歐央行周四將召開(kāi)政策會(huì)議，投資者將密切關(guān)注行長(zhǎng)德拉吉的發(fā)布會(huì)，以從中尋找在歐元區(qū)通脹飆升、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之際該行是否會(huì)改變政策立場(chǎng)的線索。
北京時(shí)間9日晚WSJ訊
歐洲央行推出被稱為量化寬松政策的大規(guī)模購(gòu)債計(jì)劃已有兩年時(shí)間，該行的努力似乎終于見(jiàn)效。歐元區(qū)2月通脹率突然攀升至2%﹐略高于歐央行的目標(biāo)水平﹐結(jié)束了此前數(shù)年在零附近徘徊的狀態(tài)。這引發(fā)了該央行內(nèi)部有關(guān)調(diào)整政策的呼聲﹐尤其是不愿看到通脹飆升的德國(guó)。
投資者將密切關(guān)注歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉周四的新聞發(fā)布會(huì)﹐以從中尋找未來(lái)政策走向的線索。以下是本周歐洲央行政策會(huì)議的五大看點(diǎn)：
歐洲央行本周料將采取什么行動(dòng)？
答案是按兵不動(dòng)。歐洲央行最近才將其量化寬松計(jì)劃規(guī)模擴(kuò)大了5000億歐元﹐經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為現(xiàn)在就改變政策路線可能為時(shí)過(guò)早。最近通脹率的上升主要是因?yàn)槟茉磧r(jià)格上漲﹐并且其影響到今年晚些時(shí)候可能會(huì)減弱。關(guān)鍵是﹐未來(lái)幾個(gè)月歐洲還面臨著一系列政治事件﹐并且歐央行已暗示希望保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)的穩(wěn)定。摩根資產(chǎn)管理全球市場(chǎng)策略師Vincent
Juvyns表示﹐可能只有在未來(lái)幾個(gè)季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及法國(guó)大選結(jié)果揭曉之后﹐歐央行才會(huì)開(kāi)始改變政策調(diào)門(mén)。
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有多強(qiáng)勁？
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在改善。據(jù)金融數(shù)據(jù)公司IHS
Markit的信息，歐元區(qū)失業(yè)率在下降，通脹率在上升，目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率超過(guò)其他主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。預(yù)計(jì)將于周四發(fā)布的歐央行最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)將顯示，今明兩年的通脹率將被向上修正。不過(guò)，平均數(shù)據(jù)掩蓋了該地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大不平衡：雖然北歐經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)在加速，但一些南歐國(guó)家正面臨生產(chǎn)率增長(zhǎng)乏力以及巨額不良貸款的問(wèn)題。
收縮量化寬松政策的時(shí)機(jī)為何時(shí)？
至于當(dāng)前的刺激力度對(duì)一個(gè)正在復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)是否太強(qiáng)勁的問(wèn)題，歐央行內(nèi)部決策者之間存在分歧。一些高層官員已暗示，可能很快將開(kāi)始縮減量化寬松計(jì)劃。
但投資者在荷蘭和法國(guó)大選前就已感到緊張，法國(guó)的國(guó)民陣線（National
Front）等反歐元政黨的勢(shì)力或在大選中迅速壯大。此外，德國(guó)國(guó)債與法國(guó)國(guó)債的收益率之差數(shù)月來(lái)一直在擴(kuò)大。在這樣的背景下，圍繞削減量化寬松規(guī)模的任何公開(kāi)討論都似乎為時(shí)尚早。
歐央行還能做什么？
雖然決策者或許會(huì)避免進(jìn)行任何重大政策調(diào)整，但他們可能會(huì)決定向投資者發(fā)出信號(hào)，預(yù)示刺激性貨幣政策不斷加碼的日子將結(jié)束。為此，他們可能會(huì)調(diào)整政策聲明的措辭，暗示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)減弱，或放棄在必要時(shí)加碼量化寬松措施的承諾。從4月開(kāi)始，歐央行債券購(gòu)買計(jì)劃規(guī)模將從每月800億歐元降至600億歐元。
利率前景如何？
自從一年前德拉吉對(duì)利率已觸底的暗示引發(fā)投資者擔(dān)憂之后，歐央行謹(jǐn)慎地保留了再度降息的可能性。但如今通脹率已經(jīng)高于央行目標(biāo)水平，這一承諾似乎已過(guò)時(shí)。歐洲央行執(zhí)行理事會(huì)六名成員之一默施（Yves Mersch）上個(gè)月表示，為了央行的公信力，應(yīng)當(dāng)放棄上述承諾。不過(guò)，歐央行其他官員對(duì)即便是這一微小的調(diào)整也提出警告。裕信（UniCredit）駐米蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家Marco Valli稱，歐央行希望以高度謹(jǐn)慎的態(tài)度對(duì)待任何政策調(diào)整。