明天凌晨，資本市場將發(fā)生一件重磅事件——A股第四次闖關(guān)MSCI的結(jié)果將公布！
為了照顧一些不炒股的讀者，暴哥先給大家介紹一下，何為MSCI指數(shù)。MSCI指數(shù)，中文譯為明晟指數(shù)，是摩根士丹利資本國際編制的全球股價指數(shù)，是管理全球財富的投資經(jīng)理們最為關(guān)注和采用的指數(shù)。
目前，全球約有10萬億美元的投資組合以MSCI為基準(zhǔn)，其中追蹤中國在內(nèi)的新興市場規(guī)模為1.6萬億美元。
如果中國能夠被納入MSCI，據(jù)高盛估計，未來5年，將有2100億美元注入中國股市，按照目前的人民幣匯率，這相當(dāng)于1.4萬億左右人民幣。1.4萬億什么概念呢？股市定海神針——匯金公司目前的持股規(guī)模大概是3萬億左右，1.4萬億相當(dāng)于一半的匯金公司的作用。(PS:這還不算，股市上漲帶動起來的內(nèi)資進(jìn)入股市，即所謂的杠桿效應(yīng)。)
利好多多
進(jìn)入MSCI的愿景是美好的，前景是可觀的，但這一次MSCI究竟有多大可能納入A股呢？
高盛說，MSCI明晟6月20日將中國A股納入其新興市場指數(shù)的可能性有60%。
摩根士丹利的中國股票團(tuán)隊認(rèn)為，A股被納入可能性“超過50%”。
兩者給出超過5成概率的原因，主要是MSCI去年給出的延期納入A股進(jìn)入MSCI的三大理由，即QFII每月資本贖回額度限制在20%、停復(fù)牌制度(股災(zāi)期間大面積停牌)以及中國交易所對A股相關(guān)的金融產(chǎn)品進(jìn)行預(yù)先審批的限制，分別得到了不同程度的改善。
停牌方面：相較于2016年，目前停牌公司的數(shù)量大為減少，且證監(jiān)會為了限制上市公司的停牌時間，規(guī)范停牌行為，推出了《上市公司籌劃重大事項停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引》并修改了《關(guān)于加強(qiáng)與上市公司重大資產(chǎn)重組相關(guān)股票異常交易監(jiān)管的暫行規(guī)定》、《關(guān)于規(guī)范上市公司重大資產(chǎn)重組若干問題的規(guī)定》的有關(guān)內(nèi)容；
QFII每月資本贖回額度方面：利用先后開通的滬股通和深股通，可以一定程度繞開額度限制；
金融產(chǎn)品的預(yù)先審批：這一點可能較為尷尬，除了股指期貨松綁、石油等商品交易的預(yù)期進(jìn)一步開放以外，目前程序上改善的進(jìn)展不大。但是，如果從我國的金融行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實情況考慮的話，預(yù)先審批制度是較為符合我國國情的。至于MSCI究竟會把這一點看的有多重，這可能還要看MSCI和我國監(jiān)管部門商量的結(jié)果。
除了投行們的預(yù)測以外，市場也在以實際行動，看好MSCI納入A股：
據(jù)彭博報道：KraneShares旗下的中國A股ETF——KBA進(jìn)入2017年以來一直是資金進(jìn)流入，5月更創(chuàng)下了有史以來的資金流入新高，達(dá)4950萬美元：
KraneShares旗下的中國A股ETF資金凈流入，凈流出示意圖
此外，其實本次事件的兩個當(dāng)事方——MSCI公司和A股的監(jiān)管層，也在積極的尋求讓A股納入MSCI的辦法。
MSCI方面：
為了讓A股納入MSCI，今年3月23日，MSCI明晟公司提出了新的方案，把成分股從448只，下調(diào)為169只，權(quán)重配置也相應(yīng)降低。此舉可以被看做是，為A股納入MSCI量身定做的一份方案。
MSCI公司修改方案前后對比，可以看到納入MSCI的股票數(shù)量從448只降低至169，在MSCI新興市場指數(shù)中的份額從1.04%降低為0.5%
證監(jiān)會方面：
前文提到的三個問題的積極處理其實已經(jīng)表現(xiàn)出證監(jiān)會的十足誠意。
為了進(jìn)一步表達(dá)對于MSCI的重視，上周五(6月16日)，也就是MSCI公布結(jié)果前的最后一個例行發(fā)布會上，證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍表示：
A股是否納入MSCI指數(shù)，決定權(quán)在MSCI，這是MSCI的一個商業(yè)決策。不管是否納入MSCI指數(shù)，中國股票市場，包括整個資本市場沿著市場化、法治化、國際化的改革方向前進(jìn)是不會改變的，改革開放的節(jié)奏也不會因為A股是否納入MSCI指數(shù)而改變。
這段話，暴哥的理解是，證監(jiān)會用A股會朝著市場化、法治化、國際化的改革方向努力喊話MSCI，表達(dá)我們資本市場發(fā)展的立場。
特朗普助A股一臂之力？
上面這些文字，其實都是從資本市場的角度(常規(guī)方向)解讀MSCI納入A股的概率，但其實，我們或許忽視了一個十分重要的利好因素——特朗普。
為什么把特朗普拿出來？
