近日，6家上市公司因通過(guò)微信群與具有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的經(jīng)營(yíng)者交流價(jià)格信息，并達(dá)成統(tǒng)一提高PVC產(chǎn)品價(jià)格壟斷協(xié)議，收到了發(fā)改委出具的行政處罰事先告知書(shū)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這6家企業(yè)收到的罰單總金額近億元。
一位長(zhǎng)期跟蹤PVC行業(yè)的分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“發(fā)改委去年就開(kāi)始對(duì)這些企業(yè)進(jìn)行調(diào)查，這些經(jīng)營(yíng)者在行為上構(gòu)成了價(jià)格壟斷。”另外一位不愿具名的資訊機(jī)構(gòu)分析人士向記者表示，供求關(guān)系才是決定PVC價(jià)格走勢(shì)的實(shí)質(zhì)因素。從基本面的角度分析，PVC價(jià)格在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的橫盤(pán)調(diào)整之后仍有上漲空間。
罰單或致業(yè)績(jī)受損
據(jù)了解，截至目前，包括鄂爾多斯(18.79 -0.32%,診股)、億利潔能(6.98 -0.57%,診股)、英力特(19.56 -0.15%,診股)、金路集團(tuán)(10.47 -1.78%,診股)、天原集團(tuán)(13.22 -2.29%,診股)、君正集團(tuán)(5.16 +0.58%,診股)收到了來(lái)自發(fā)改委的罰單。發(fā)改委調(diào)查顯示，這6家公司或旗下公司2016年應(yīng)邀參加“西北氯堿聯(lián)合體”會(huì)議，在2016年銷售PVC過(guò)程中，涉嫌存在達(dá)成并實(shí)施價(jià)格壟斷協(xié)議。發(fā)改委根據(jù)企業(yè)2016年P(guān)VC的銷售額，開(kāi)出了不同額度的罰單。
罰單如若最終落地，將不同程度影響上市公司業(yè)績(jī)。
天原集團(tuán)公告稱，發(fā)改委擬處以公司1601.801萬(wàn)元罰款。天原集團(tuán)稱，目前公司只收到《行政處罰事先告知書(shū)》，對(duì)于收到正式處罰書(shū)的時(shí)間尚存在不確定性。天原集團(tuán)2017年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.19億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約2620.59萬(wàn)元。上述罰款占公司今年上半年凈利潤(rùn)的比例超60%。
鄂爾多斯公告稱，發(fā)改委擬對(duì)旗下氯堿分公司處以1937.55萬(wàn)元罰款。鄂爾多斯介紹，考慮到公司持有氯堿分公司60%股權(quán)，上述處罰對(duì)公司的影響金額1162.53萬(wàn)元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)歸屬于公司普通股股東凈資產(chǎn)的0.16%、歸屬于公司普通股股東凈利潤(rùn)的4.38%。如處罰最終確定，將會(huì)相應(yīng)減少公司利潤(rùn)。
君正集團(tuán)介紹，發(fā)改委擬處以公司2947.8萬(wàn)元罰款。本次擬處罰金額占公司最近一期經(jīng)審計(jì)歸屬于母公司凈資產(chǎn)的0.22%，占最近一期經(jīng)審計(jì)歸屬于母公司凈利潤(rùn)的1.86%。金路集團(tuán)介紹，發(fā)改委擬對(duì)公司處以1021.4萬(wàn)元罰款。上述行政處罰金額，占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的1.27%，占凈利潤(rùn)的17.59%，對(duì)公司本年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)一定影響。
此外，發(fā)改委對(duì)億利潔能旗下億利化學(xué)、英力特分別處以2060.98萬(wàn)元、791.55萬(wàn)元罰款。
目前，發(fā)改委只是下發(fā)了行政處罰事先告知書(shū)，相關(guān)企業(yè)可在法定期限內(nèi)提出陳述申辯或聽(tīng)證申請(qǐng)。
英力特介紹，經(jīng)公司研究決定，擬提出陳述申辯。金路集團(tuán)稱，針對(duì)上述行政處罰，公司研究決定不提出陳述申辯和聽(tīng)證申請(qǐng)。
曾抱團(tuán)提價(jià)自救
