周一商品多數(shù)下跌，截止下午收盤，滬鎳下挫3.56%，橡膠下跌2.66%，鐵礦石下跌2.2%，滬銅、白銀、丙烯、熱卷、螺紋鋼、滬鉛、淀粉跌逾1%，而漲幅方面，滬鋁上漲2.67%，棕櫚油上漲2.13%，焦煤、動力煤漲逾1%。
一、供給側(cè)改革高峰期到來
電解鋁供給側(cè)改革將分為四個階段：前兩階段已告一段落，但第三階段9月15日前完成專項抽查；第四階段10月15日前督促整改階段。供給側(cè)改革高峰期即將到來，電解鋁減產(chǎn)減量、嚴控新增產(chǎn)能將成為近期市場的主旋律，且有望提速，對鋁價上漲形成較強支撐。
二、采暖季限產(chǎn)
8月底京津冀大氣污染治理方案印發(fā)，規(guī)定了采暖季電解鋁、氧化鋁及有色再生行業(yè)采暖季限產(chǎn)的要求。日前，中國鋁業(yè)山東分公司氧化鋁廠為響應國家“26+2”冬季限產(chǎn)政策，該廠計劃10月份開始減產(chǎn)，預計開工率將降至50%，11月份中旬之前就能完成減產(chǎn)。此消息一出，使得市場對于北方2+26冬季錯峰生產(chǎn)、產(chǎn)能限產(chǎn)充滿預期，利好鋁價。
三、傳統(tǒng)消費旺季
7、8月份因消費淡季和環(huán)保檢查，下游鋁型材企業(yè)受影響較重，需求較弱，導致鋁錠銷路受到一定影響，9月4日公布的流轉(zhuǎn)上海、無錫、南海、杭州鞏義的五地庫存在153.5萬噸，而6月底五地庫存僅在120萬噸附近，庫存持續(xù)增加是鋁上漲途中不可忽視的利空因素。隨著9、10月份是傳統(tǒng)的消費旺季，市場需求有望改善，雖高庫存持續(xù)增加，但市場對于庫存拐點存在預期。
四、原材料氧化鋁價格上漲，成本上升
6、7月份氧化鋁價格處在平穩(wěn)格局，但自8月以來，開始陸續(xù)上調(diào)，且因日前中鋁山東確定減產(chǎn)的消息助推下，中鋁氧化鋁價格已經(jīng)再度突破3000關口，較7月份上漲達300元。2017年上半年氧化鋁生產(chǎn)量3469 萬噸，需求量3666 萬噸，進口155 萬噸，除去進口有近200萬噸左右缺口，供需仍處于略短缺狀態(tài)。加上采暖季氧化鋁亦屬于限產(chǎn)行業(yè)，對氧化鋁價格有明顯支撐。生產(chǎn)成不提升，鋁價反彈仍有動力。
綜上所述，鋁價整體上漲行情還未結(jié)束，9、10月份仍具上升空間，滬鋁有望突破1.7萬，逢低可買入。
鎳價從6月中旬開啟上漲至今并未經(jīng)歷過有效回調(diào)，而9月印尼將有更多鎳礦出口配額被批準的事實逐漸被市場認知，同時廢料發(fā)票問題解決方案逐漸流出，不銹鋼廠煉鋼使用廢料比例或逐漸回升，利空原生鎳消費，鎳價向下回調(diào)。
上周五鎳價大跌，今日或仍將面臨慣性下跌，滬鎳主力88500~89500元/噸，88300~89300元/噸。
上周五倫鎳亞盤開于12205美元/噸，上午時段倫鎳圍繞日均線偏強震蕩，摸高至12365美元/噸，午后，基本金屬普跌，倫鎳亦不例外，歐美時段倫鎳凌厲下跌，先后跌破11950美元/噸，11750美元/噸平臺，最后收盤于11505美元/噸，跌幅5.58%，下方測試20日均線，上周五跌幅為基本金屬中最大。上周五倫鎳庫存增828噸至384978噸，成交量增8745手至18253手，持倉量增775手至262103手。
上周五，滬鎳主力夜盤收大陰線，收跌于89400元/噸，向下?lián)舸?萬元/噸關口，持倉量減9284手至52.1萬手，成交量增4416手至67.2萬手。
自5月9日至9月8日，4個月的時間，動力煤主力合約大漲近25%。進入9月份，動力煤價格依然淡季不淡，上周五港口動力煤價再現(xiàn)上漲。供給不足疊加下游需求強勢，市場普遍認為動力煤價格短期將保持強勢。
自2013年9月份動力煤上市以來，煤價大幅波動，3年多時間里，走出一波過山車行情，不少煤炭企業(yè)在煤價低迷時大幅虧損，但同時，瑞茂通等國內(nèi)一批靈活運用期貨進行風險管理的企業(yè)，卻實現(xiàn)了穩(wěn)定盈利。據(jù)鄭州商品交易所人士表示，目前有8家上市煤企已經(jīng)參與或準備參與動力煤期貨。
供需失衡現(xiàn)貨煤價再漲
“昨天港口動力煤價又漲了7塊，雖然從理論上看，進入9月份，煤炭消費進入淡季，但是由于進口煤減少、煤管票以及下游電廠日耗持續(xù)偏高等因素影響，供需依舊不平衡，所以煤價還是比較強勢”，9月9日，在“第二屆中國(鄭州)國際期貨論壇動力煤、甲醇分論壇”上，一位期貨公司煤炭分析師據(jù)記者表示。
據(jù)記者了解，9月6日，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于580元/噸，環(huán)比上漲1元/噸，價格指數(shù)經(jīng)過連續(xù)三期下跌后，首次反彈。雖然近期電廠日均耗煤量有所下降，但是相對同期來說依然偏高。據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)統(tǒng)計，截至9月6日，六大電力集團沿海電廠日均耗煤70.4萬噸，環(huán)比下降8.7%，存煤平均可用天數(shù)16.2天，環(huán)比增加2.4天。
市場人士認為，相對去年同期的55萬噸左右的日均耗煤，目前70.4萬噸日均耗煤依舊偏高，而6大發(fā)電企業(yè)煤炭庫存可用天數(shù)16天，仍低于電廠的煤炭安全可用天數(shù)22天，電廠自身存補庫需求。
中國煤炭資源網(wǎng)分析師亦對記者表示，除上述原因之外，運輸、投機囤貨以及冬儲等因素，也加劇煤炭的供需失衡。他表示，禁汽運后鐵路計劃不好批，運輸上也存在問題，另外上月底的合同價較低，近期船到北方，裝船剛需比較強，賣方不得不近期采購，加之東北地區(qū)、西南地區(qū)有冬儲需求，多因素促使現(xiàn)貨煤價保持強勢。
照往年慣例，冬儲煤行情一般開始于10月初，而電廠會從10月初開始集中補庫，但是8月28日，國家發(fā)展改革委出臺了《關于建立健全煤炭最低庫存和最高庫存制度的指導意見(試行)》，指出建立健全煤炭最低庫存和最高庫存制度，發(fā)揮煤炭生產(chǎn)、經(jīng)營和消費企業(yè)“削峰填谷”儲備功能。市場分析認為，若改政策從9月份開始實施，將促使電廠冬儲煤補庫提前集中釋放。
