“我認(rèn)為誰都沒有一種很好掌握金價(jià)漲跌起因的模型?！边@是在2013年11月的美國參議院銀行委員會(huì)聽證會(huì)上，剛獲美聯(lián)儲(chǔ)主席提名的耶倫面對(duì)金價(jià)漲跌原因提問時(shí)的表示。而就在此前不久的2013年7月，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克更是直截了當(dāng)?shù)卣f：“沒有人真正理解黃金價(jià)格，我也不會(huì)裝著理解他們?！?/p>
果不其然，近期黃金市場(chǎng)又引起了人們困惑：反彈動(dòng)力何來?多頭為何出逃?業(yè)內(nèi)人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息進(jìn)展或是解謎的關(guān)鍵。
黃金價(jià)格
誰激勵(lì)了黃金多頭
5月23日，國際黃金市場(chǎng)遭到兩則“勁爆”消息的突襲：英國曼徹斯特發(fā)生爆炸案，造成至少22人死亡，英國警方已將此定性為恐怖主義事件;另一方面，特朗普“通俄門”再爆新猛料，有外媒報(bào)道稱，特朗普曾要求情報(bào)官員們否認(rèn)其競(jìng)選團(tuán)隊(duì)勾結(jié)俄羅斯。
在風(fēng)險(xiǎn)事件的刺激下，黃金價(jià)格拉升，COMEX黃金期貨主力合約一度上探至1263.8美元/盎司，劍指1270美元。截至北京時(shí)間23日15時(shí)，該合約報(bào)1262美元/盎司。
其實(shí)，黃金近期已經(jīng)大幅反彈。從5月11日起，COMEX黃金期貨主力合約在9個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)反彈了3.41%，收復(fù)5月大部分跌幅，上周更是創(chuàng)近5周以來最大單周漲幅。誰刺激了多頭呢?
黃金期貨近期持續(xù)走強(qiáng)是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期降溫和避險(xiǎn)情緒升溫疊加造成的。首先，美聯(lián)儲(chǔ)5月份議息會(huì)議上，有關(guān)官員已經(jīng)傳達(dá)出鷹派的言論，市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在6月加息。但是，近期美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，降低了市場(chǎng)對(duì)于6月加息的預(yù)期，黃金期貨價(jià)格因此上漲。其次，朝鮮核問題在前期有所沉寂，但是上周朝鮮再次試射導(dǎo)彈，朝鮮核問題再次升溫，加劇了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒加劇。
5月9日特朗普突然宣布解雇美國聯(lián)邦調(diào)查局(FBI)局長科米，很快遭到質(zhì)疑，政治不確定性增加是隨后黃金價(jià)格走強(qiáng)的主要原因。上周一媒體曝出特朗普與俄羅斯外交部長會(huì)晤時(shí)對(duì)俄方透露了高度機(jī)密訊息，上周二晚間更是曝出特朗普曾與科米會(huì)面要求后者終止對(duì)弗林的調(diào)查，被認(rèn)為總統(tǒng)試圖影響調(diào)查，引發(fā)特朗普可能遭到彈劾的恐慌，黃金隨后大漲。
黃金因?yàn)榍捌诔u跌至兩個(gè)月的低位，技術(shù)上有觸底反彈的需求，5月10日美國黃金觸及階段低位后反彈。此外，特朗普政府近期關(guān)于北美自由貿(mào)易區(qū)(NAFTA)的聲明及參議院通過了特朗普提名“貿(mào)易鷹派”Robert Lighthizer為美國貿(mào)易代表，美國與加拿大、墨西哥重新商定NAFTA的希望破滅，對(duì)全球自由貿(mào)易面臨威脅的擔(dān)憂也推升了黃金的避險(xiǎn)買盤。
美聯(lián)儲(chǔ)6月加息：狼來了嗎？
美元指數(shù)無疑是懸在黃金頭上的達(dá)摩克利斯之劍。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)6月將再度加息。廣東盈瀚投資有限公司投資總監(jiān)于杰表示，上周五圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德表示，現(xiàn)在加息可能過于激進(jìn)，未來若需要將再度推行QE。受此影響，美聯(lián)儲(chǔ)加息概率從之前接近90%下跌至70%左右。但本周一達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭表示，通脹仍未現(xiàn)走弱，年內(nèi)應(yīng)再加息兩次，因此本周加息概率有所回升。
不過，也有人認(rèn)為，不排除6月加息還是“狼來了”。其實(shí)近期美聯(lián)儲(chǔ)官員關(guān)于是否加息的表態(tài)并不一致。以美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克為代表的鷹派認(rèn)為美國前兩年不加息很大程度上是受外部環(huán)境的影響，目前美國的失業(yè)率處于低位，排除摩擦事業(yè)和結(jié)構(gòu)性事業(yè)等因素已經(jīng)可以認(rèn)為實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)，因此6月加息是適宜的。而圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德、明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利則認(rèn)為6月加息過于激進(jìn)，因?yàn)橥涱A(yù)期正在偏向回落，外部環(huán)境有諸多不確定性，貿(mào)然加息可能會(huì)對(duì)美國的經(jīng)濟(jì)帶來危害，應(yīng)該進(jìn)一步觀望，等到數(shù)據(jù)給出更明確的信號(hào)再進(jìn)行加息。
值得注意的是，雖然黃金價(jià)格持續(xù)上漲，但是從黃金的主力持倉來看，凈多持倉并沒有出現(xiàn)相應(yīng)的上漲。截至5月16日，美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的數(shù)據(jù)顯示，黃金的基金多頭持倉為132094手，空頭持倉為66226手，凈多持倉為65868手。其中，凈多持倉為近兩個(gè)月以來的新低。業(yè)內(nèi)人士指出，CFTC黃金主力凈多持倉持續(xù)下滑說明黃金多頭對(duì)于黃金近期的上漲并不看好，隨著黃金價(jià)格的上漲，黃金主力正在獲利了結(jié)。
從全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉來看，目前黃金的持倉量相對(duì)穩(wěn)定，并沒有出現(xiàn)明顯的變化。截至5月22日，SPDR的黃金持倉量為27408178.37盎司，相較近期的低點(diǎn)增加了19027.29盎司，僅微增0.07%。
后市展望：
上周美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增加至90%左右，黃金卻不跌反升，并一舉收復(fù)5月大部分跌幅，這顯示當(dāng)前較之加息因素，避險(xiǎn)因素對(duì)于黃金價(jià)格的影響作用更大，預(yù)計(jì)避險(xiǎn)情緒在短期內(nèi)難以降溫。美元指數(shù)方面，價(jià)格接連下挫，黃金在1217美元/盎司附近尋獲支撐反彈回升，日線上行趨勢(shì)維持完整，后市仍將繼續(xù)上行。
美國近期政治經(jīng)濟(jì)的不確定性是黃金上漲的主要推動(dòng)力，特朗普短期推進(jìn)其稅改方案和基建支出計(jì)劃困難重重。加上后期歐洲仍存在著法國議會(huì)選舉、德國大選、英國脫歐細(xì)節(jié)等一系列潛在風(fēng)險(xiǎn)事件，短期仍將支撐黃金上行。
（原標(biāo)題：是誰激勵(lì)了黃金價(jià)格多頭上漲 是變卦的美聯(lián)儲(chǔ)加息？）