隨著多位美聯(lián)儲(chǔ)官員就今年升息預(yù)期發(fā)表看法，市場焦點(diǎn)重回美聯(lián)儲(chǔ)加息前景上來。隔夜市場又迎來三位美聯(lián)儲(chǔ)官員講話，波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫的講話尤為引人注目，因其表示今年加息4次是合適的，這與多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員的再加息兩次預(yù)期不一致。而美聯(lián)儲(chǔ)(FED)副主席費(fèi)希爾周二在電視采訪中稱，今年再加息兩次看來是合適的。同時(shí)受歐美利率前景帶動(dòng)，且投資人認(rèn)為在美國總統(tǒng)特朗普醫(yī)保議案擱淺后美元跌勢(shì)過度，美元兌一籃子主要貨幣周三升至于逾一周高位，一度穿破100關(guān)口，黃金期貨則連續(xù)第二個(gè)交易日走低，繼續(xù)從一個(gè)月高位回落。
羅森格倫日內(nèi)在波士頓經(jīng)濟(jì)俱樂部發(fā)表演講時(shí)表示，今年加息四次是合適的，未來“每隔一次”FOMC會(huì)議都應(yīng)加息25個(gè)基點(diǎn)。他稱，2017年實(shí)施四次加息符合美聯(lián)儲(chǔ)逐步漸進(jìn)的加息步伐。他還預(yù)計(jì)今年底前就能達(dá)到充分就業(yè)和2%的通脹目標(biāo)。
羅森格倫表示，加息四次應(yīng)該是美聯(lián)儲(chǔ)的“默認(rèn)”姿態(tài)，除非數(shù)據(jù)表明需要發(fā)生轉(zhuǎn)變。
“重要的是，這仍是一個(gè)完全依賴數(shù)據(jù)的方法，而不是預(yù)設(shè)的路徑，因其將取決于未來的數(shù)據(jù)，但基本情形是收緊四次，反映出經(jīng)濟(jì)力度，我相信經(jīng)濟(jì)需要更多次有規(guī)律的利率正常化，”羅森格倫表示。
盡管羅森格倫今年沒有投票權(quán)，但他也會(huì)參與貨幣政策的擬定與商議。羅森格倫一直是著名的大鴿派，可是今年以來卻頻繁釋放鷹派信號(hào)。
他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該更加激進(jìn)，因經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了潛在過熱的跡象。通脹正接近美聯(lián)儲(chǔ)的2%目標(biāo)，羅森格倫認(rèn)為合格工人短缺將導(dǎo)致企業(yè)開始加薪。
除了羅森格倫之外，另一位聯(lián)儲(chǔ)官員周三也表示今年將加息步伐可能會(huì)快于預(yù)期。
舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯表示，其央行同僚不應(yīng)“排除今年總共加息多于三次”。他預(yù)計(jì)今年還會(huì)再加息2-3次，上行風(fēng)險(xiǎn)更為突出。威廉姆斯的講話不及羅森格倫稍早的表態(tài)更為鷹派，但他們傳達(dá)出同一基本主題：經(jīng)濟(jì)正蓬勃發(fā)展，美聯(lián)儲(chǔ)需要控制經(jīng)濟(jì)增長。
“四年發(fā)生了顯著改變。眼下我們非常接近完成美聯(lián)儲(chǔ)的就業(yè)最大化和物價(jià)穩(wěn)定雙重使命，”他表示。威廉姆斯今年也沒有投票權(quán)。一般認(rèn)為，威廉姆斯對(duì)貨幣政策持中立態(tài)度。
此外，美聯(lián)儲(chǔ)最一貫支持低利率的官員之一、具有投票權(quán)的芝加哥聯(lián)儲(chǔ)埃文斯也提及了加息四次的可能性。埃文斯表示，支持在今年再加息1到2次讓通脹及其預(yù)期升至2%至關(guān)重要。今年加息兩次是安全的，三次也是可能的，但四次可能需要更加靚麗的基本面表現(xiàn)。大規(guī)模的財(cái)政刺激政策并不必要，但基礎(chǔ)設(shè)施支出是必要的。
埃文斯周三表示，他與大多數(shù)同僚的看法一致，支持今年進(jìn)一步升息，理由是考慮到美聯(lián)儲(chǔ)在實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和穩(wěn)定通脹這兩個(gè)目標(biāo)方面所取得的進(jìn)展。
美國失業(yè)率已經(jīng)降至4.7%，接近許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為的充分就業(yè)水平，而且通脹前景已經(jīng)好轉(zhuǎn)，這可以幫助解釋“為什么我目前對(duì)(美聯(lián)儲(chǔ))這兩項(xiàng)使命前景的看法讓我支持今年再升息一次或兩次，”埃文斯在為德國中央合作銀行--國際貨幣金融機(jī)構(gòu)官方論壇(OMFIF)舉辦的國際資本市場會(huì)議準(zhǔn)備的講稿中稱。本次會(huì)議在法蘭克福舉行。