這是因為西方人所謂的商業(yè)行為背后常常有政治動機(jī)的考量或者說有政治因素在幕后作祟。
俄羅斯股市在2014年就曾經(jīng)因為受到歐美制裁而被摩根史丹利硬生生的踢出了MSCI新興市場指數(shù)。
按理說，如果在所謂股市流動性、開放性等指標(biāo)層面滿足MSCI的要求，摩根士丹利是沒有理由因為政治原因把俄羅斯剔除出MSCI新興市場指數(shù)的，然而實際情況說明，我們可能想多了，入不入MSCI或許最終根本是看西方人的心情。有句話叫最終解釋權(quán)屬于XXX公司，就是這個道理！
如果我們把政治因素考慮進(jìn)去，那么這一次A股被納入MSCI的概率可能就更大了，因為我們有特朗普。
前三次A股闖關(guān)MSCI的時候都是奧巴馬當(dāng)政?；蛟S有些人對于民主黨或者奧巴馬的印象要遠(yuǎn)好于特朗普，但是其實如果我們仔細(xì)分析一下就會發(fā)現(xiàn)，特朗普和共和黨對中國要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于奧巴馬和民主黨。舉兩個簡單的例子，TPP是奧巴馬針對中國搞得，特朗普廢除了；先正達(dá)等收購案在奧巴馬時期一直被阻攔，到了特朗普這幾乎都順利的通過了。
特朗普或者共和黨為什么對中國好，暴哥曾經(jīng)專門寫過幾篇文章具體闡明原因。(《不可思議！特朗普將成史上“最親中”總統(tǒng)！》等等，暴哥是自媒體中最早預(yù)言特朗普會對中國好的人，有興趣的朋友可以看看)
特朗普之所以對中國好，簡單可以歸納為兩點：
其一，特朗普的內(nèi)政訴求，比如增加就業(yè)、順差等問題，中國能給予最大的支持；
其二，特朗普的外交訴求，比如朝鮮、中東的問題，尤其朝鮮問題必須得中國出面方能化解；
此外，從傳統(tǒng)執(zhí)政理念來說，共和黨代表大企業(yè)利益，追求小政府大市場，盡可能的發(fā)揮市場的力量；而民主黨則相反，希望政府在市場運(yùn)行中扮演更多的角色。(如果沒有看清楚這一點，可能就無法理解特朗普的行為，何況他本身就屬于大企業(yè)利益群體，這也是很多所謂財經(jīng)自媒體評論員們看不懂的地方).
站在大企業(yè)的角度來說，能夠更方便的和中國打交道，不受政府的羈絆，是最希望看到的。
上面這些原因就造成了，特朗普不得不對中國好，以換取自己所需要的東西。
說道交換利益，中美簽訂的百日協(xié)定其實可以簡單的看做是雙方利益交換的菜單。在最先公布的明細(xì)中，可能美國屬于獲益更大的一方，比如牛肉等農(nóng)產(chǎn)品可以進(jìn)入中國市場，評級機(jī)構(gòu)被允許到中國來等等。
根據(jù)目前的公開資料，到7月16日，即百日到的那一天，雙方預(yù)計還會有更多的協(xié)定出來。在此，我們不妨揣測一番，從時間上來說，在百日協(xié)定中的MSCI納入A股，是不是也許同樣被雙方納入了談判的議程呢？或者說即使不在雙方最后公布的協(xié)定之中，這件事也很有可能被拿出來當(dāng)做談判的籌碼。
如果真如暴哥推演的結(jié)果，那么A股被納入MSCI的潛在概率可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出人們的預(yù)期。
不過這里還有一個問題亟待解決，摩根士丹利能聽特朗普的召喚嗎？
說到底納入MSCI是摩根士丹利的“自主抉擇”，而特朗普縱使有心，也無法霸王硬上弓，通過行政命令讓讓摩根士丹利公司把A股納入MSCI.
這里就不得不說點花邊了，談?wù)勌乩势蘸湍Ω康だ年P(guān)系。
在特朗普總統(tǒng)競選的時候，摩根士丹利的政治獻(xiàn)金并沒有投給特朗普，而是給了希拉里。
不過，在投票日前不久，摩根士丹利的CEO曾公開表示，既不會投票給希拉里，也不會投票給特朗普。(他選擇支持給不參選的彭博來辦，麥克布隆博格)
這個表態(tài)其實很曖昧，用左右逢源來形容也不為過，這一方面這說明了摩根士丹利高層的狡猾，一方面或許也意味著他們得到了一些總統(tǒng)候選人的“承諾”。
暴哥這么說是因為，特朗普上臺之后，一直在努力謀求對金融行業(yè)的監(jiān)管松綁，比如要求修改2008年針對金融機(jī)構(gòu)制定的多特弗蘭克法則關(guān)鍵條款，削弱消費者金融保護(hù)局的權(quán)利等等。
而這些舉動誰能收益呢？顯然是摩根士丹利等華爾街金融大鱷們。
此外，從個人的角度來說，摩根士丹利的高層們也“適時”笑納了特朗普送出的大紅包。
根據(jù)美國SEC的備案文件：
摩根士丹利的高管們在特朗普當(dāng)選后一周，通過行權(quán)和賣出股票，一共賺了1050萬美元。
這么看來，特朗普以德報怨的舉動之后，如果給摩根士丹利一些“暗示”，那么摩根士丹利似乎沒有理由拒絕！
尾評
最后暴哥想說，此次A股被納入MSCI，無論是市場因素還是政治因素，似乎都很有希望。對于股市來說，在樂觀預(yù)期的推動下，股市近期其實已經(jīng)有所反應(yīng)，而如果最終MSCI真的宣布A股進(jìn)入，那么這種行情可能不但得以延續(xù)，還將與逐漸緩解的流動性相配合，合力推動A股走出一波更大的行情。
結(jié)果究竟如何？我們6月21日凌晨見分曉！