減產(chǎn)對提振油價無濟于事
OPEC半年度例行會議即將于5月25日再度召開，大多數(shù)原油投資者均預計OPEC將減產(chǎn)協(xié)議延長至2017年下半年。
ETFSecurities大宗商品策略師NiteshShah表示，畢竟，OPEC當前的減產(chǎn)策略仍無濟于事。Shah表示，OPEC的下一步行動，要么進一步延長減產(chǎn)協(xié)議，要么破釜沉舟——減產(chǎn)協(xié)議破產(chǎn)；但后者似乎是最有可能的結果。
去年12月，OPEC成員國和非OPEC產(chǎn)油國同意聯(lián)合減產(chǎn)180萬桶/天，為期6個月，從今年1月1日開始。這一全球性減產(chǎn)協(xié)議將于6月到期，而OPEC預計將于5月25日在維也納召開的減產(chǎn)監(jiān)督會議上決定是否延長減產(chǎn)協(xié)議。
OPEC產(chǎn)油國實行減產(chǎn)具有高度合規(guī)性，因此，進一步提振2月油價攀升至2015年夏季以來的最高水平；但年初迄今，油價已經(jīng)累計下跌10%左右。
Shah表示，OPEC成員國的殫精竭慮正逐漸受到進一步破壞，主要的威脅來自于無需履行減產(chǎn)協(xié)議的OPEC成員國產(chǎn)量增長、非OPEC成員國未履行減產(chǎn)協(xié)議以及其他產(chǎn)油國（諸如美國）石油產(chǎn)量的攀升。
FX678援引美國能源信息署（EIA）提供的數(shù)據(jù)顯示，截至5月5日當周，美國原油產(chǎn)量攀升至931萬桶/天；而2016年底，美國原油產(chǎn)量僅僅為877萬桶/天。
與此同時，在周四（5月11日）發(fā)布的月度報告中，OPEC將非OPEC成員國2017年的石油產(chǎn)量增長預期上調超過60%。Shah表示，OPEC在接下來的半年中再次重復此前的策略，那么仍將對提振油價無濟于事。
Shah表示，OPEC成員國已經(jīng)放棄了市場份額搶奪戰(zhàn)，但并未如愿提振油價。當前市場普遍預計OPEC將延長全球減產(chǎn)協(xié)議，但依照目前現(xiàn)狀而言，延長減產(chǎn)協(xié)議并不太可能出現(xiàn)較為積極的價格反應。
OPEC減產(chǎn)或瀕臨破產(chǎn)
Shah表示，如果OPEC竭力試圖平衡全球石油市場，那么OPEC不得不進一步延長減產(chǎn)協(xié)議，以進一步?jīng)_擊市場并推動價格走高。但由于一些較小、財政拮據(jù)的OPEC成員國不愿意放棄進行更大程度的減產(chǎn)，OPEC想要達成一項“更為大刀闊斧的協(xié)議”是很困難的。
Shah相信這一狀況很有可能將成為現(xiàn)實。在這種情況下，美國WTI原油很有可能跌至40美元/桶，這是石油價格的結構性“地板價”，并且由美國頁巖油產(chǎn)量的盈虧平衡價格所設定。
因此，如果OPEC無法進一步延長減產(chǎn)協(xié)議（“默認選項”），那么OPEC很有可能深陷“無為而不治”，最終導致減產(chǎn)協(xié)議破產(chǎn)。