4月，美元指數(shù)累計下滑了1.3%，在岸人民幣兌美元則小幅貶值0.2%，延續(xù)了今年以來有利于外儲規(guī)模穩(wěn)定的走勢。上周最新數(shù)據(jù)顯示，中國央行3月已將到期的217億美元遠(yuǎn)期空頭頭寸全部履約不續(xù)作，加上資本管制近期出現(xiàn)松動跡象，更加令市場人士相信，資金跨境流動形勢改善可以持續(xù)，甚至可能帶來資本管制進(jìn)一步寬松的空間。
對中國外匯儲備下降的擔(dān)憂，已經(jīng)暫時被市場放到一邊，調(diào)查顯示，周日即將公布的4月末外儲余額，有望連續(xù)第三個月出現(xiàn)回升。
截至周四17時，彭博對12家機(jī)構(gòu)調(diào)查中值顯示，4月份外儲預(yù)計小幅回升109億美元，至3.02萬億美元，預(yù)測結(jié)果位于2.987-3.03萬億美元區(qū)間內(nèi)。1月，中國外儲一度跌破3萬億美元整數(shù)后，已連續(xù)兩個月小幅回升，如果4月這一趨勢延續(xù)，外儲將迎來2014年以來首次“三連升”。
外匯儲備
“4月份外儲壓力不大，有可能小幅增加，但不會明顯上升，”招商證券宏觀研究主管謝亞軒表示。招商證券宏觀研究團(tuán)隊的預(yù)測顯示，4月美元走弱的因素料提升外儲估值152億美元，跨境資金保持小幅外流，綜合考慮外儲預(yù)計環(huán)比增長60億美元。
謝亞軒并表示，外儲后期并不具備持續(xù)回升的基礎(chǔ)。出現(xiàn)持續(xù)回升的前提條件是央行持續(xù)買入外匯，這需要看到資金流向轉(zhuǎn)為凈流入，人民幣重新面臨單向升值壓力，這些條件目前還不具備。
結(jié)匯改善
在人民幣貶值預(yù)期下，出口企業(yè)惜售外匯是影響市場供求的一大因素，而這在3月已經(jīng)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象。彭博根據(jù)當(dāng)月結(jié)售匯和收付款數(shù)據(jù)計算的結(jié)售匯率，體現(xiàn)企業(yè)結(jié)匯意愿出現(xiàn)顯著改善。這為外匯市場供應(yīng)端提供了支持，從而減小了央行動用外儲平抑供需缺口的壓力。
彭博根據(jù)外匯局統(tǒng)計方法計算的結(jié)匯率，即銀行客戶結(jié)匯與涉外外匯收入之比約66%，較前月的60%大幅上升，回升到去年5月以來最好水平。同期的購匯率，即銀行客戶購匯與涉外外匯支出之比約為67%，僅略高于結(jié)匯率。
廣發(fā)銀行金融市場部外匯交易主管黃毅在月度簡評中表示，結(jié)匯意愿大幅提高，結(jié)、售匯意愿差距縮至2015年下半年以來最小;中國結(jié)售匯形勢繼續(xù)保持向好的態(tài)勢，未來如果月度代客結(jié)售匯差額保持在100億美元附近，對外匯儲備將幾乎不構(gòu)成壓力。
管制松動
中國央行發(fā)布的外匯遠(yuǎn)期空頭頭寸數(shù)據(jù)顯示，3月末外幣對本幣遠(yuǎn)期和期貨合約凈空頭頭寸為120.94億美元，較前一月末余額大幅減少217.07億美元。履約需要央行動用外匯資金，而已經(jīng)公布的3月末外儲余額仍出現(xiàn)小幅回升，這意味著3月份外儲實際回升幅度可能更大。央行數(shù)據(jù)并顯示，4月遠(yuǎn)期空頭頭寸到期壓力很小，僅5.50億美元。
匯率和資本流動趨勢改善，使央行有條件對前期一些過緊的管控措施做出微調(diào)，但也有可能帶來外流反彈，令外儲再次面臨邊際下降壓力。
此前彭博引述知情人士報道，上月中旬時中國央行已放松對上海部分銀行的人民幣跨境業(yè)務(wù)的審批，央行此前對本外幣跨境流出的強力管控出現(xiàn)松動跡象。外匯局公布的人民幣對外凈支付數(shù)據(jù)在3月出現(xiàn)反彈，人民幣凈流出從2月的55億美元擴(kuò)大至112億美元。
麥格理集團(tuán)大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡偉俊在采訪中說，中國要在資本項目開放、外匯儲備管理和匯率穩(wěn)定幾個目標(biāo)之間求穩(wěn)定，目前看有條件放松一些應(yīng)對資本外流的臨時措施，但也是“走一步看一步”，如果資金外流壓力回升，也有可能重新收緊措施。
瑞銀財富管理中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆對彭博表示，外匯儲備平穩(wěn)，與加強資本流動管制有很大關(guān)系，“如果松綁了一些，資金又會外流，人民幣又會面臨貶值”。