歐洲央行將本周四(4月27日)公布利率決議,盡管目前大部分分析師預(yù)期本次歐銀仍然會(huì)按兵不動(dòng),但他們也認(rèn)為,歐銀最早將在6月修改政策指引,比此前的預(yù)期早了6個(gè)月。經(jīng)濟(jì)學(xué)家還預(yù)期,歐銀退出購債計(jì)劃的過程將縮短,加息的可能性增加。
最近幾周歐銀政策制定者間的意見分歧逐漸明顯,令投資者認(rèn)為歐洲央行已經(jīng)接近暗示退出寬松。盡管此前德拉基在3月9日的記者會(huì)上表示“當(dāng)前政策立場(chǎng)是合適的”,但隨著馬克宏在法國(guó)大選第一輪投票中獲勝,令“法國(guó)脫歐”的風(fēng)險(xiǎn)降低,加上歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)加強(qiáng)復(fù)蘇,或德拉基給出退出寬松政策的暗示。
Merrion資本經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alan
McQuaid認(rèn)為,若沒有大型風(fēng)險(xiǎn),歐洲央行將會(huì)開始逐步開始退出刺激政策。最有可能會(huì)在法國(guó)大選后,開始調(diào)整政策指引,并在9月的德國(guó)大選之后宣布將逐步退出寬松政策,并逐步縮減購債規(guī)模。
分析師認(rèn)為,歐銀官員或許會(huì)在本周四的政策會(huì)議上開始討論退出寬松政策。德拉基此前表示,貨幣政策仍然需要極高寬松,暫時(shí)沒有數(shù)據(jù)能實(shí)質(zhì)性改變對(duì)通脹前景的評(píng)估。
勒龐仍舊是歐銀關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)之一
盡管在首輪投票中支持率不及“小鮮肉”馬克宏,但極右派候選人勒龐仍舊殺進(jìn)了第二輪投票。盡管此前的民調(diào)顯示,馬克宏將在第二輪投票中以大比分擊敗勒龐。但勒龐支持率上升的風(fēng)險(xiǎn)仍舊存在。
周末參加國(guó)際貨幣基金組織會(huì)議的歐洲央行理事會(huì)成員表示,歐銀的流動(dòng)性機(jī)制仍然可以抵御任何市場(chǎng)緊張局面。
Sparkasse
Suedholstein經(jīng)濟(jì)學(xué)家Christopher
Matthies指出,歐洲央行在做決定時(shí),不能排除勒龐獲勝的風(fēng)險(xiǎn),因此,本周歐銀會(huì)議不太可能會(huì)明顯改變措辭。
歐銀一旦放出信號(hào),行動(dòng)將更迅速
歐洲央行目前表示,預(yù)計(jì)利率會(huì)在短時(shí)間內(nèi)保持“當(dāng)前或更低水平”,不會(huì)“過早”技術(shù)量化寬松政策。彭博調(diào)研的47位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中,僅有8位認(rèn)為歐銀會(huì)在本周會(huì)議上修改政策指引。但即使歐銀真的采取行動(dòng),修改幅度也將是“細(xì)微”的。僅一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)歐銀會(huì)放出進(jìn)一步降息的信號(hào)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,一旦歐銀放出將退出寬松和超低利率的信號(hào),其行動(dòng)步伐將比此前預(yù)期的更快。
超過60%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,歐銀將在今年9月宣布退出量化寬松政策,93%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為將從2018年一季度開始逐步縮減QE,上一次調(diào)研時(shí),僅88%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家這樣預(yù)期。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì),歐洲央行將每月公布月度縮減目標(biāo),而不會(huì)公布一個(gè)完整的計(jì)劃,經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的中位數(shù)顯示,預(yù)計(jì)歐銀退出QE的過程將為6個(gè)月。
超過一半的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì),歐洲央行將在2018年第三季度開始加息,較此前普遍預(yù)期的第四季度提前。
上周五公布數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入第二季持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng),4月PMI數(shù)據(jù)續(xù)創(chuàng)六年來最高,法國(guó)4月企業(yè)活動(dòng)表現(xiàn)甚至超越德國(guó)。分析師認(rèn)為,該數(shù)據(jù)將推動(dòng)歐洲央行改變立場(chǎng)。
Matthies認(rèn)為,歐洲央行接下來將會(huì)逐步令貨幣政策正常化的觀點(diǎn)已經(jīng)得到了廣泛接受。如果接下來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合歐銀預(yù)期,那么歐銀將會(huì)開始此進(jìn)程。