9月18日，CCI5500大卡動力煤價格報在692元/噸，高出3月中旬的年內(nèi)前期高點2元/噸，再創(chuàng)年內(nèi)新高。值得注意的是，當前沿海煤炭市場近乎瘋狂，部分下游用戶四處找煤，煤價或仍將繼續(xù)上漲。
今年1月份，相關部門曾經(jīng)提出，2017年環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)波動的理想?yún)^(qū)間是500-570元/噸，價格漲至570-600元/噸或跌至470-500元/噸屬于輕度上漲或下跌，價格漲至600元/噸以上或跌至470元/噸以下則屬于異常上漲或下跌。目前，市場煤價已經(jīng)較600元/噸的輕度上漲上限高出近100元/噸，市場明顯處于相關部門界定的異常上漲。我們不禁要問，靠什么來抑制煤價上漲呢？要回答這個問題，我們有必要看看前幾次煤價大幅上漲最終是如何得到抑制的。
去年此時至今，動力煤價格經(jīng)理了三波大的上漲。第一次高點出現(xiàn)在去年11月上旬，CCI5500達到747元/噸；第二次高點出現(xiàn)在今年3月中旬，CCI5500達到692元/噸；第三波就是目前這次，高點或許還在遠處。
去年11月初煤價上漲之所以能被最終抑制，主要得益于國內(nèi)供應緊縮政策的放松和煤炭進口的增加，最終導致煤炭供應增加，并改變了市場預期。
首先，11月中旬276個工作日政策徹底放開，原煤產(chǎn)量大幅回升，市場供應緊張局面大大緩解。
11月16日，相關部門終于明確表示，所有具備安全生產(chǎn)條件的合法合規(guī)煤礦，在采暖季結束前都可按330個工作日組織生產(chǎn)。所有煤礦全部放開276政策之后，在煤炭價格高企和煤炭產(chǎn)能充足的情況下，多數(shù)企業(yè)開始意識到，即使自己不增產(chǎn)，其他企業(yè)也會增產(chǎn)，這時增產(chǎn)無疑對自身是有利的，從而導致11月原煤產(chǎn)量環(huán)比大幅回升。數(shù)據(jù)顯示，11、12月原煤月均產(chǎn)量接近3.1億噸，較之前幾個月的平均水平高出3000萬噸以上。原煤產(chǎn)量大幅回升，使煤炭供求緊張形勢從根本上得到改變。
其次，煤炭進口大幅增加，使國內(nèi)煤炭供求局面進一步改善。
因為10月份國內(nèi)煤炭供求偏緊，煤價漲幅進一步擴大，下游用戶和貿(mào)易商進一步加大了進口煤采購力度，最終導致11月煤炭進口量再度大幅回升。數(shù)據(jù)顯示，11月份，我國累計進口各類煤炭2697萬噸，創(chuàng)下2015年1月份以來新高，同比增加1078萬噸，增長66.6%；12月煤炭進口量繼續(xù)高達2684萬噸。在11月國內(nèi)原煤產(chǎn)量大幅回升基礎上，煤炭進口再度回升使國內(nèi)煤炭供需形勢逐步由供求緊張轉向供求平衡，部分煤種甚至出現(xiàn)供求略顯寬松局面。
最后，政策不斷調(diào)整導致市場預期發(fā)生根本性轉變。
11月之前，雖然相關部門已經(jīng)兩次放松276個工作日政策，讓部分企業(yè)生產(chǎn)工作日由276天調(diào)回至330天，但同時均表示其他企業(yè)將繼續(xù)嚴格執(zhí)行276個工作日政策，且生產(chǎn)工作日調(diào)回至330天的那些企業(yè)也只能在2016年12月31日之前按照330個工作日生產(chǎn)。這無疑給市場造成一種煤炭供應將持續(xù)緊張的預期。11月16日，相關部門不僅宣布所有企業(yè)均可按照330個工作日生產(chǎn)，而且將時間延長至了供暖期結束。這反映出，相關部門對煤炭供應持續(xù)緊張以及煤價持續(xù)上漲已經(jīng)不能容忍。此時市場預期也隨之發(fā)生變化，各方預期煤價已經(jīng)見頂，下游采購紛紛降溫。從而終止了煤價上漲步伐，并促使部分煤種價格出現(xiàn)小幅回調(diào)，部分前期漲幅過大煤種價格甚至出現(xiàn)大幅回落。
