9月7日訊 夜盤期市，黑色系分化，鐵礦石領(lǐng)跌，熱卷、螺紋鋼下跌。煤炭走勢(shì)分化，焦炭高開，焦煤、動(dòng)力煤分別低開。
今日早盤，滬鎳上漲1.08%，焦炭上漲0.64%：鐵礦石跌逾2%，螺紋下跌1.73%，熱卷下跌1.51%，焦煤下跌1.10%。
鐵礦石震蕩格局難改強(qiáng)勁需求支撐價(jià)格
此前，黑色系的集體上漲，既有經(jīng)濟(jì)回暖的因素，也與供給側(cè)改革的推進(jìn)密切相關(guān)。
從近期陸續(xù)公布的8月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的趨勢(shì)仍在進(jìn)一步強(qiáng)化。而基于對(duì)生產(chǎn)及新訂單指數(shù)的觀察，也顯示出內(nèi)需仍較為穩(wěn)健。因此，分析人士表示，短期來看，在噸鋼毛利仍有普遍上漲的背景下，鋼鐵行業(yè)或仍將在高利潤(rùn)中迎接“金九”月，鋼價(jià)上漲趨勢(shì)短期內(nèi)也料將難以扭轉(zhuǎn)。
興業(yè)證券(8.70 +0.69%,診股)表示，由于需求維持平穩(wěn)，生產(chǎn)達(dá)到高峰，庫(kù)存仍處于低位，短期來看，“金九銀十”旺季鋼價(jià)料仍不悲觀。供給層面，當(dāng)前除檢修的高爐外，其余基本達(dá)到滿產(chǎn)，沒有進(jìn)一步收縮的彈性，在采暖季之前，鋼廠在高利潤(rùn)的推動(dòng)下，大多料仍將維持生產(chǎn)。而從庫(kù)存角度看，無論是上游鋼廠、中游鋼貿(mào)商、還是下游終端用戶當(dāng)前均處在低位。因此，后期供給端在環(huán)保限產(chǎn)和安全生產(chǎn)檢查的推動(dòng)下有進(jìn)一步收縮的可能，價(jià)格彈性較大。從中期看，在明年春季旺季來臨之前，由于鋼鐵在采暖季的生產(chǎn)受限，難以有效地準(zhǔn)備庫(kù)存應(yīng)對(duì)生產(chǎn)，鋼價(jià)料仍將有望再度迎來一波上漲行情。
當(dāng)前鋼市需求的高企，對(duì)作為原料的鐵礦石價(jià)格而言，無疑是最大的支撐。但與螺紋鋼價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)不同，近期鐵礦石價(jià)格在觸及高位后，已連續(xù)震蕩多時(shí)，波動(dòng)也有加大趨勢(shì)。市場(chǎng)人士表示，從當(dāng)前黑色系盤面的表現(xiàn)來看，走勢(shì)上成材要明顯強(qiáng)于原材料，當(dāng)前鐵礦石價(jià)格的運(yùn)行邏輯雖仍在鋼材一端，但后期鐵礦石供應(yīng)緊平衡的狀況有望逐步緩解，而在多空交織的背景下，鐵礦石價(jià)格的走勢(shì)料仍將出現(xiàn)反復(fù)。
基本面利好 動(dòng)力煤仍有上漲空間
煤炭產(chǎn)量釋放有限，進(jìn)口煤量或繼續(xù)下降，電廠日耗同比大幅增加，存在補(bǔ)庫(kù)需求。綜合來看，煤價(jià)仍有上漲空間。
7月我國(guó)煤炭進(jìn)口量1946萬噸，環(huán)比上月減少214萬噸，下降9.91%，降幅較6月繼續(xù)擴(kuò)大。同比下降8.25%。自5月開始我國(guó)限制劣質(zhì)進(jìn)口煤政策對(duì)進(jìn)口的影響逐漸顯現(xiàn)。5月10日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，要堅(jiān)決控制劣質(zhì)煤進(jìn)口。經(jīng)過一個(gè)多月的醞釀，限制進(jìn)口煤政策開始落地：自7月1日起，禁止省級(jí)政府批準(zhǔn)的二類口岸經(jīng)營(yíng)煤炭進(jìn)口業(yè)務(wù)。廣州港(7.16 -0.28%,診股)今年已接卸的進(jìn)口煤數(shù)量接近年度總量限額，廣州港去年接卸進(jìn)口煤量760萬噸，今年年度總量限額為720萬噸，估計(jì)月底進(jìn)口總量將達(dá)到限額，9月底至2018年1月將不再接卸進(jìn)口煤。后期我國(guó)進(jìn)口煤的量或?qū)⒗^續(xù)下降。
近期，山西煤礦安全監(jiān)察局采取措施，決定對(duì)全省所有安全生產(chǎn)不放心礦井一律停產(chǎn)停工整頓，同時(shí)，煤管票控制仍較嚴(yán)等因素使煤炭產(chǎn)量釋放受限。
電廠日耗同比增加
今年1-7月份，我國(guó)發(fā)電總量35698億千瓦時(shí)，同比增加6.8%；1-7月水力發(fā)電總量5857億千瓦時(shí)，同比下降3.4%；1-7月火力發(fā)電總量26581億千瓦時(shí)，同比增加7.8%；在水電下降的情況火電持續(xù)保持高位，1-8月每個(gè)月6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量均同比大幅增加，截至9月5日，電廠日均耗煤量69.19萬噸/天，月環(huán)比下降10.55%，同比增加24.00%，火電耗煤雖出現(xiàn)季節(jié)性回落但同比仍保持高位。
截至9月5日6大發(fā)電企業(yè)煤炭庫(kù)存可用天數(shù)16天，仍低于電廠的煤炭安全可用天數(shù)22天，電廠自身存補(bǔ)庫(kù)需求。而且根據(jù)即將在月底發(fā)布的《建立健全煤炭最低庫(kù)存和最高庫(kù)存制度的指導(dǎo)意見》，電廠煤炭最低庫(kù)存原則上不得低于近3年儲(chǔ)煤平均水平，6大電廠近3年煤炭庫(kù)存水平是21.17天，目前電廠煤炭可用天數(shù)為16天，存補(bǔ)庫(kù)要求。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010-2017年期間，除2015年外，電廠每年8月中旬至10月中旬均會(huì)進(jìn)行一輪補(bǔ)庫(kù)，并且伴隨會(huì)出現(xiàn)價(jià)格上漲。
綜上，煤炭產(chǎn)量釋放有限，而且隨著限制劣質(zhì)進(jìn)口政策逐漸落實(shí)，后期我國(guó)進(jìn)口煤量或繼續(xù)下降。水電不及預(yù)期，火力發(fā)電大幅增加，對(duì)動(dòng)力煤需求較好，電廠日耗雖較上月環(huán)比小幅下降，出現(xiàn)季節(jié)性回落，但同比仍大幅增加。電廠庫(kù)存仍處于低位，存補(bǔ)庫(kù)需求。綜合來看，筆者認(rèn)為煤價(jià)將繼續(xù)上行。