2017年已經(jīng)將近過半，德國大選、英國脫歐談判等不確定因素受到投資者關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士指出，在不確定性因素較多的情況下，歐洲市場表現(xiàn)可能出現(xiàn)分化?？傮w來看，歐元區(qū)主權(quán)債券或受到投資者青睞，英鎊匯率或?qū)⒈坏凸馈?/p>
主權(quán)債存投資機(jī)會(huì)
富蘭克林鄧普頓歐洲固定收益總監(jiān)David Zahn日前發(fā)布最新報(bào)告表示，投資者在歐洲尋找機(jī)會(huì)時(shí)，政治因素依然是需要關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。未來幾個(gè)月，市場將期待德國大選以及英國在選舉結(jié)束后重新開始的脫歐談判。另外，西班牙、意大利和希臘最近的政局可能依然在投資者的關(guān)注范圍內(nèi)。
對于法國新政府面對的難題，Zahn指出，市場好像消化了馬克龍當(dāng)選法國總統(tǒng)這一事件。但隨著法國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化，馬克龍?jiān)趫?zhí)政之路上可能會(huì)面臨一些難題。法國債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值比率及經(jīng)常賬戶赤字持續(xù)高企，這些都讓投資者憂心忡忡。此外，馬克龍表示，他會(huì)堅(jiān)守歐盟的規(guī)定，維持赤字低于國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%，其目前的比率剛好高于歐盟的目標(biāo)。然而，這與削減公共開支，同時(shí)增加安全開支以增加警員數(shù)量似乎相悖。因此，新政府將難以實(shí)質(zhì)性地解決這些問題，所以目前富蘭克林鄧普頓并不認(rèn)為法國政府債券有較好的投資價(jià)值。
富蘭克林鄧普頓還指出，目前主權(quán)債券存在較多投資機(jī)會(huì)。在當(dāng)下的環(huán)境中，“靈活性”會(huì)成為一種優(yōu)勢。政治不確定性將給投資者帶來機(jī)會(huì)，讓其所持有的不同的政府債券獲得截然不同的回報(bào)。具體來說，歐元區(qū)國家債券收益率之間的差異應(yīng)該為那些愿意在風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域進(jìn)出的投資者帶來潛在機(jī)會(huì)。Zahn強(qiáng)調(diào)，由于歐洲的不確定性以及有可能會(huì)產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)，目前情況下歐元區(qū)主權(quán)債券是一個(gè)值得考慮的選擇。
英鎊匯率被低估
對于英國脫歐前景，Zahn認(rèn)為，議會(huì)選舉產(chǎn)生的不確定性讓英國政府的脫歐談判之路走得更加艱難，尤其是最終的協(xié)議需要得到議會(huì)批準(zhǔn)。英國與歐盟談判解決英國脫歐問題將符合雙方的最佳利益?！坝㈡^兌歐元將被低估，因?yàn)閰R率往往是由政治因素推動(dòng)的，所以未來幾周以及幾個(gè)月的貨幣市場難預(yù)測。目前來看，我們并不認(rèn)為其它歐洲貨幣有太大機(jī)會(huì)?！?/p>
即將到來的德國大選和西班牙政局也受到投資者廣泛關(guān)注。
觀察人士指出，德國大選將于9月24日舉行，與之相關(guān)的預(yù)期也越來越多。默克爾的總理地位所面臨的挑戰(zhàn)最近似有放松，但隨著選戰(zhàn)越來越緊張，預(yù)期移民和就業(yè)市場問題依然是焦點(diǎn)話題。雖然今年西班牙并無計(jì)劃全國選舉，但桑切斯重新?lián)紊鐣?huì)黨領(lǐng)袖已引起人們的關(guān)注。桑切斯在八個(gè)月前剛被罷免黨領(lǐng)袖職務(wù)。評論人士表示，因?yàn)閾?dān)憂社會(huì)黨的新領(lǐng)袖會(huì)令立法僵局進(jìn)一步僵化，并最終觸發(fā)提前選舉，從而有可能會(huì)破壞西班牙的政治穩(wěn)定局面，并可能導(dǎo)致外界對歐元區(qū)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。