這一次可否成功把A股納入MSCI，卻成為全球投資者高度關(guān)注的事件。
最新價(jià)：3061.95
漲跌額：-13.73
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成交量：17831萬(wàn)手
成交額：1950.73億元
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領(lǐng)漲行業(yè)
1、保險(xiǎn)
漲幅：2.24%
上漲：6家
下跌：0家
領(lǐng)漲股：西水股份
漲幅：6.2%
2、銀行
漲幅：1.52%
上漲：19家
下跌：6家
領(lǐng)漲股：招商銀行
漲幅：4.5%
很快，又到了A股納入MSCI的關(guān)鍵考核時(shí)點(diǎn)，而這一次可否成功把A股納入MSCI，卻成為全球投資者高度關(guān)注的事件。
非常遺憾的是，在A股納入MSCI的過(guò)程中，A股曾做出了不少的努力，但最終還是屢次遭拒，而自13年A股首次入選“潛在升級(jí)市場(chǎng)觀察名單”以來(lái)，A股市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)多年無(wú)緣MSCI.
2016年，對(duì)A股納入MSCI而言，本來(lái)是市場(chǎng)呼聲較高的一年，但受到了此前股災(zāi)風(fēng)波的影響，A股市場(chǎng)化程度卻有所沖擊，加上流動(dòng)性障礙、外資贖回額度、贖回周期等因素的困擾，卻讓A股又一次無(wú)緣納入至MSCI之中。
進(jìn)入2017年，一則新方案消息的傳出，卻為A股納入MSCI增加了不少的底氣。
從市場(chǎng)傳出的新方案來(lái)看，一舉改變了原來(lái)基于“QFII或RQFII”的方案，而調(diào)整為基于“互聯(lián)互通”的新框架。由此一來(lái)，新方案的推出，會(huì)為今年A股納入MSCI加分不少，但新方案落實(shí)，則將會(huì)大幅降低被納入的A股投資標(biāo)的數(shù)量。
時(shí)至目前，距離又一次A股納入MSCI的考核時(shí)間，已經(jīng)為時(shí)不遠(yuǎn)。雖然存在新方案的可能，但縮小版的新方案也未必可以完全保證A股成功納入至MSCI之中，但就今年而言，被納入的可能性還是會(huì)高于往年。
不過(guò)，按照縮小版的新方案來(lái)看，即使A股順利納入至MSCI之中，其對(duì)A股市場(chǎng)初期的影響力，也會(huì)顯得相對(duì)有限。由此一來(lái)，雖然縮小版的新方案排除了A股納入MSCI的制度障礙等因素，且顯著提升納入的概率，但投資標(biāo)的的大幅縮水，新增流動(dòng)性涌入預(yù)期的不明朗預(yù)期，卻會(huì)或多或少降低A股納入MSCI的利好程度，初期影響仍不宜過(guò)分樂觀。
筆者認(rèn)為，MSCI指數(shù)作為全球?qū)I(yè)投資者廣泛參考的標(biāo)的，其潛在的資產(chǎn)規(guī)模非常龐大，若未來(lái)逐漸引導(dǎo)至A股市場(chǎng)，則潛在的新增流動(dòng)性輸入還是可以期待的。但，就初期而言，A股納入MSCI的戰(zhàn)略性意義仍遠(yuǎn)大于實(shí)際意義，而納入背后或許還是一步大棋。
剔除納入初期帶來(lái)的新增流動(dòng)性影響，實(shí)際上在A股納入MSCI的過(guò)程中，也會(huì)為A股市場(chǎng)帶來(lái)不少本質(zhì)上的變化。
其中，隨著A股納入MSCI的進(jìn)程加快，有望讓A股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)由散戶化主導(dǎo)的時(shí)代，演變?yōu)闄C(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)的時(shí)代，而未來(lái)A股機(jī)構(gòu)投資者占比比例有望獲得顯著性的提升。
再者，A股納入MSCI之后，隨之而至的，將會(huì)加快與成熟市場(chǎng)的接軌，A股市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度的加速，甚至逐漸激活資本賬戶的開放程度等，這也是A股走出世界，提升國(guó)際影響力的必然之舉。
除此以外，隨著A股市場(chǎng)化程度的提升，外資贖回周期及額度的靈活調(diào)節(jié)，未來(lái)或?qū)⒅饾u提升外資的參與度。但，就縮小版的新方案而言，基于互聯(lián)互通的新框架，利于破解A股納入MSCI的制度障礙，其納入成功率也會(huì)水漲船高，給部分外部投資者吃下了定心丸。
歸根到底，A股納入MSCI，概率在逐步抬升，而納入初期更注重戰(zhàn)略性影響，至于中長(zhǎng)期，則更注重新增流動(dòng)性的涌入預(yù)期以及人民幣國(guó)際化的大方向。