財經(jīng)365訊，近日，在一財研究院與復(fù)旦聯(lián)合主辦的“中國與世界季度經(jīng)濟預(yù)測報告會上”，專家們著重探討了在貨幣政策和經(jīng)濟相互交織的圖景下，第三季度中美兩國經(jīng)濟可能的走勢。隨著“特朗普效應(yīng)”的逐漸消退，IMF已將對美國經(jīng)濟增速的預(yù)期由2.3%下調(diào)至2.1%，美國經(jīng)濟形勢的變化對全球的影響將持續(xù)擴散。中國在去杠桿強監(jiān)管的態(tài)勢下，雖上半年經(jīng)濟增速仍保持平穩(wěn)增長，但多方預(yù)測經(jīng)濟增速將“前高后低”，去杠桿帶來的影響將在下半年有所體現(xiàn)。
“前高后低”成共識，預(yù)計貨幣將寬松
今年以來，關(guān)于GDP增速“前高后低”的判斷被廣泛提出，此次報告會上多位專家也表達了對此的認可。朝陽永續(xù)研究院首席經(jīng)濟學家劉海影認為，中國經(jīng)濟未來一定會有相當強大的下行壓力，出口增長帶來的驅(qū)動在二季度之后將開始消散，三季度會繼續(xù)下滑。上海社科院研究員徐明棋及興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委也表示，前期信貸和監(jiān)管的收緊對經(jīng)濟的影響會更明顯，且監(jiān)管不可能一下子放松，對經(jīng)濟的負面影響會在下半年出現(xiàn)。
從投資層面看，交通銀行研究中心副總經(jīng)理周昆平表示，隨著房地產(chǎn)和基建投資被嚴格控制，這兩項投資下半年將下滑，因此下半年的經(jīng)濟肯定沒有上半年好，預(yù)計三四季度增速為6.0%。
雖然面臨較大的下行壓力，下半年經(jīng)濟仍有一定的支撐因素。徐明棋表示，從外部來看，雖然美國經(jīng)濟可能紅燈閃爍，但總體仍處于復(fù)蘇態(tài)勢，有利于出口。彭生文認為，下半年經(jīng)濟仍有一定支撐，主要是已發(fā)放的信貸有滯后影響，所以下半年的經(jīng)濟增長不會很差，但是強監(jiān)管帶來的緊縮在明年上半年會體現(xiàn)出來，明年會低。
在貨幣政策方面，鑒于上半年去杠桿強監(jiān)管的舉措對流動性造成了一定的壓力，多位專家認為央行接下來會選擇程度不等的寬松政策。對下半年來說，彭文生表示，貨幣政策要看銀行金融監(jiān)管能否堅持，監(jiān)管堅持越緊，信貸緊縮力度越大，貨幣政策放松的可能性越大?！爸v貨幣政策，央行始終是穩(wěn)健的，穩(wěn)健就是不緊不松。所以下半年是什么情況呢？如果覺得市場緊的話可以放松一點，如果市場還是這樣，那沒有放松的可能性?！敝芾テ秸f。
另外，劉海影指出，從去年四季度開始，央行迎來比較寶貴的窗口，通過比較偏緊的貨幣政策去控制銀行和金融機構(gòu)擴杠桿的行為，這是一切金融政策層面變化的原因。之所以說寶貴，是因為在這個時間窗口里中國經(jīng)濟所呈現(xiàn)出來的比較正面的數(shù)據(jù)改善是不可維持的，是不可持久的。
美國經(jīng)濟或紅燈閃爍
劉海影對美國經(jīng)濟的判斷開始進入比較悲觀的區(qū)間。劉海影表示，金融危機后美國經(jīng)濟資源配置效率低下，企業(yè)的產(chǎn)能開始上升，21%的過剩產(chǎn)能遠高于18%的全球平均水平，新增勞動力主要體現(xiàn)在第一勞動生產(chǎn)力的部門和行業(yè),實際勞動生產(chǎn)力增長為負。
對于美元走勢，劉海影認為，隨著信用溢價的上行，未來美元將有更大的升值可能。
“短期內(nèi)美國經(jīng)濟依然還是有動力去維持復(fù)蘇，但是我們已經(jīng)不能說它是一路綠燈。在遠處或者不那么遠的地方紅燈已經(jīng)開始閃爍，這一特點對我們判斷全球和中國經(jīng)濟都有重要的含義?！眲⒑Ｓ罢f。另外，徐明棋認為，明年底到后年美國會有一波周期性調(diào)整，新興國家需要注意其產(chǎn)生的溢出效應(yīng)。
在考慮到美國經(jīng)濟可能存在問題的同時，也有專家預(yù)期較為樂觀。徐明棋認為，美國經(jīng)濟的紅燈仍在較遠的地方，在一季度增速為1.4%情況下，總體上不會很強勁，政策對經(jīng)濟原來想象的刺激作用不會很強。房價雖然回升，但是剛進入危機之前的水平，房地產(chǎn)泡沫尚未形成。股市稍有泡沫但稍微調(diào)整的話對美國經(jīng)濟的打擊不會很強。周昆平也表示，短期內(nèi)仍看好美國經(jīng)濟，認為紅燈閃爍比較遠，至少要到2018年。（原標題：經(jīng)濟面臨較大下行壓力 下半年貨幣或?qū)捤桑?/p>
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