環(huán)顧5月，外圍及本地先后出現(xiàn)小風(fēng)波，幸好恒指未因連串負面事件出現(xiàn)「五窮」效應(yīng)，反而升抵近22個月的高位。踏入6月，美國及內(nèi)地市場俱有大型事件，由于市況不弱，戰(zhàn)友實不用擔(dān)心「六絕」效應(yīng)是否出現(xiàn)，可針對個別板塊出擊。
美勢加息利保險股
雖然美國下月加息機會因特朗普事件而出現(xiàn)暗涌，但根據(jù)最新揭盅的上輪議息紀錄，大多數(shù)官員認為很快便應(yīng)該再加息之余，并提出今年內(nèi)開始縮減資產(chǎn)負債表，這令市場相信6月加息幾乎已成定局。由于港息屆時未必跟加，所以美元資產(chǎn)較多的如匯豐控股(00005)及渣打集團(02888)將較本地銀行更容易擴闊息差。除了銀行，國際保險股如宏利金融(00945)及友邦保險(01299)，投資收益料可借加息而提升。不少業(yè)務(wù)位于北美的宏利金融，和美息相關(guān)度高，動力料較友邦優(yōu)勝。
而A股能否在6月中如愿「入摩」，亦對A股以至恒指走向舉足輕重。綜合多間中外大行看法，由于A股還有不少技術(shù)問題有待解決，加上對上三次「參賽」俱無功而還，市場相信其今次入摩的概率還是「一半一半」。然而，上證指數(shù)近期在3000點附近筑底，反映內(nèi)地資金對A股過關(guān)的信心不少。一旦成功，A股勢獲更多資金參與下料增加向上動力，影響力絕不下于「滬港通」及「深港通」，同時利好和A股關(guān)連度甚高的內(nèi)地券商股及保險股。
其中內(nèi)地券商股表面落后，卻有后來居上之勢。除因A股有見底跡象外，業(yè)界近期亦迎來數(shù)個利好消息。先是「債券通」中的「北向通」落實短期內(nèi)推出，券商有望借此機會提振承銷收益。投行規(guī)模屬業(yè)界之冠的中信證券(06030)，以及在債券承銷業(yè)務(wù)領(lǐng)先的中信建投證券(06066)，在眾券商股中可看高一線。
內(nèi)房股再炒去庫存
投資次選，可取近日跑出的的內(nèi)房股及石油服務(wù)股。有分析指，一線城市的樓價調(diào)控，令房屋的購買力轉(zhuǎn)向三、四線等次級城市，令當(dāng)?shù)胤科笕齑孢M度，較預(yù)期理想。在次級城市有不少項目的內(nèi)房股如中國海外宏洋(00081)、龍湖地產(chǎn)(00960)及融創(chuàng)中國(01918)等，走勢亮麗。而中海外宏洋母公司中國海外(00688)，4月樓盤銷情理想，具備追落后空間。
而內(nèi)地開采新能源見進展，成為全球首個開采可燃冰的國家，為一眾海上石油服務(wù)商貢獻商機。雖然中石化油服(01033)及中海油服(02883)都表示可燃冰生產(chǎn)尚未商業(yè)化，但外界估計這最終會在2030年左右成事。此外，國務(wù)院出臺油氣體制改革意見，有意深化全國油氣勘查開采，有助推動全國能源的開采活動，業(yè)績受累于低油價的油服股，回復(fù)盈利的日子應(yīng)該不遠。
【顧問團論勢】石鏡泉分析
穆迪下調(diào)中國信貸評級，其余兩家評級機構(gòu)也有機會跟隨。此外，MSCI主席對納入A股的態(tài)度保守，筆者認為今年A股再度落空的機會不低，缺乏利好消息之下，相信短期A股及港股的上望空間都有限，反之宜看緊兩者的支持位，上證及恒指需分別守住3000點及25300點。
【顧問團論勢】孫運喜分析
本港及美國股市近期有一個共通點，便是無視突然傳出的負面消息，照樣上試高位，因此目前港股走勢不能用基本因素來解釋。個別指數(shù)成分股及北水概念股，短期內(nèi)續(xù)成追捧對象。「七一」將近，濠賭股行情料較本地零售股為佳。騰訊控股(00700)以外的科技股受瑞聲科技(02018)急跌拖累，短期內(nèi)弱勢難改。
【顧問團論勢】關(guān)焯照分析
經(jīng)歷內(nèi)地股市連場震蕩后，北方資金對監(jiān)管較佳的港股起了興趣，透過滬港通及深港通流入騰訊、中銀香港(02388)等大型股份。相信未來一個月，恒指可保持一個緩升的格局，調(diào)整風(fēng)險不大，惟26300至26600點將是重要關(guān)口。本港發(fā)展商料采貨如輪轉(zhuǎn)推盤策略，下半年樓價升勢料放慢。
