市場(chǎng)的力量無疑始終都是值得去敬畏的！在本周初，當(dāng)投資者剛剛從持倉(cāng)數(shù)據(jù)中注意到外匯市場(chǎng)的投機(jī)情緒出現(xiàn)180度大翻轉(zhuǎn)后不久，價(jià)格的大變動(dòng)便隨之如期而至。本周二(5月16日)，在疲弱數(shù)據(jù)和特朗普總統(tǒng)“泄密門”的雙重打壓之下，美元指數(shù)進(jìn)一步回落，跌至去年美國(guó)大選以來的逾半年最低水平。值得一提的是，目前無論是從歷史波動(dòng)還是技術(shù)面的角度看，美元多頭的最后陣地都已瀕臨淪陷。而根據(jù)美銀美林基金經(jīng)理的調(diào)查，曾幾何時(shí)全球最擁擠的交易——做多美元，如今似乎也已成為了受訪者眼中的“明日黃花”！
昔日輝煌已成過眼云煙！美元陷入美國(guó)大選后最深危機(jī)
行情數(shù)據(jù)顯示，歐元兌普遍走弱的美元周二急升逾1%，升至特朗普11月贏得美國(guó)大選以來的最高值，逼近1.11美元水準(zhǔn)。而與此同時(shí)美元下跌，此前發(fā)布的美國(guó)房屋開工數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，是一批不及預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中的最新一個(gè)。
用于追蹤美元兌六種國(guó)際主要貨幣匯率變動(dòng)的洲際交易所(ICE)美元指數(shù)下跌0.8%，至98.109點(diǎn)，創(chuàng)下了自去年11月9日以來的最低水平，也就是特朗普在美國(guó)總統(tǒng)大選中獲勝的次日。
從技術(shù)面看，美元指數(shù)已在近期出現(xiàn)了明顯的向下破位。如下圖所示，美元指數(shù)隔夜已經(jīng)跌破了自2014年二季度以來的長(zhǎng)期上升趨勢(shì)線，一旦后市確認(rèn)失守，很可能打開進(jìn)一步的下行空間。
不僅僅是美元指數(shù)，匯市上常受關(guān)注的一個(gè)品種做多美元ETF(UUP)自去年美國(guó)大選以來的漲幅也已收窄至了0.22%?？梢哉f，美元多頭距離最后的陣地失守，僅有一步之遙。
在去年11月份的美國(guó)總統(tǒng)大選過后，美元匯率曾一度呈現(xiàn)出上漲走勢(shì)，推動(dòng)洲際交易所的美元指數(shù)在同年12月底創(chuàng)下了14年以來的最高水平，原因是投資者盼望新政府將可為美國(guó)經(jīng)濟(jì)提供支持，并促使利率上升。但是，近日以來公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)黯淡，而且市場(chǎng)對(duì)于特朗普推行其親增長(zhǎng)政策議程的能力日益感到懷疑，從而導(dǎo)致美元匯率在最近幾個(gè)月時(shí)間里有所下跌。
周二最新出爐的報(bào)告顯示，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)疲軟，成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟的又一個(gè)信號(hào)。美國(guó)商務(wù)部報(bào)告稱，美國(guó)4月新屋開工意外下滑，已經(jīng)連續(xù)2個(gè)月下跌。路透稱，美國(guó)4月多棟家庭房屋建設(shè)量有所減少，獨(dú)棟房屋建設(shè)量溫和回升，表明美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇正在減緩；不斷收緊的就業(yè)市場(chǎng)為房地產(chǎn)需求提供了支撐。
弱于預(yù)期的美國(guó)數(shù)據(jù)令投資者們想知道，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(FED/美聯(lián)儲(chǔ))是否無法在下月會(huì)議上再升息。根據(jù)CME Group的FedWatch，投資者現(xiàn)預(yù)計(jì)6月升息的可能性為69%，遠(yuǎn)低于上周的逾80%可能性。