3月份的煤價快速上漲之所以能被最終抑制，與相關部門釋放積極信號來緩解市場緊張情緒，并加快推動煤炭產(chǎn)能釋放，煤炭產(chǎn)量實現(xiàn)回升有關。另外，與進入淡季之后動力煤需求逐步回落也不無關系。最終緩解了市場緊張情緒，改變了市場預期。
首先是相關部門釋放積極信號。
3月22日，國家發(fā)改委召開煤炭行業(yè)去產(chǎn)能穩(wěn)供應工作座談會，會議并未提及再度實施煤炭減量化生產(chǎn)政策，而是提出要通過關閉退出長期停產(chǎn)停工的僵尸企業(yè)來減少無效供給，統(tǒng)籌做好煤炭供應保障。這次會議標志著相關部門煤炭行業(yè)調(diào)控的重心從去產(chǎn)能轉向了保供應。
其次是相關部門加快推動煤炭產(chǎn)能釋放，煤炭產(chǎn)量再現(xiàn)回升。
4月5日，國家發(fā)改委下發(fā)《關于進一步加快建設煤礦產(chǎn)能置換工作的通知》，目的是增加產(chǎn)能置換指標，降低產(chǎn)能置換成本，方便產(chǎn)能置換工作順利推進，加快增加有效產(chǎn)能。與此同時，4月中旬統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷了持續(xù)20個月下降之后，3月份全國原煤產(chǎn)量再度增長1.9%，煤炭產(chǎn)量由降轉增進一步緩解了市場緊張氛圍。
最后，4月份動力煤需求季節(jié)性回落也對市場降溫產(chǎn)生了一定積極作用。
數(shù)據(jù)顯示，4月份，六大發(fā)電集團沿海區(qū)域電廠日均耗煤63.8萬噸，環(huán)比3月份減少2.4%。
關于當前煤價上漲的原因，之前我們多次做過專門分析，無外乎發(fā)電耗煤同比持續(xù)快速增長、電廠庫存偏低補庫需求較強、煤炭進口受限、煤炭產(chǎn)能釋放受到種種抑制等等。歸根到底是煤炭供需偏緊，部分時段出現(xiàn)了供不應求，而矛盾的主要方面則是煤炭供應釋放受到限制。
當前的煤價上漲與前兩波均有多個不同之處。
首先，當前煤炭進口受到各種限制，進口煤失去價格彈性。進口煤對抑制國內(nèi)煤價上漲的作用已經(jīng)難以發(fā)揮，這是與前兩波煤價上漲時均不同的一個地方。
其次，當前雖然是淡季，但電廠煤炭庫存偏低，且迎峰度冬用煤、用煤高峰已經(jīng)不遠，下游用戶存在明顯的補庫需求，這是與3月份那波煤價上漲時的一個重要不同之處。
再次，當前煤炭生產(chǎn)沒有執(zhí)行276個工作日政策，正常生產(chǎn)煤礦產(chǎn)量彈性較小，這是與去年11月那波煤價上漲時的不同之處。
相同之處都是煤炭產(chǎn)量釋放受限。國家統(tǒng)計局剛剛公布的8月份原煤產(chǎn)量僅有2.91億噸，同比僅增長4.1%，年化產(chǎn)量不足35億噸。相對于全年接近40億噸的煤炭需求總量來說，供求形勢不言而喻。煤炭產(chǎn)量持續(xù)偏低，一方面可能是4月份相關部門下發(fā)的多個保供應文件多數(shù)仍停留在紙面上，產(chǎn)能核增、未批建成煤礦合法化進展緩慢；另一方面則是安監(jiān)、環(huán)保等相關部門的監(jiān)管影響了正常生產(chǎn)煤炭產(chǎn)能的釋放。
在煤炭進口無法發(fā)揮市場調(diào)節(jié)功能的情況下，再加上目前處于下游用戶冬季備煤期，采購需求旺盛，想要抑制瘋狂上漲的煤價，還是要從供應側入手。一方面將前期出臺的釋放煤炭產(chǎn)能的相關政策落到實處，推動先進煤炭產(chǎn)能加快釋放，建議相關部門必要時可以讓部分先進產(chǎn)能先行釋放，之后再在限期時間之內(nèi)完成產(chǎn)能置換任務；另一方面，努力減少安監(jiān)、環(huán)保等相關部門對正常生產(chǎn)煤礦的干預和影響，保障煤礦正常生產(chǎn)。