中國海外(00688)【Buy】
基本分析：
近日科網(wǎng)股升勢稍歇，但內(nèi)房股悄悄接力炒上，中國恒大(03333)、龍湖近期均創(chuàng)新高。不過，與其高追二線內(nèi)房股，不如穩(wěn)打穩(wěn)扎，選擇升勢暫時較少，但財務(wù)水平較穩(wěn)健的中國海外。集團較大的憂慮是肖肖辭任主席，不過接任的顏建國，主要負責(zé)新銷售策略工作，瑞信相信，顏上任后有助提升集團的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)及合同銷售表現(xiàn)。
盡管內(nèi)地沒有收回調(diào)控措施，但市場料已消化消息，而近期內(nèi)地樓市亦未至于要中央再次出手打壓，相信樓市調(diào)控措施短期內(nèi)收緊的機會不大。
技術(shù)分析：
中國海外周三(24日)及周四(25日)連續(xù)兩日陽燭向上，成交亦見增強，如果把近期走勢看成頭肩底，則已突破向下的頸線，不過，還是待其突破4月13日高位23.65元，確保升勢有力后再追，目標看去年12月高位28.25元，跌穿周四裂口底22.8元止蝕。
宏利金融(00945)【Buy】
基本分析：
雖然香港限制內(nèi)地人買保險，不過保險股的盈利表現(xiàn)相當(dāng)不錯，宏利首季股東回報率達13.7%，收入及核心盈利分別按年升29%及22%，特別是新增業(yè)務(wù)價值按年增近四成，令人喜出望外。短期而言，香港保險業(yè)仍然受惠于內(nèi)地的保險需求，收入及盈利都穩(wěn)定增長。
保險股除了保費收入外，利息收入同樣重要。市場預(yù)期美國將于6月加息，雖然未必對大市有利，但對宏利改善利息收入絕對有利。實際上，新增業(yè)務(wù)價值的上升，除了保費強勁外，產(chǎn)品組合改善，亦有助提高效率，相信今年宏利將有望延續(xù)穩(wěn)健增長。
技術(shù)分析：
宏利上周四(18日)急跌后低位見支持，成交明顯增加兼錄陽燭，其后大致向上，先后收復(fù)上周四及上周一(15日)的裂口，該股20天線剛升穿50天線，加上RSI約50的水平，估計仍有一段升勢，不過由于該股波幅不高，不宜把目標價定得太進取?？捎?0天線(周五水平為136.1元)吸納，目標看3月中高位142.8元，失守132.5元止蝕。
中海油服(02883)【Buy】
基本分析：
早前內(nèi)地宣布成功從海底開采可燃冰，又計劃于2030年前進行商業(yè)開發(fā)。申萬宏源認為，可燃冰的技術(shù)突破，將為油服業(yè)帶來長遠的需求。
另外，剛過去的一帶一路國際高峰論壇上，中國向絲路基金增加資金，又開放油氣市場，長遠有助內(nèi)地油企走出去，油服業(yè)自然有更多毛利較高的海外項目。中海油服作為內(nèi)地油服公司的龍頭之一，管理層又在今年策略指引提高EBITDA利潤率預(yù)測近600點子，反映今年前景不俗。
技術(shù)分析：
中海油服上周五(19日)裂口急升后整固，但在當(dāng)日裂口底6.93元有支持，14天RSI略高于50并不算高，且調(diào)整期間成交縮，沽壓不大，若市場續(xù)炒作可燃冰，中海油服絕對有力再上，可以于6.93元入貨，目標看今年高位8.53元，失守5月低位6.51元止蝕。
中信證券(06030)【Buy】
基本分析：
恒指返回2015年7月的水平，但A股仍然與同期位置相距甚遠，不過下月MSCI又將檢討是否把A股納入新興市場指數(shù)，預(yù)計公布結(jié)果前能有一番炒作，與A股息息相關(guān)的內(nèi)地券商股，特別是龍頭中信證券自然有利。加上自股災(zāi)救市后，中信證券已被「整肅」，短期內(nèi)再出事的機會不大。
除了MSCI外，7月債券通將開始，雖然暫時只有北上，但長遠仍有利債市的交投，同樣能帶動券商收入。雖然打擊兩融后，今年A股難以出現(xiàn)如2015年的強勁成交，但中信證券現(xiàn)價對應(yīng)市盈率約13.4倍，估值不算高，加上去年盈利按年倒退，低基數(shù)效應(yīng)下今年盈利增速應(yīng)較可觀，值得捧場。