27，噴吹煤平均可用天數(shù)12.73天降0.33。
焦炭基差在修復(fù)后又重新走入擴(kuò)大趨勢(shì)，做基差擴(kuò)大的套利可以介入。
同樣，下半年頭寸還是首選卷螺差，鋼廠利潤(rùn)邏輯上暫時(shí)走不通，只有根據(jù)成材與原料的強(qiáng)弱輪動(dòng)做套利。