據(jù)路透援引歐洲央行消息人士透露,幾乎可以肯定歐洲央行(ECB)的購債時間將延長至3月份之后,并且將放松購債限制,以確保歐洲央行能夠購買到足夠的債券。
歐洲央行的這些舉措都是為了支撐歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇的開始。
歐洲央行政策制定者將在12月會議上,基于新經(jīng)濟增長預(yù)測和通脹預(yù)測,決定量化寬松(QE)未來的形狀,決定每月800億歐元的購債計劃的持續(xù)時間。
在上周的政策會議上,歐洲央行沒有就進(jìn)一步降息以及購債計劃進(jìn)行具體的討論,也沒有就政策制定做出暗示。但央行知情人士表示,幾乎可以確定,歐洲央行的QE政策的實施將延續(xù)到目前最早期限3月之后。
這和歐洲央行行長德拉吉的言論相符。上周,德拉吉表示,將維持相當(dāng)大規(guī)模的貨幣政策支持措施。QE將一直持續(xù)到通脹路徑于目標(biāo)相符之時,不太可能突然結(jié)束QE.
消息人士表示,至于目前的月度購債規(guī)模在3月份之后是要繼續(xù)保持還是有所下調(diào),這點還沒有決定,而且要取決于未來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
最近數(shù)據(jù)表明,歐洲通貨膨脹和其他經(jīng)濟活動指標(biāo)略有上升,顯示出歐洲經(jīng)濟開始重新復(fù)蘇。本月歐元區(qū)商業(yè)活動指數(shù)以今年最快的速度擴張,同時10月德國Ifo商業(yè)信心指數(shù)意外改善。
消息人士表示,由于歐元區(qū)通脹水平仍然低于歐洲央行2%的目標(biāo),并且低于目標(biāo)的時間已經(jīng)持續(xù)至少兩年,因此即便是最鷹派的歐洲央行理事會成員也不準(zhǔn)備在3月份就停止購債計劃。
此前,ING首席經(jīng)濟學(xué)家Carsten
Brzeski預(yù)計歐洲央行會在12月會議上宣布延長QE項目。
自9月以來,宏觀經(jīng)濟環(huán)境并未發(fā)生太多改變。只是自9月以來發(fā)布的數(shù)據(jù)證實了歐洲央行委員的預(yù)測,即歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇處于漸進(jìn)但疲軟的狀態(tài),此外,歐洲央行管理委員會本次似乎并沒有對短期前景表現(xiàn)出過多的擔(dān)憂。在9月份一些不盡人意的數(shù)據(jù)發(fā)布后,管理委員會曾表現(xiàn)出很大的擔(dān)憂。
德拉吉的評論稱12月會議將決定未來數(shù)周乃至數(shù)月的貨幣政策,這個表態(tài)似乎是具有承諾性,而且應(yīng)該增加一些預(yù)期。但是每次歐洲央行會議不都是在決定未來一段時間的貨幣政策嗎?德拉吉想表達(dá)的是,雖然QE并非無限期的,但是歐央行也不太可能突然中止QE項目。
總之,我們認(rèn)為本次會議上,歐洲央行尚未準(zhǔn)備好延長QQE,歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇也沒有疲軟到令更多刺激政策合理化,但也沒有強到可以輕描淡寫地談?wù)摽s緊寬松。這就是為什么歐洲央行只是在爭取時間。
德拉吉在縮緊寬松和延長QE之間的巧妙平衡維持了所有預(yù)期,并可能會產(chǎn)生一個受到市場歡迎的意外結(jié)果:也就是維持略微較高的長期利率,這將緩解可購買資產(chǎn)稀缺的問題,并且不會造成任何恐慌。我們預(yù)期歐洲央行將在2017年底宣布延長QE,但是購買速度將低于當(dāng)前的800億歐元/月。