高盛(Goldman Sachs)認(rèn)為目前通脹變化的前景還未完全在美元的定價(jià)上體現(xiàn)，通脹變化對貨幣的回報(bào)率有著顯著影響，尤其推薦做多美元對歐元和英鎊。
(美國通脹率)
通常來說，做多通脹最直接的工具是通過債券/利率市場，高盛在17日的報(bào)告中寫道，“不少客戶在與我們交流時(shí)稱外匯市場上對通脹預(yù)期變化的體現(xiàn)不是很明顯，但我們最近的研究顯示這種論斷不正確，做多美元對G10貨幣，特別是歐元和英鎊，有著不錯(cuò)的回報(bào)前景。”
高盛GSRFR模型顯示，美國在未來24個(gè)月里的通脹前景要優(yōu)于G10國家，在該模型下，美元貿(mào)易加權(quán)匯率有望穩(wěn)步攀升，預(yù)計(jì)未來平均每6個(gè)月升值3.5%，其中2017年上半年升值空間最大可能超過5%。這一預(yù)計(jì)和遠(yuǎn)期市場交投價(jià)格不一致，目前遠(yuǎn)期市場預(yù)計(jì)未來12~24個(gè)月里，美元只有微幅升值。
此外，高盛GSRFR模型預(yù)測下的美元/日元表現(xiàn)也比當(dāng)前市場預(yù)期的要強(qiáng)。盡管今年上半年可能小幅下跌，但隨后一年半看漲。高盛表示，當(dāng)前市場過度聚焦特朗普政府可能采取的打壓美元政策，以及美國以外國家的通脹走強(qiáng)，反而忽視了美國本身的強(qiáng)勢通脹預(yù)期，導(dǎo)致美元匯率定價(jià)出現(xiàn)扭曲。
高盛預(yù)計(jì)美元對G10貨幣在未來24個(gè)月內(nèi)存在升值壓力，“我們堅(jiān)持認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的貨幣政策將獨(dú)立于美國政府，所以市場會(huì)逐漸學(xué)著看淡政府對美元的評論，更多去重視經(jīng)濟(jì)基本面的差異?！?/p>