“相當(dāng)長一段時(shí)間以來，我第一次看到增長上檔風(fēng)險(xiǎn)變得更加明顯，”他說。
“顯然我們不該忘記，美聯(lián)儲(chǔ)今年至少將再升息兩次，而且下一次升息仍有可能提前到6月，”CIBC策略師Jeremy
Stretch表示。
目前，市場依然普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在今年內(nèi)共加息三次。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，聯(lián)邦基金利率期貨顯示，7月進(jìn)行年內(nèi)第二次加息的概率為54.8%。
今晚市場還將迎來克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特、達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭以及舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯也將依次發(fā)表講話，屆時(shí)或給加息帶來進(jìn)一步指引。
雖然押注美元升值是2017年迄今最為失敗的共識(shí)交易之一，然而，向客戶推薦這一交易的華爾街投行不僅未遠(yuǎn)離這一交易，反而建議他們繼續(xù)持有頭寸。他們表示，激進(jìn)的美聯(lián)儲(chǔ)和特朗普總統(tǒng)迫在眉睫的稅收改革沖擊將很快引發(fā)轉(zhuǎn)變。
全球最大的兩大外匯交易商花旗和德意志銀行正告知其客戶，美元將在接下來數(shù)年內(nèi)兌歐元和日元走強(qiáng)。
德銀認(rèn)為，截至今年底美元/日元將攀升至125，而歐元/美元?jiǎng)t將下滑至0.95。花旗的預(yù)測(cè)更加保守一些，預(yù)計(jì)分別將觸及116和1.07.
外匯市場另一主要機(jī)構(gòu)高盛也堅(jiān)持其美元走強(qiáng)預(yù)期，他們此前曾將這一建議列入“2017年頂級(jí)交易”。
受特朗普贏得美國大選和美聯(lián)儲(chǔ)十年以來的第二次加息決定提振，去年四季度美元強(qiáng)勁上漲。2016年10月1日至2017年元旦期間，美指飆升了近7%。
不過，多頭命運(yùn)很快發(fā)生逆轉(zhuǎn)。今年一季度，美元兌發(fā)達(dá)市場和新興市場競對(duì)廣泛走軟，其中衡量美元兌六種貨幣走勢(shì)的ICE美元指數(shù)下跌了2.1%。
但標(biāo)準(zhǔn)銀行G10貨幣策略主管Stephen
Barrow認(rèn)為，特朗普的下一個(gè)立法舉動(dòng)，即稅收改革，將扶助美元重燃漲勢(shì)。
Barrow和State Street Global
Markets宏觀策略主管Lee
Ferridge都認(rèn)為，市場正在低估特朗普將邊境稅這一具有爭議的舉措納入稅收改革努力的可能性。
市場普遍認(rèn)為，邊境稅將抑制貿(mào)易，進(jìn)而將損及經(jīng)濟(jì)增長。邊境稅個(gè)對(duì)進(jìn)口物品征稅，而允許美國公司減免有關(guān)產(chǎn)品出口的一些稅率。
人們也普遍認(rèn)為，這將引發(fā)美元大幅升值。
Ferridge表示，但如果特朗普想安撫那些反對(duì)任何令聯(lián)邦財(cái)政赤字增加的舉措的保守共和黨人，那么邊境稅將是其最佳押注。
“如果特朗普想要通過國會(huì)內(nèi)的和解來通過財(cái)政刺激方案，那么其必須是中性的，而邊境稅是最好的方式，”Ferridge稱，他認(rèn)為美元兌墨西哥比索等新興市場競對(duì)貨幣將走強(qiáng)，而對(duì)歐元和日元將走弱或橫盤整理。
根據(jù)花旗集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)，另一種理論是，投資者高估了歐洲央行和日本央行可能很快就會(huì)跟隨美聯(lián)儲(chǔ)的腳步開始提高利率的可能性。
周三，據(jù)路透社報(bào)道，六位身處及接近歐洲央行管委會(huì)的消息人士暗示，當(dāng)市場開始預(yù)期明年初會(huì)升息時(shí)，歐洲央行的決策者對(duì)此感到吃驚，他們希望安撫投資者，傳遞寬松貨幣政策遠(yuǎn)未結(jié)束的信號(hào)，這意味著6月前歐洲央行不會(huì)愿意調(diào)整政策信號(hào)。消息傳出之后，美元兌歐元匯率大幅上漲，歐元抹去了一周漲幅。
花旗集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)表示，投資者們可能也會(huì)高估了歐洲央行和日本央行在接下來一年加息的可能性。
