歐洲央行預計不會在2017年4月會議上改變其政策。然而，歐洲央行經(jīng)常性的會推動市場波動，這次會議也不會例外。關(guān)鍵在歐洲央行行長德拉吉在新聞發(fā)布會上的論調(diào)。而德拉吉會釋放出樂觀預期的主要推動力不言而喻是法國大選一輪投票。
德拉吉會依然鴿派還是多少透露出點鷹派氣息呢？以下是三種可能性場景預覽：
歐洲央行背景
回溯到3月會議上，歐洲央行當時在聲明中刪除掉一個重要的點。他們省略掉了“使用所有手段”來對抗通貨緊縮這一說法。然后德拉吉澄清說，沒有對抗通縮的緊迫感，這推動歐元走高。
后來，德拉吉再次澄清了他的論調(diào)，并重申將在很長一段時間內(nèi)保持寬松的貨幣政策。這給此前市場對歐洲央行逐步退出QE和加息的熱議狠潑了一盆冷水。歐元大受打壓。
歐洲央行管委會其他成員提出了反駁意見。一些人認為歐元區(qū)需要持續(xù)的刺激，而另一些人則希望看到QE在今年年底結(jié)束。
什么重要？QE逐漸退出和負利率
自4月以來，歐洲央行的量化寬松計劃由之前的每月購債800億變?yōu)槊吭沦弬?00億歐元，這會持續(xù)到今年年底。問題是，年底之后呢？是再次擴展QE計劃，還是逐步退出直至結(jié)束，還是突然結(jié)束？
也有人質(zhì)疑目前為-0.40%的負存款利率。它很難會低于目前的水平。但是，歐洲央行將何時開始讓利率“正常化”？
歐洲央行如何看待大量的政治風險
法國一輪選舉的有利結(jié)果無疑在歐洲央行的情緒中扮演了一個重要角色。雖然歐洲央行決策者們不太可能會公開承認，馬克龍成為下一任法國總統(tǒng)的機會高漲會刺激歐洲央行成員的樂觀情緒。
馬克龍是親歐元、親歐盟、親市場的。而預計會被馬克龍打敗的勒龐則希望推動法國開展退歐公投。威脅歐洲央行存亡的潛在風險降低了。
歐洲央行還可能會在樂觀的增長數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)希望。他們在過去已經(jīng)這么做了。企業(yè)和消費者調(diào)查報告看上去也很積極。
通貨膨脹呢？3月數(shù)據(jù)令人大失所望。歐元區(qū)整體通脹率回落至1.5%，更糟糕的是，核心通脹回落至一年最低點0.7%。不過，專家們預期4月通脹會上漲。德拉吉及其同事可能會把3月通脹的下跌視作一次性事件，并指向積極的趨勢。
歐洲央行和歐元場景：
樂觀：鑒于法國大選，歐洲央行看到了杯子已半滿(樂觀)的幾率是最高的。他們可能會以一種積極的態(tài)度刻畫出所有數(shù)據(jù)。如果德拉吉是樂觀的，歐元/美元將拓展上漲趨勢。概率：最高。
平衡、謹慎：如果德拉吉強調(diào)歐洲央行依賴數(shù)據(jù)，并沒有對目前的情況明確表態(tài)，那么歐元/美元可能會在一段時間內(nèi)上下擺動。再之后，歐元/美元會繼續(xù)走高。概率：中等。
鴿派的德拉吉：這一次可能不會出現(xiàn)這種情況。德拉吉過去一直很悲觀，并且，他不喜歡歐元非常強勁。不過，這一次不太會看到他拖累歐元。德拉吉試圖壓低歐元的情況可能會發(fā)生在6月會議上。