據(jù)巴倫周刊網(wǎng)站報(bào)道，高盛集團(tuán)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹·哈祖斯(Jan Hatzius)仍舊認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在今年剩余時(shí)間里還將加息兩次，并將開始縮減其資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模。但在周一發(fā)布的一份研究報(bào)告中，他同時(shí)承認(rèn)其對(duì)這種預(yù)測(cè)的信心已經(jīng)有所減弱。
哈祖斯將美聯(lián)儲(chǔ)在6月份加息概率的預(yù)期從此前的90%下調(diào)到了80%，并稱其“對(duì)9月份加息前景的信心也略有下降”。他還補(bǔ)充道：“如果經(jīng)濟(jì)前景嚴(yán)重惡化，那么聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)可能就會(huì)推遲任何進(jìn)一步緊縮貨幣政策的行動(dòng)。而即使經(jīng)濟(jì)前景惡化的程度比較溫和，也可能會(huì)促使該委員會(huì)將宣布開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)間推遲到9月份會(huì)議，并將2017年第三次加息的行動(dòng)推遲到12月份?！?/p>
在高盛的分析框架中，通脹數(shù)據(jù)和就業(yè)數(shù)據(jù)同樣重要。這兩個(gè)數(shù)據(jù)目前的表現(xiàn)截然相反，預(yù)示著接下來可能出現(xiàn)的結(jié)果更加復(fù)雜。如果通脹率上升，對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)過熱的擔(dān)憂可能促使美聯(lián)儲(chǔ)加快緊縮的步伐；反之，如果就業(yè)市場(chǎng)衰退，他們也可能停止加息的腳步
特朗普“泄密門”成美元關(guān)鍵殺手！丑聞或拖延財(cái)政刺激措施進(jìn)度
除了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳外，本周拖累美元走勢(shì)的另一個(gè)罪魁禍?zhǔn)?，無疑仍是美國(guó)總統(tǒng)特朗普。市場(chǎng)研究公司Hantec Markets的市場(chǎng)分析師理查德·佩里(Richard Perry)在一份研究報(bào)告中寫道，美元匯率正面臨著日益加大的修正壓力，除了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望外，市場(chǎng)對(duì)特朗普政策的憂慮情緒也有所加深。
導(dǎo)致市場(chǎng)上重新出現(xiàn)了政治不確定性的原因在于，美國(guó)政府官員表示特朗普在上周與俄羅斯外交部長(zhǎng)謝爾蓋·拉夫羅夫(Sergei Lavrov)和俄羅斯駐美大使謝爾蓋·基斯利亞克(Sergei Kislyak)在橢圓辦公室進(jìn)行了會(huì)談，并與其共享了有關(guān)“伊斯蘭國(guó)”(ISIS)組織的敏感情報(bào)。而在此以前，特朗普剛剛解除了美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局(FBI)局長(zhǎng)詹姆斯·科米(James Comey)的職務(wù)，后者此前一直都在負(fù)責(zé)開展一項(xiàng)調(diào)查，內(nèi)容是特朗普與俄羅斯之間可能存在的聯(lián)系。
《華盛頓郵報(bào)》報(bào)道說，特朗普披露的信息涉及ISIS，是由美國(guó)的一個(gè)伙伴國(guó)提供的，但該國(guó)并未授權(quán)美國(guó)將其信息與俄羅斯分享。
隨后多位高官否認(rèn)了這一報(bào)道，國(guó)務(wù)卿蒂勒森稱談及了具體威脅，但沒有談及消息源、方法和軍事行動(dòng)；國(guó)家安全顧問麥克馬斯特也稱，沒有談及消息源和方法，沒有談任何尚未被公開的細(xì)節(jié)。
特朗普則在周二對(duì)其行為作出了辯護(hù)，他發(fā)布Twitter消息稱其“絕對(duì)有權(quán)”分享有關(guān)恐怖主義的情報(bào)。他和俄羅斯外長(zhǎng)只是討論了對(duì)抗恐怖主義以及航空安全、人道主義的問題。
