6月2日，在岸人民幣兌美元匯率跌逾百點(diǎn)，結(jié)束此前四日連漲；離岸人民幣兌美元亦跌逾數(shù)百點(diǎn)，境內(nèi)外價(jià)差明顯收窄。至此，本周人民幣兌美元中間價(jià)、即期匯價(jià)仍實(shí)現(xiàn)大漲，整體延續(xù)了5月下旬以來的強(qiáng)勢(shì)格局。市場(chǎng)人士指出，人民幣兌美元存在“補(bǔ)漲”需求、中間價(jià)定價(jià)機(jī)制調(diào)整、市場(chǎng)預(yù)期變化等因素疊加，是導(dǎo)致近期人民幣兌美元明顯升值的主要原因。隨著人民幣兌美元連日大漲告一段落，預(yù)計(jì)后續(xù)將延續(xù)以穩(wěn)為主的運(yùn)行基調(diào)。
人民幣兌美元?jiǎng)?chuàng)逾半年新高
端午節(jié)后首周，境內(nèi)外人民幣兌美元匯率整體延續(xù)近期強(qiáng)勁走勢(shì)，離岸人民幣盤中逼近6.72，在岸人民幣盤中升破6.79，周內(nèi)雙雙升值數(shù)百基點(diǎn)。
復(fù)盤來看，5月31日，香港市場(chǎng)上，離岸人民幣(CNH)兌美元匯率延續(xù)上周以來的強(qiáng)勢(shì)，當(dāng)日大漲1.14%或780個(gè)基點(diǎn)；在岸人民幣(CNY)兌美元即期匯率也隨之上行400基點(diǎn)，逼近6.81關(guān)口。隨后的6月1日，人民幣兌美元中間價(jià)大幅上調(diào)543基點(diǎn)，上調(diào)幅度創(chuàng)1月6日來最大，并創(chuàng)去年11月10日以來新高；當(dāng)日在岸人民幣兌美元連續(xù)升破6.80、6.79關(guān)口，創(chuàng)2016年11月9日以來新高至6.7878，最終收漲149個(gè)基點(diǎn)；離岸人民幣兌美元?jiǎng)t由漲轉(zhuǎn)跌，在觸及6.7238并創(chuàng)近8個(gè)月高點(diǎn)后，最終收跌36個(gè)基點(diǎn)。連續(xù)多日大漲后，2日，在離岸人民幣兌美元匯率雙雙均走弱，截至北京時(shí)間16:30，在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)6.8162，較上一交易日跌101個(gè)基點(diǎn)；離岸人民幣兌美元盤中大跌425點(diǎn)報(bào)6.7925.
總的來看，本周人民幣兌美元中間價(jià)累計(jì)上行628基點(diǎn)，在岸人民幣兌美元累計(jì)上漲448基點(diǎn)。而自5月25日以來，離岸人民幣兌美元最多時(shí)升值了1282基點(diǎn)，在岸人民幣兌美元最多時(shí)升值了848基點(diǎn)，這一波升值可謂勢(shì)如閃電。
“周四離岸人民幣兌美元結(jié)束了前期單邊升值行情，我們認(rèn)為可能與周四公布的歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI創(chuàng)2011年4月以來新高和市場(chǎng)提前預(yù)期美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)改善等有關(guān)?！比A創(chuàng)證券分析師表示。
對(duì)于本輪升值離岸人民幣兌美元匯率升幅顯著大于在岸人民幣兌美元匯率的原因，申萬宏源證券點(diǎn)評(píng)稱，主要原因在于離岸市場(chǎng)流動(dòng)性較差，市場(chǎng)預(yù)期快速轉(zhuǎn)為升值引發(fā)集中的單邊空頭平倉交易，與CNH升值之間形成反饋，而由于流動(dòng)性較差，且與在岸市場(chǎng)分割較為明顯，CNH對(duì)CNY的引導(dǎo)作用非常有限，更多成為市場(chǎng)情緒的放大器。
將以穩(wěn)為主
分析人士認(rèn)為，人民幣兌美元中間價(jià)機(jī)制調(diào)整，市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值預(yù)期淡化，成為近日人民幣升值的直接原因，當(dāng)然，人民幣兌美元也存在一定的“補(bǔ)漲需求”。短期來看，隨著人民幣兌美元結(jié)束前期單邊升值行情，后續(xù)預(yù)計(jì)以盤整為主，中長(zhǎng)期而言，人民幣匯率走勢(shì)終究要回歸基本面，預(yù)計(jì)未來仍將以穩(wěn)為主。
“近期人民幣大幅升值的直接原因在于26日央行公布匯率形成機(jī)制調(diào)整，顯示其維穩(wěn)匯率意圖，從而引發(fā)人民幣升值預(yù)期?！狈秸C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，從基本面來看，4月美元階段走弱，中美利差擴(kuò)大，中國出口持續(xù)改善的背景下，人民幣具有階段性升值基礎(chǔ)。從市場(chǎng)層面看，離岸流動(dòng)性收緊推升做空成本，投機(jī)空頭平倉踩踏，進(jìn)一步加速升值進(jìn)程。從政策意圖來看，隨著匯率雙向波動(dòng)機(jī)制不斷完善，單邊市場(chǎng)預(yù)期或?qū)⑴まD(zhuǎn)，貨幣政策騰挪空間加大。
此番連續(xù)升值之后，人民幣兌美元匯率將如何運(yùn)行？對(duì)此興業(yè)研究指出，待境外人民幣流動(dòng)性逐漸趨于平穩(wěn)后，境內(nèi)外人民幣相對(duì)美元快速升值行情將告一段落；但由于短期內(nèi)境內(nèi)外人民幣即期倒掛難以結(jié)束，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，倒掛結(jié)束前美元對(duì)境內(nèi)人民幣上行的壓力較弱，因此短期內(nèi)人民幣維持寬幅震蕩的可能性較大。
更長(zhǎng)時(shí)間而言，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速仍存下行壓力，而美聯(lián)儲(chǔ)正處于加息周期，且縮表或?qū)⑼七M(jìn)，不過市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的預(yù)期仍相對(duì)穩(wěn)定，綜合國內(nèi)外基本面與市場(chǎng)因素來看，人民幣對(duì)美元匯率將繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行，單邊升值或貶值趨勢(shì)或難以持續(xù)。