據(jù)了解，“西北氯堿聯(lián)合體”始于2015年。太平洋(4.28 +0.00%,診股)證券發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，“西北氯堿聯(lián)合體”的成立很可能是生產(chǎn)企業(yè)為了自救而抱團(tuán)的行為。PVC價(jià)格從2010年年底到2016年年初，經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)五年的單邊下行。2016年年初現(xiàn)貨價(jià)格最低達(dá)到4600元/噸左右，期貨價(jià)格最低達(dá)到4405元/噸，而2016年上半年，當(dāng)時(shí)西北地區(qū)電石自給的企業(yè)PVC含稅完全成本為5000元/噸-5500元/噸，電石需外購(gòu)的企業(yè)PVC含稅完全成本為6500元/噸-7000元/噸。整個(gè)行業(yè)面臨全面虧損。
從上述6家上市公司2011年至2015年年報(bào)數(shù)據(jù)也可以看出該行業(yè)的發(fā)展。
同花順(62.95 -0.40%,診股)數(shù)據(jù)顯示，在扣除非經(jīng)常性損益后，天原集團(tuán)2011年至2015年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為-1484.29萬(wàn)元、-13900.9萬(wàn)元、3178.56萬(wàn)元、-22741.6萬(wàn)元、-17659.4萬(wàn)元。金路集團(tuán)2011年至2015年扣非后凈利潤(rùn)分別為-13292萬(wàn)元、-17874.9萬(wàn)元、-19078萬(wàn)元、-18361萬(wàn)元、-14564萬(wàn)元。此外，億利潔能、鄂爾多斯、英力特業(yè)績(jī)也有不同程度的變化，一些企業(yè)不同年份也出現(xiàn)虧損。
“天原集團(tuán)、金路集團(tuán)的生產(chǎn)成本相對(duì)較高，在價(jià)格低的時(shí)候，出現(xiàn)虧損也較多?！鄙鲜鲂袠I(yè)分析人士向記者表示，不同區(qū)域企業(yè)的生產(chǎn)成本差異較大，目前內(nèi)蒙古主產(chǎn)區(qū)的成本約為5700元/噸，山東地區(qū)則為6200元/噸至-6300元/噸之間，四川地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)的成本則更高。
價(jià)格仍將向上？
在發(fā)改委向PVC生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)出罰單之后，PVC價(jià)格走向引起了市場(chǎng)關(guān)注。
上述不愿具名的資訊機(jī)構(gòu)分析人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“總體來(lái)看，PVC價(jià)格是由供求關(guān)系決定，并不是由幾個(gè)生產(chǎn)廠商決定。企業(yè)漲價(jià)也要看貿(mào)易商、下游企業(yè)接不接受?！?/span>
“在發(fā)改委罰單開(kāi)出之前，PVC價(jià)格就已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)高位之后的調(diào)整了?！鄙鲜霾辉妇呙馁Y訊機(jī)構(gòu)分析人士介紹，受反壟斷處罰消息的影響，近期PVC價(jià)格開(kāi)始回落。但在其看來(lái)，從基本面的角度分析， PVC價(jià)格仍有上行空間?！岸唐趦?nèi)PCV價(jià)格需要橫盤(pán)震蕩整理一段時(shí)間。但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，供應(yīng)市場(chǎng)端PVC貨源并不多。無(wú)論是上游貿(mào)易商、還是下游需求企業(yè)，對(duì)后市還是相對(duì)看好”。
太平洋證券認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，PVC未來(lái)新增產(chǎn)能有限，在電石供給持續(xù)緊張及環(huán)保高壓之下，供給端將持續(xù)受限，而需求端穩(wěn)中略有增長(zhǎng)。短期來(lái)看，在國(guó)家高強(qiáng)度的環(huán)保和安全檢查壓力下，PVC開(kāi)工率基本已達(dá)上限，進(jìn)入9月份，下游需求步入旺季，供不應(yīng)求局面難以改變，短期價(jià)格將維持強(qiáng)勢(shì)。不過(guò)發(fā)改委此時(shí)給部分生產(chǎn)企業(yè)出具行政處罰告知書(shū)，也應(yīng)關(guān)注政府對(duì)短期價(jià)格的調(diào)控。
終結(jié)“五連陰” 甲醇期貨先行企穩(wěn)
