美元指數(shù)上周刷新自去年11月以來低位,一度跌至97下方。目前美元指數(shù)繼續(xù)位于差不多半年低位徘徊。巴克萊認為,美國的財政政策將是未來幾個月中影響美元走勢的最重要因素,若包括稅改在內(nèi)的財政政策大超預期,那么美元指數(shù)還有望上漲,如果稅改溫和,或者干脆失敗,那么美元指數(shù)的漲勢差不多已經(jīng)到頭了,接下來會出現(xiàn)數(shù)年的下滑。
美元
巴克萊在5月30日的報告中表示,根據(jù)可能的三種不同的稅改情況,給出了一個美元實際有效匯率的模型:
若稅改符合基本情況,或者稅改結(jié)果令人失望,那么美元匯率已經(jīng)到頂了。若稅改讓人失望,那么美元的下跌要快于稅改符合基本情況。若稅改大超預期,那么美元有望上漲至1985年來的最高水平。
巴克萊表示,接下來美聯(lián)儲的政策對美元的影響恐怕有限:美聯(lián)儲的政策接下來主要將由財政政策主導,無法再給美元提供額外的主要支撐。
若稅改大超預期,那么美元還能上漲大約6%,但是溫和稅改和稅改失敗的情況下,美元指數(shù)均會出現(xiàn)不同程度的下滑。
而當美元開始下跌,根據(jù)1963年起的美元周期,下跌將會持續(xù)數(shù)年。美元從巔峰跌至均值一般平均在五年時間,每十年間美元就會有1.9次錯誤估值,不是過高就是過低。在上一個周期中,美元在漲至巔峰或跌至谷底之后,每年平均會調(diào)整大約5%。
(原標題:巴克萊:若稅改溫和或失敗 美元走低將會持續(xù)數(shù)年)
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