財(cái)經(jīng)365訊（編輯 章馨），美國(guó)石油產(chǎn)量突破1,000萬桶/日，逼近1970年創(chuàng)下的紀(jì)錄高位，但許多頁巖油公司的投資者想要拿到回報(bào)，還需假以時(shí)日。為提高原油產(chǎn)量，頁巖油生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)籌資并支出了數(shù)以十億美元計(jì)算的資金，幾十年來產(chǎn)量不斷下滑的情況已告終結(jié)，全球能源貿(mào)易版圖也隨之改寫。但幾年來多數(shù)美國(guó)頁巖油公司并未能隨產(chǎn)量的增長(zhǎng)而扭虧為盈，這讓他們的投資者倍感沮喪。
華爾街終于在去年底失去了耐心，投資者呼吁頁巖油生產(chǎn)企業(yè)拿出更多資金派發(fā)股息和回購股票。
“‘拜托返給我們一些現(xiàn)金！’投資者就是這么說的，”私募股權(quán)投資公司Energy Ventures的合伙人Anoop Poddar說。
近期油價(jià)爬升至四年高位，此類派息的呼吁在石油行業(yè)依然存在爭(zhēng)議。投資者要求立刻得到回報(bào)，企業(yè)可能不得不減慢擴(kuò)張步伐，但如果油價(jià)繼續(xù)這樣漲下去，今天的擴(kuò)張可能收獲更高的長(zhǎng)期回報(bào)。
目前，頁巖油生產(chǎn)商的股價(jià)尚未完全自2014年油價(jià)大跌的慘境中恢復(fù)。當(dāng)時(shí)數(shù)以百計(jì)的企業(yè)破產(chǎn)，幸存業(yè)者也處境艱困，許多投資者因而蒙受巨大損失。
能源業(yè)在整體股市頻創(chuàng)新高的漲勢(shì)中表現(xiàn)落后。標(biāo)普500能源類指數(shù)距2014年中油價(jià)超過100美元時(shí)的股價(jià)高峰還差了近三分之一。大盤標(biāo)普500指數(shù)同期則上漲39%。
路透對(duì)企業(yè)披露的派息信息分析顯示，頁巖油企業(yè)如何應(yīng)對(duì)日益升高的投資者壓力、以及其市場(chǎng)價(jià)值受到的影響，有很大差異。
文件顯示，美國(guó)15家最大型獨(dú)立頁巖油業(yè)者中，今年有五家已開始派息或提高季度派息。但六家業(yè)者從未派息，或尚未恢復(fù)自2014年油價(jià)崩跌以來所削減的派息。
Anadarko Petroleum Corp本月稍早對(duì)現(xiàn)行股票回購計(jì)劃加碼5億美元，并提高派息20%，激勵(lì)其股價(jià)在次日便大漲4.5%?；刭徲?jì)劃可減少流通在外的股票數(shù)量，進(jìn)而拉抬剩余股票估值。
Pioneer Natural Resources股價(jià)也在本月稍早公布第四季獲利優(yōu)于預(yù)期、并將派息提高三倍后，立即大漲4%。該公司執(zhí)行長(zhǎng)Tim Dove稱提高派息是“朝將現(xiàn)金返回股東的目標(biāo)邁進(jìn)一步”。
相比之下，那些不提高派息的公司估值則有所下降。
在這六家公司中，有四家公司股價(jià)在過去12個(gè)月下滑了至少19%。這四家公司分別是Cimarex Energy、 戴文能源(Devon Energy)、Parsley Energy Inc和Noble Energy Inc。只有Continental Resources這一家公司股價(jià)高于上年同期。
包括Hess Corp在內(nèi)的四家企業(yè)在低迷期維持派息穩(wěn)定。
**小型高成長(zhǎng)性小公司得以超支**
近期油價(jià)走高已緩解了來自股東的壓力。
今年1月，美國(guó)原油期貨跳漲至每桶66.14美元，較去年低點(diǎn)高出56%，也是四年來所未見的水平。
之后油價(jià)回落至大約每桶63美元，但仍較上年同期高17%，提高了擴(kuò)大生產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流。
“這些規(guī)模較小的企業(yè)中，有不少都因極高的成長(zhǎng)速度而得以超支現(xiàn)金流，”投資于頁巖油生產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)管理公司Neuberger Berman的Todd Heltman表示。
頁巖油產(chǎn)量增長(zhǎng)繼續(xù)超過預(yù)期。美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)本月表示，美國(guó)產(chǎn)量或?qū)⒃?018年年底超過每日1,100萬桶，比其一個(gè)月前的預(yù)估提前一年。
即便是在價(jià)格上漲時(shí)，Heltman也曾呼吁頁巖油企業(yè)要表現(xiàn)出克制。盡管收入增長(zhǎng)，但迄今為止支出上升趨勢(shì)一直受到抑制。更多新聞資訊，請(qǐng)關(guān)注財(cái)經(jīng)365期貨頻道！