隨著黑色價格下跌，原先市場叫囂的利多題材突然間褪去了利好烘托氛圍，市場開始認可8月之后價格上漲對下游需求所帶來的壓力——對高價貨源的恐高已經實際采購所折射的排斥心理，以及價格上漲之后終端采購因為資金行為所折射的采購態(tài)度已經折射出貨源問題，同樣有一個不可忽視的變量就是期貨價格引導現貨價格上漲，除了市場需求表現出的特點之外，貨源的問題雖然經過環(huán)保的頻繁炒作之后已經難有繼續(xù)提振價格的動力，價格短期下跌遲早要迎來這一步。
8月高位震蕩開始提示的風險在持續(xù)高溫發(fā)酵一個月之后終于帶來的一定幅度的調整，價格所遇到的壓力，個人已經從現貨供求題材，實地現貨調研，市場心理，炒作情緒，新的題材熱點，本鋼事件驅動，基差邏輯，庫存邏輯和價格邏輯等9個方面進行了解讀，所以方向性問題不在贅述。
不過黑色這輪調整之后，價格反彈的風險需要關注一下，反彈動力來源大致幾類：
1、終端對高價的恐高和高位采購的排斥心理較重，再加上市場資金整體緊張，所以終端貨源儲備沒有預期的充足，由于金九銀十最大的特點就是成交量，所以價格下跌之后，如果期貨價格短期開始一輪反彈調整行情，終端恐高，價格下跌之后，如果再次開始止跌反彈，終端采購心理如果迫于工程進度而采購，如果這個現象出現對于短期市場成交有一定提振（礦石的小長假的補庫行為，上篇產業(yè)看點：論礦石如何再次開啟反彈（AK9月18交易提示）已作出解讀），如果這個采購帶來成交，那么價格短期反彈的題材和情緒是可以存在的。
2、對于這次價格反彈空間個人并不樂觀，首先期貨下跌的過程中現貨跌幅有限，至于現貨跌幅有限因為基差邏輯邏輯策略：基差邏輯看黑色產業(yè)價格走向（AK9月7交易提示）緣故，既然跌幅有限，那么價格反彈幅度已經過大就會再次形成排斥和恐高的心理壓力，所以螺紋這次反彈終端在于成交量；
再有就是基差邏輯修復過程中，期貨可以反彈幅度略大一些，正是出于這種考慮，所以，現貨關注成交量，期貨反彈關注下跌壓力，如果過了壓力空單需要部分止盈或止盈；與此同時，當下短線思路進去的空單建議短線，產業(yè)邏輯上暫時還看不到清晰的短線追空的單子變成長線的邏輯（也是因為反彈考慮），所以一旦價格出現調整需要暫時平倉等待新的做空機會。
如果價格急跌后反彈突破下跌壓力，那就認為這段時間的下跌行情結束，上面分析的反彈將兌現，從螺紋和熱軋供求結構看，熱軋后市的反彈機會要比螺紋鋼更好。
筆者目前仍對反彈后持偏悲觀，除了之前羅列的9大理由外，還有就從從政策的解讀認為價格還沒有進入運行區(qū)間。不過從目前現貨狀態(tài)看，價格直接進入良性區(qū)間運行的概率不大，相反震蕩反彈之后再次進入震蕩區(qū)間的概率最大。（特別提示，目前分析結論的前提是沒有新的政策變量，若有新的政策變量則需要重新定位和解讀，尤其是當下黑色產業(yè)邏輯不是單純的市場邏輯，而是政策+市場的組合邏輯為主導的產業(yè)格局）
如果沒有新的政策變量去改變目前的產業(yè)結構和市場環(huán)保，個人認為2800—3500應該是一個比較良性的運行區(qū)間（如果）。當然如果后面重磅政策，那么產業(yè)結構將發(fā)生改變，產業(yè)邏輯預示的反彈區(qū)間也會發(fā)生改變。
1、從國家政策看，國家最近幾年政策重點不是刺激經濟而是維穩(wěn)經濟，所以基建項目成為需求亮點，伴隨三四線城市房地產降庫存之后，地產需求的亮點已經乏力，所以基建穩(wěn)經濟的貢獻增多，但是隨著生產資料的價格上漲，基建維穩(wěn)經濟成本開始增加，比如鋼材價格上漲帶來的聯動上漲，已經讓個別基建項目的初期批復資金出現緊張，這個也就是我們所說終端需求出現下滑的一個原因，所以從這個角度看，鋼材價格帶動的普遍性上漲已經開始增加基建穩(wěn)定經濟的資金成本。
2、從國家對鋼鐵產業(yè)的供給側結構性改革的一系列政策看，個人理解的政策出發(fā)點就是讓高爐鋼廠的獲利，尤其是大中型鋼廠，讓鋼廠保持盈利償還債務減輕鋼廠債務負擔，并且通過盈利降低企業(yè)的杠桿。所以從政策刺激利潤形成的角度看，從下圖我們不難發(fā)現噸鋼毛利率最高的位置基本上對應鋼材價格是維持在2800-3500之前，而且價格在這個區(qū)間內，終端沒有產生排斥心理，噸鋼毛利水平較高，毛利率同樣較高，所以至少從這個層面看，按照目前的政策引導方向，個人認為這個價格區(qū)間是比較合理的區(qū)間。
如果價格走出區(qū)間上方震蕩運行，對市場負面影響有三方面：一是毛利率下降，二是終端排斥和恐高情緒，三是鋼廠要維持現有的生產規(guī)模（包括潛在的投資環(huán)保設備的資金）都需要鋼廠加大資金投入，迫使鋼廠繼續(xù)增增加運營資金投入，主觀可理解為有增加杠桿，與政策開始降杠杠形成反蝕。
對于期貨價格走勢和近期交易節(jié)奏看
這就是個人對于螺紋短期走勢和中期走勢的判斷，目前跌勢仍是市場主導，不過本輪下跌的小時壓力和日線壓力要重點關注，不過壓力空單根據計劃持有；
一旦價格反彈突破壓力，短期反彈信號出現，空單平倉之后螺紋建議暫時等待，等待反彈終結的下跌信號出現后繼續(xù)做空（當然如果多單可以參與熱軋的機會）；或者日線下跌終結重新形成新的運行方向。
特別提示，上述思路是基于目前市場動態(tài)做的延展解讀，若沒有巨大外力干擾大概率如延續(xù)上述節(jié)奏和題材；若有外力需要重新甄別對待。