美國和歐洲的短期利差已經(jīng)達(dá)到或附近金融危機(jī)以來的最闊水平。利率差異是匯率的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。
另一方面，英國已經(jīng)正式于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三啟動(dòng)了退歐程序，英國觸發(fā)第50條48小時(shí)之內(nèi)，歐盟理事會(huì)主席圖斯克將向其它27個(gè)成員國發(fā)送談判綱領(lǐng)草案。4月29日，除英國外的歐盟各國領(lǐng)導(dǎo)人將在布魯塞爾舉行峰會(huì)就其進(jìn)行討論。
英國觸發(fā)脫歐程序后，歐元卻意外成為匯市最大輸家。歐元/美元短線急跌，最低觸及1.0738，創(chuàng)下逾一周新低。
據(jù)彭博，交易員稱，歐元兌G10貨幣對(duì)手交叉盤出現(xiàn)大規(guī)模的賣盤，在英國首相特雷莎·梅正式啟動(dòng)第50條款后，主導(dǎo)資金流。
倫敦和紐約的交易員稱，歐元/英鎊和歐元/日元?jiǎng)?chuàng)日內(nèi)低點(diǎn)，令歐元承壓、提振日元，美元/日元短暫下探110.72,110.70下方有買盤。
據(jù)路透歐洲央行觀察，貨幣市場最新走勢(shì)顯示，歐洲央行在今年12月加息的可能性低于50%，此前為70%。而且，市場不再認(rèn)為歐洲央行在明年3月必然加息，目前預(yù)計(jì)可能性為80%。
在本月稍早的小幅調(diào)整引發(fā)投資者不安，負(fù)債沉重的歐元區(qū)外圍國家借貸成本激增之后，歐洲央行政策制定者對(duì)于在4月對(duì)貨幣政策信號(hào)做新的調(diào)整持謹(jǐn)慎態(tài)度。
圖斯克在周三對(duì)媒體表示，歐盟的目標(biāo)是將歐盟居民、企業(yè)和成員國需要付出的代價(jià)最小化。
“觸發(fā)第50條已被完全預(yù)期，但談判的不確定性意味著金融市場將隨著歐盟和英國談判開始后雙方或好或壞的表現(xiàn)而更加波動(dòng)?！盨tate
Street Global Markets全球宏觀策略主管Michael
Metcalfe稱，“重磅消息的風(fēng)險(xiǎn)回歸，其實(shí)可能從未遠(yuǎn)離?！?br/>
大部分分析師認(rèn)為英鎊在未來數(shù)月內(nèi)的走向?qū)⒅饕艿綒W盟一方在談判中立場以及英國經(jīng)濟(jì)的健康情況的驅(qū)動(dòng)。
全球最大資產(chǎn)管理公司布萊德(BlackRock)全球債券主管Scott
Thiel在周三表示，盡管擔(dān)憂談判的時(shí)間緊迫，但將持續(xù)投資于英鎊。
本周初，英鎊隨著投資者解除處于歷史高位的賣空和對(duì)英國央行可能開始緊縮貨幣政策的期望而升至八周高位。
不過隔夜引起市場關(guān)注的一份泄露的歐盟文件顯示，布魯塞爾反對(duì)給予倫敦金融業(yè)以任何特殊協(xié)議。
一份由歐盟議會(huì)起草的意向提醒歐盟國家，他們不得與英國的金融服務(wù)業(yè)達(dá)成雙邊協(xié)議。
該文件還表示不支持行業(yè)特別協(xié)議，包括任何關(guān)于金融服務(wù)業(yè)的協(xié)議。
英國政府之前也曾反對(duì)行業(yè)特別協(xié)議。但在歷史性的觸發(fā)英國退歐進(jìn)程的6頁信件中，英國首相特蕾莎梅呼吁達(dá)成覆蓋金融服務(wù)業(yè)的“大膽且雄心勃勃”的自由貿(mào)易協(xié)議。
梅在這封遞交給歐盟理事會(huì)主席圖斯克的信件中稱：“我們還計(jì)劃與歐盟達(dá)成一個(gè)大膽且雄心勃勃的自由貿(mào)易協(xié)議。其范圍和目標(biāo)將比之前的任何同類協(xié)議都要寬廣，可以覆蓋金融服務(wù)業(yè)和網(wǎng)絡(luò)工業(yè)之類與我們經(jīng)濟(jì)相關(guān)的重要行業(yè)。”
雙方的政治家都認(rèn)識(shí)到金融服務(wù)業(yè)對(duì)于英國和歐洲大陸經(jīng)濟(jì)的重要性。
“我相信對(duì)于歐洲整體，在倫敦?fù)碛幸粋€(gè)強(qiáng)有力的金融中心符合我們自身的利益。”德國財(cái)長Wolfgang
Schauble最近曾表示。
然而，今日由布魯塞爾泄露的文件則警告“任何雙邊協(xié)議和相關(guān)監(jiān)管行為，比如給予英國金融機(jī)構(gòu)以單一市場準(zhǔn)入特權(quán)”都將不被允許。
該文件由歐盟委員會(huì)在去年任命的談判官首腦Guy
Verhofstadt所簽署。文件還表示反對(duì)在英國和歐盟的協(xié)議中對(duì)任何領(lǐng)域——包括金融服務(wù)業(yè)在內(nèi)——區(qū)別對(duì)待。