分析人士指出，盡管白宮國(guó)家安全顧問已經(jīng)出來澄清稱，該篇報(bào)道內(nèi)容失實(shí)，雙方交談始終沒有談及任何機(jī)密或情報(bào)，但鑒于上周聯(lián)邦調(diào)查局局長(zhǎng)科米因調(diào)查“通俄門”遭到解雇一事，特朗普上臺(tái)以后的政治“不穩(wěn)定”令投資者憂心忡忡。
有趣的是，押注網(wǎng)站PredictIt對(duì)特朗普在2018年底前不被彈劾的概率從75%降至60%，為其勝選以來新低。
信金資產(chǎn)管理駐東京高級(jí)基金經(jīng)理Jun Kato表示，“科米問題可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，而最新披露的向俄羅斯泄露信息一事如果演變成更大的問題，則會(huì)引發(fā)對(duì)美國(guó)政府的顧慮，肯定會(huì)導(dǎo)致美元遭到拋售，”Jun Kato還表示，美元“一定”會(huì)下跌，因?yàn)槊纻找媛首叩图皩?duì)特朗普政府的擔(dān)憂情緒，蓋過了已經(jīng)反映在價(jià)格走勢(shì)中的美聯(lián)儲(chǔ)6月加息預(yù)期。
預(yù)測(cè)美元走勢(shì)準(zhǔn)確率較高的硅谷銀行(Silicon Valley Bank)高級(jí)外匯交易員Minh Trang則認(rèn)為，意外開除FBI局長(zhǎng)科米已經(jīng)“炸鍋”了，結(jié)果又傳來特朗普在開除科米的第二天向俄方泄露中東重要軍事機(jī)密的丑聞，將嚴(yán)重影響本屆美國(guó)政府的信譽(yù)，也令市場(chǎng)懷疑財(cái)政刺激政策能否順利推進(jìn)。
全球最擁擠交易寶座易主，做多美元已成“明日黃花”？
受美國(guó)大選后市場(chǎng)對(duì)特朗普財(cái)政刺激政策的預(yù)期推動(dòng)，美元指數(shù)自去年年底以來曾連續(xù)五個(gè)月榮膺全球“最擁擠”的做多資產(chǎn)類別寶座。但據(jù)美銀美林對(duì)基金經(jīng)理的最新問卷調(diào)查(BofA Fund Manager Survey)顯示，這一最熱門的交易選項(xiàng)已讓位給了做多納指。
根據(jù)美銀美林基金經(jīng)理調(diào)查，美元在穩(wěn)居五個(gè)月的榜首之后，其看漲押注大幅下滑，不再是最受歡迎的交易?；鸾?jīng)理將美元凈多頭頭寸削減至11個(gè)月低位。期權(quán)市場(chǎng)顯示，美元/日元今年上漲的概率已經(jīng)下滑至14%。
高盛集團(tuán)上周加入其他投行成為下調(diào)美元預(yù)期的又一家投行。其預(yù)計(jì)12個(gè)月內(nèi)歐元/美元將交投1.05，而此前預(yù)計(jì)會(huì)跌至平價(jià)。法國(guó)興業(yè)銀行本月稍早表示美元已經(jīng)觸頂。
目前，市場(chǎng)調(diào)查對(duì)歐元/美元匯率預(yù)估中值為年底升至1.10，為11月以來最高水平。歐元前景改善，因歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善促使市場(chǎng)猜測(cè)歐洲央行將削減經(jīng)濟(jì)刺激。這使得僅有六位分析師預(yù)計(jì)今年年底該貨幣對(duì)將跌至平價(jià)，而今年初為11位。
約26%的受訪經(jīng)理認(rèn)為，做多納指是目前對(duì)沖基金押注最大的交易，此前連續(xù)五個(gè)月調(diào)查中最受追捧的做多美元交易已經(jīng)降到第三位，排在第二位的是做多歐股。以下圖表均來自美銀美林調(diào)查。
美銀美林的調(diào)查還顯示，本月基金經(jīng)理認(rèn)為中國(guó)信貸緊縮是最大的“尾部風(fēng)險(xiǎn)”，去年1月以來首次出現(xiàn)這樣的調(diào)查結(jié)果。受訪經(jīng)理認(rèn)為，中國(guó)收緊信貸的風(fēng)險(xiǎn)高于此前連續(xù)三個(gè)月調(diào)查排名首位的歐盟解體。
根據(jù)美銀美林調(diào)查受訪經(jīng)理反饋推測(cè)，對(duì)沖基金的歐股持倉(cāng)比重已經(jīng)達(dá)到2015年3月以來最高水平，現(xiàn)在是有記錄以來第三高位。
