12月5日，意大利修改憲法公投結(jié)束，初步計(jì)票結(jié)果顯示反對(duì)修憲人數(shù)比例占優(yōu)，意大利總理倫齊表示將會(huì)承擔(dān)所有失敗責(zé)任并直接宣布辭職。消息一出，歐元匯率一度大幅下挫。分析人士稱，接下來(lái)意大利很可能會(huì)迎來(lái)“脫歐”公投，從而使歐元區(qū)不確定性風(fēng)險(xiǎn)加劇。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒上升
意大利修改憲法的提議最終未獲全民公投通過(guò)，總理倫齊宣布辭職。一度市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒上升，歐元兌其他貨幣普遍下跌，歐元兌美元一度跌逾1%，歐元兌日元一度跌0.4%，黃金期價(jià)一度漲逾10美元，最高觸及1188.1美元/盎司。意大利富時(shí)MIB指數(shù)開盤跌1.7%，意大利銀行業(yè)指數(shù)開盤跌3.3%，歐洲銀行業(yè)指數(shù)開盤也跌1.1%。歐元區(qū)銀行股一度普跌，意大利聯(lián)合圣保羅銀行開盤跌5%。法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行開盤跌1%。意大利10年期國(guó)債收益率一度上漲至2.05%。不過(guò)，因?yàn)樵摴督Y(jié)果已經(jīng)被市場(chǎng)充分預(yù)期，市場(chǎng)震蕩后又現(xiàn)反彈行情，歐洲多個(gè)股指低開后呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。
倫齊的辭職很可能導(dǎo)致現(xiàn)任政府垮臺(tái)，各政黨需要協(xié)調(diào)組成新政府。公投結(jié)果出來(lái)后，意大利主要反對(duì)黨“五星運(yùn)動(dòng)”等已提議進(jìn)行提前選舉。但“五星運(yùn)動(dòng)”領(lǐng)導(dǎo)人此前曾表示，將推動(dòng)意大利舉行“脫歐”公投，以重啟意大利早期的貨幣里拉。如果“五星運(yùn)動(dòng)”等“脫歐派”政黨在未來(lái)的意大利大選中獲勝，意大利很有可能步英國(guó)后塵脫離歐盟，這也正是市場(chǎng)最為擔(dān)心的因素。分析人士稱，從目前情況來(lái)看，倫齊的民主黨和“五星運(yùn)動(dòng)”的支持率非常相近。
意大利此次修改憲法公投源于該國(guó)總理倫齊今年9月提出的憲政改革方案。根據(jù)倫齊的設(shè)想，此次意大利修憲將圍繞限制兩院權(quán)力展開，比如將參議員的數(shù)量從當(dāng)前的315名減少到100名，限制參議院解散政府的權(quán)力等，以此謀求極大地?cái)U(kuò)張內(nèi)閣話語(yǔ)權(quán)，更有效地在議會(huì)通過(guò)各類立法和新政，繼而有效推行結(jié)構(gòu)性改革。由于未能獲得三分之二的議會(huì)議員通過(guò)，倫齊主張通過(guò)全民公投來(lái)決定這一修憲法案的通過(guò)與否。
不確定性仍在發(fā)酵
澳新銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，有猜測(cè)認(rèn)為，如果市場(chǎng)因意大利修憲公投失敗而陷入動(dòng)蕩，歐洲央行可能會(huì)干預(yù)，把對(duì)意大利國(guó)債的購(gòu)買盡量提前，因此有關(guān)歐洲央行將提供“流動(dòng)性糖丸”的想法或許會(huì)再度充斥市場(chǎng)。
長(zhǎng)期來(lái)看，雖然金融市場(chǎng)已經(jīng)提前反應(yīng)了意大利公投失敗的風(fēng)險(xiǎn)，各機(jī)構(gòu)也都基本準(zhǔn)備了應(yīng)對(duì)措施，但靴子落地仍然有一定殺傷力。理論上說(shuō)，意大利總統(tǒng)馬塔雷拉可以立刻解散國(guó)會(huì)，并開始舉行大選。意大利是歐盟第三大經(jīng)濟(jì)體，意大利政治經(jīng)濟(jì)的何去何從，會(huì)對(duì)歐元區(qū)產(chǎn)生重要影響，并加劇歐元區(qū)的金融不確定性風(fēng)險(xiǎn)。分析人士指出，意大利修憲公投失敗，使意大利“脫歐”風(fēng)險(xiǎn)加大，歐元區(qū)面臨解體威脅，市場(chǎng)不確定性擔(dān)憂使歐元走弱，意大利債務(wù)占該國(guó)GDP的比重已超過(guò)130%，持有意大利債券的投資機(jī)構(gòu)受到打擊，而一旦意大利反對(duì)黨上臺(tái)，更會(huì)對(duì)法國(guó)等即將舉行大選的歐盟國(guó)家造成負(fù)面影響。
宏觀研究人士認(rèn)為，不管組建臨時(shí)政府還是提前舉行大選，未來(lái)意大利政局都可能陷入動(dòng)蕩，最壞的結(jié)果就是，五星運(yùn)動(dòng)黨奪取政權(quán)后將意大利推離歐元區(qū)，最終或?qū)е職W元區(qū)解體。短期內(nèi)，受波及最大的可能是意大利銀行業(yè)，沒(méi)有了倫齊之前承諾的救助方案，意大利銀行業(yè)將難以應(yīng)對(duì)壞債高企、利潤(rùn)過(guò)低的困境。
英國(guó)金融時(shí)報(bào)稱，意大利公投失敗之后意大利第三大銀行西雅那銀行援助計(jì)劃可能遭遇挫折，因銀行援助計(jì)劃無(wú)法得到推進(jìn)，銀行業(yè)危機(jī)再度發(fā)酵。部分人士擔(dān)憂，意大利銀行業(yè)如果全線崩潰，將可能觸發(fā)歐元區(qū)銀行業(yè)系統(tǒng)的恐慌，甚至引發(fā)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩。今年以來(lái)，出于外界對(duì)其不良貸款的擔(dān)憂，意大利各銀行的市值普遍被腰斬。意大利銀行的不良貸款總計(jì)高達(dá)3600億歐元，而這些銀行的賬面市值僅為2250億歐元。