市場(chǎng)人士指出，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅回落，但金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍較強(qiáng)勁，短期內(nèi)來(lái)自基本面的影響將逐步減弱，資金面表現(xiàn)成為左右市場(chǎng)的關(guān)鍵。隨著季末月資金需求逐漸上升，資金利率易上難下，期債短期料重回震蕩格局。
債市明顯走弱
昨日央行放量開(kāi)展3000億元逆回購(gòu)效果有限，資金面緊勢(shì)延續(xù)，主要回購(gòu)利率多數(shù)上漲。受此影響，昨日債券期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)明顯走弱。
從盤(pán)面上看，中國(guó)金融期貨交易所10年期國(guó)債期貨主力合約T1712小幅高開(kāi)后低走，日內(nèi)震蕩下行，截至收盤(pán)報(bào)95.080元，較上日結(jié)算價(jià)下跌0.29%；5年期國(guó)債期貨主力合約TF1712收?qǐng)?bào)97.495元，較上日結(jié)算價(jià)下跌0.20%。
現(xiàn)券方面，一級(jí)市場(chǎng)上財(cái)政部5年期360億元特別國(guó)債中標(biāo)利率3.59%，投標(biāo)倍數(shù)1.85，需求一般。特別國(guó)債招標(biāo)結(jié)果施壓二級(jí)市場(chǎng)，昨日銀行間現(xiàn)券收益率明顯上行，其中10年期國(guó)開(kāi)債活躍券170215收益率上行2bp報(bào)4.2275%，5年期國(guó)債活躍券170014收益率上行2.76bp報(bào)3.62%。
交易員稱，央行開(kāi)展大額逆回購(gòu)，仍未明顯緩和繳稅及MLF到期壓力，資金面緊勢(shì)持續(xù)，疊加早間特別國(guó)債定位偏高的影響，現(xiàn)券交投氛圍有所轉(zhuǎn)弱。
短期重回震蕩
分析人士指出，8月經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)已經(jīng)出爐，本周將進(jìn)入數(shù)據(jù)真空期，季末時(shí)點(diǎn)之前主要看資金面壓力能否緩解，預(yù)計(jì)期債將重回震蕩格局，且進(jìn)入下旬后或有下行壓力。
興業(yè)證券指出，在融資需求衰退和政策轉(zhuǎn)向之前，債市還看不到趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)，而在配置需求不強(qiáng)和收益率曲線平坦的約束下，投資者需要關(guān)注短端利率的定位，及時(shí)調(diào)整交易頭寸，情況不對(duì)就要趕緊離場(chǎng)。
招商證券則認(rèn)為，對(duì)債市來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的利好因素仍在增加，持股過(guò)節(jié)不如持券：周期品由于政策和基本面沖擊的疊加，上升趨勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大；臨近國(guó)慶假期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好面臨下降；跨過(guò)稅期后，9月末財(cái)政支出的釋放，將帶來(lái)流動(dòng)性的舒緩。
具體到期債策略，國(guó)泰君安期貨指出，受到金融去杠桿影響，M2同比增速8.9%，連續(xù)創(chuàng)歷史新低，并低于預(yù)期，由于全國(guó)金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，監(jiān)管大概率將適度放松貨幣政策，放緩去杠桿節(jié)奏，以免對(duì)金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成傷害，這將加固期債下方的支撐?？傮w而言，期債有上行的波段交易機(jī)會(huì)。
宏源期貨則認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期加重，但金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，央行凈投放下資金面依然表現(xiàn)緊張，隨著季末月資金需求逐漸上升，期債重回震蕩，進(jìn)入下旬后或有下行壓力，本周需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)縮表計(jì)劃。