近期令人不安的財經(jīng)新聞給美聯(lián)儲今年是否會如期繼續(xù)兩次加息帶來了一切不確定性。事實上聯(lián)邦利率基金期貨顯示美聯(lián)儲可能無法完成原先所暗示過的兩次加息。
截止下周四，聯(lián)邦利率基金期貨顯示美聯(lián)儲在6月份加息25個基點的概率為57.3%，而12月再次加息的概率僅為41.1%。但是周四美股上漲以及3月咨商會領(lǐng)先指標超預(yù)期的情況下，相關(guān)概率才突破50%。
加息概率
目前的市場預(yù)期跟此前幾個月出現(xiàn)了明顯差異，當時市場普遍認為美聯(lián)儲今年會三次加息，甚至可能是四次。自2006年以來，美聯(lián)儲的首次加息是在2015年12月，第二次加息則在一年以后。今年三月份美聯(lián)儲決定再次加息，并預(yù)計今年一共加息三次。而美聯(lián)儲利率正?；倪M程是建立在經(jīng)濟增長加速，通貨膨脹和勞動力市場接近美聯(lián)儲目標的前提下進行的。
國際貨幣組織主席拉加德表示美聯(lián)儲必須謹慎行事。如果美聯(lián)儲太快收緊貨幣政策會帶來很大風險，因為加息會導(dǎo)致資本從新興市場流向美國，極有可能引發(fā)其他國家的市場動蕩。借此希望美聯(lián)儲能夠盡量平穩(wěn)有序，以事實為基準。
然而近期的經(jīng)濟信號并不有利于美聯(lián)儲的貨幣正?；?。自上次FOMC會議以來，一項主要的通脹指標出現(xiàn)了2010年以來首次下滑，三月份的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠遠超過市場預(yù)期。同時川普總統(tǒng)的增長至上政策也在議會受阻。
高盛分析師Jan
Hatzius在一份報告中表示：“在疲軟的GDP和通脹數(shù)據(jù)公布后，市場對美聯(lián)儲的加息預(yù)期有所下降。但市場或許低估了推動持續(xù)穩(wěn)定加息的因素”。
首先，盡管基金利率有所上升，但金融狀況指數(shù)(FCI)已在最近幾個月時間里有所下降，原因是與當前周期中的早些時候相比，現(xiàn)在的全球經(jīng)濟增長看起來已經(jīng)擁有了更大的回彈力。其次，在最近幾個月中，川普政策議程中不僅是有利于經(jīng)濟增長的方面遭到了削弱，而且不利于經(jīng)濟增長的方面——尤其是貿(mào)易保護主義政策——也同樣如此。第三，即使是按照非常寬泛的標準來衡量，就業(yè)市場松弛的狀況也已在很大程度上蒸發(fā)殆盡”。
高盛有關(guān)于美聯(lián)儲今年還將進一步加息兩次的預(yù)期可能是真的，但前提是美聯(lián)儲主席珍妮特·耶倫的最終目標與其說是讓經(jīng)濟增長速度減緩，倒不如說是想要在不導(dǎo)致股市崩盤的情況下打破金融泡沫。這就意味著，如果市場想避免“被迫加息”，那么標普500指數(shù)就將從當前水平大幅下跌，從而消除整體上的寬松。