昨日，國(guó)內(nèi)化工品迎來(lái)全面爆發(fā)，其中甲醇期貨表現(xiàn)最為搶眼，主力1801合約盤(pán)中一度逼近3000元/噸整數(shù)關(guān)口。分析人士表示，進(jìn)入9月后，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤期貨出現(xiàn)加速上漲，給予甲醇成本端構(gòu)成顯著支撐。短期來(lái)看，期價(jià)在3000元/噸一線處面臨較大壓力，關(guān)注突破情況。
期價(jià)終結(jié)“五連陰”
在經(jīng)歷“五連陰”之后，昨日甲醇期貨迎來(lái)爆發(fā)，主力1801合約最高升至2983元/噸，最終收?qǐng)?bào)2957元/噸，漲100元或3.5%。
中信期貨能源化工研究員表示，近期，動(dòng)力煤期貨成為工業(yè)品表現(xiàn)最強(qiáng)的單邊上漲品種，從成本端為甲醇繼續(xù)形成支撐。
一般而言，受資源因素限制，原料煤、動(dòng)力煤及動(dòng)力的成本一般占到甲醇總成本的80%以上。進(jìn)入9月后，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤期貨出現(xiàn)加速上漲，近日更是升至年內(nèi)最高水平，截至昨日收盤(pán)，主力1801合約累計(jì)漲幅達(dá)6.29%，給予甲醇成本端構(gòu)成顯著支撐。
基本面上，中信期貨能源化工研究員表示，供應(yīng)方面，由于國(guó)際裝置檢修較多，外盤(pán)價(jià)格依然維持高位，到港船只稀少，港口庫(kù)存穩(wěn)步下降，可流通貨源不多，因此供應(yīng)壓力不大。需求端上，烯烴裝置維持平穩(wěn)運(yùn)行，傳統(tǒng)下游甲醛與二甲醚雖受到一定環(huán)保影響，交投略有轉(zhuǎn)淡，但仍能維持穩(wěn)定。
關(guān)注關(guān)鍵阻力位突破情況
上海東證期貨能源化工高級(jí)分析師杜彩鳳表示，從近日華東地區(qū)甲醇需求調(diào)研來(lái)看，華東地區(qū)MTO裝置將繼續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行。近期，環(huán)保因素對(duì)于MTO裝置的生產(chǎn)幾乎沒(méi)有影響，在當(dāng)前盈利狀況下，華東地區(qū)MTO裝置將繼續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行。不過(guò)，個(gè)別裝置的盈利性確實(shí)面臨挑戰(zhàn)，粗略估算在烯烴價(jià)格不變的情況下，甲醇價(jià)格上漲200元/噸則會(huì)觸及年甲醇需求200萬(wàn)噸的裝置的停車線。
杜彩鳳進(jìn)一步表示，甲醛與醋酸等傳統(tǒng)下游行業(yè)在長(zhǎng)假前有補(bǔ)庫(kù)需求。甲醛與醋酸行業(yè)屬于傳統(tǒng)的甲醇需求，當(dāng)前加工利潤(rùn)穩(wěn)定，環(huán)保因素雖然對(duì)個(gè)別小廠有影響，但并沒(méi)有對(duì)行業(yè)整體造成壓縮，且隨著長(zhǎng)假臨近，工廠普遍存在剛性補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)接下來(lái)甲醇傳統(tǒng)需求將會(huì)穩(wěn)中有增。
此外，隨著季節(jié)性需求淡季結(jié)束，甲醇傳統(tǒng)需求方面有所好轉(zhuǎn)。方正中期期貨能源化工組研究員夏聰聰表示，“金九銀十”是需求旺季，業(yè)者心態(tài)偏樂(lè)觀。但受到環(huán)保督查和安全生產(chǎn)檢查的影響，終端需求難以全面恢復(fù)，國(guó)內(nèi)烯烴裝置穩(wěn)定高負(fù)荷運(yùn)行，甲醇采購(gòu)穩(wěn)定，按需采購(gòu)為主。國(guó)際市場(chǎng)受到天氣及裝置運(yùn)行不穩(wěn)定的影響，甲醇供應(yīng)縮減，主要甲醇報(bào)價(jià)全面上調(diào)。9月港口交割影響下可售現(xiàn)貨資源，甲醇需求穩(wěn)中有增加。但隨著部分新增裝置投產(chǎn)，甲醇貨源不會(huì)出現(xiàn)短缺。目前來(lái)看，甲醇價(jià)格處于高位，導(dǎo)致下游企業(yè)飽受成本增加之苦，對(duì)高價(jià)貨源有抵觸情緒。臨時(shí)停車甲醇裝置逐步復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工大幅上漲，但甲醇企業(yè)庫(kù)存并不高，形成一定支撐。
展望后市，夏聰聰認(rèn)為，甲醇期價(jià)在回調(diào)整理后出現(xiàn)上行，但在3000元/噸一線附近面臨較大壓力，建議投資者不宜過(guò)分追漲，下方關(guān)注2700元/噸附近支撐。