秋高氣爽，心曠神怡。09已經(jīng)成為歷史，行情發(fā)展基本符合預(yù)期，面對(duì)01的黑色行情，淺談一下現(xiàn)貨市場。
面對(duì)即將開啟的金九銀十的歷年鋼材旺季，今年可能比往年更加火爆，各種鋪天蓋地?cái)?shù)據(jù)的準(zhǔn)確性隨然無從考證，但煤焦鋼礦的銷售數(shù)量，銷售價(jià)格以及庫存情況足以說明今年前期及未來的現(xiàn)貨市場狀況十分樂觀。
目前鋼材現(xiàn)貨庫存稍有增長，主要原因是供應(yīng)方盼漲惜售，看好后市。與以往不同的是今年的政策以環(huán)保、去產(chǎn)能、增需求為導(dǎo)向，近期又提出了河北取暖季限產(chǎn)的措施，此政令對(duì)正常的旺盛需求可以說是對(duì)商品價(jià)格的嚴(yán)重利好，鋼鐵限50%焦化限30%，什么感念？需求向好，供應(yīng)緊縮，結(jié)果必然是利好鋼材和焦炭價(jià)格。本次限產(chǎn)河北焦化的具體措施已經(jīng)明確從10月1日開始，相對(duì)鋼廠限產(chǎn)時(shí)間而言提前了至少一個(gè)月，而且個(gè)別地區(qū)可能在9月下旬提前執(zhí)行，同時(shí)山西等主要產(chǎn)焦地區(qū)也會(huì)因環(huán)保范圍的擴(kuò)大而被納入限產(chǎn)區(qū)域。而隨著19大的即將召開，焦企上游的煤礦環(huán)保檢查，安全檢查及停限產(chǎn)政策必將相繼出臺(tái)。焦化限產(chǎn)，煤礦停限，這些政策在煤焦目前供需緊平衡的情況下無疑對(duì)鋼廠原料供應(yīng)是雪上加霜。而就政策執(zhí)行本身來說，據(jù)傳河鋼為主的多數(shù)鋼鐵企業(yè)環(huán)保投入巨大，符合環(huán)保排放標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)能優(yōu)良，正在提出不要一刀切申請(qǐng)，一但獲批這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)將會(huì)獲得環(huán)保投入帶來的福
利。同時(shí)鋼廠限的50%在生產(chǎn)工藝上是有彈性的，本身理論上滿負(fù)荷的開工率實(shí)際產(chǎn)量也就是產(chǎn)能的80%多，即使高爐限產(chǎn)能50%，核算到實(shí)際產(chǎn)量應(yīng)該在65%以上，況且本次限產(chǎn)是以用電量核算，鋼企可以通過提前備燒結(jié)礦，豎爐球，提高入爐品味，增加廢鋼使用量等方法減少限產(chǎn)期用電設(shè)備的使用率，以及通過其他有效的多種控制措施，減少用電量從而弱化限產(chǎn)對(duì)產(chǎn)量的影響，最終實(shí)際產(chǎn)量不會(huì)有實(shí)質(zhì)性的太大的減少，而焦化的限產(chǎn)方式比較直接，按規(guī)定時(shí)間出焦，如果在開工負(fù)荷率85%的情況下如此執(zhí)行，其實(shí)際限產(chǎn)幅度將會(huì)使實(shí)際產(chǎn)量降至60%以下，這會(huì)本就緊平衡的供應(yīng)狀態(tài)失衡，而且焦化的限產(chǎn)時(shí)間比鋼廠提前一個(gè)月，這種供需失衡會(huì)直接造成未來焦炭供應(yīng)量緊缺，價(jià)格持續(xù)推升。在鋼材高利潤的情況下保證正常生產(chǎn)，至于焦炭價(jià)格的緩慢上漲，其對(duì)成材成本的影響本身就不大，鋼廠是完全可以接受的，其采購政策依然是‘保量不保價(jià)’ ，這也是目前鋼廠全力增焦炭庫存的主要原因。只有在預(yù)期向好的前提下才會(huì)主動(dòng)增庫存，這是生產(chǎn)及貿(mào)易經(jīng)營的基本常識(shí)，而目前的狀況就是主動(dòng)增庫存典型案例。
焦煤作為焦炭原料邏輯非常清晰，環(huán)保檢查，安全檢查，19大，取暖季，冬季運(yùn)輸，假期等邏輯，會(huì)持續(xù)性支撐焦煤價(jià)格，從庫存狀況看目前依然是供不應(yīng)求，國家對(duì)進(jìn)口焦煤的數(shù)量控制更是火上澆油，預(yù)期優(yōu)質(zhì)低硫低灰煤種上漲空間巨大。
鋼廠限產(chǎn)對(duì)鐵礦邏輯上是利空的，但就其供應(yīng)狀況來講，咱是進(jìn)口方，資源是被國外礦山掌控的，所以不敢貿(mào)然予以置評(píng)。對(duì)于國內(nèi)鋼廠利潤，低價(jià)的進(jìn)口鐵礦功不可沒，控鋼價(jià)，壓鐵礦，保煤焦策略會(huì)有很長的持續(xù)性。
期貨盤面，盤面螺紋價(jià)格幾乎與現(xiàn)貨鋼坯價(jià)格一致，這是不正常的，在現(xiàn)貨表現(xiàn)堅(jiān)挺的情況下，其正常價(jià)差在未來旺季大概率以期現(xiàn)上行并以期貨上行幅度大于現(xiàn)貨上行幅度來修復(fù)。
可以確定的是：焦炭的現(xiàn)貨價(jià)格必然持續(xù)推漲，至于一味看空市場的后果……
超度，超度，驚起一攤鷗鷺！