美聯(lián)儲上周四（8月17日）表示，主席耶倫（Janet Yellen）下周在杰克森霍爾會議的主旨演講將討論“金融穩(wěn)定”。
對此前景，NatWest？Markets？Strategy的分析師團(tuán)隊在晨報中寫道：“如果耶倫主席在杰克森霍爾提出類似的觀點，說金融環(huán)境是目前支持維持逐步緊縮步伐的一個要素，我不會感到驚訝?！?/span>
道明證券（TD？Securities）分析師團(tuán)隊也預(yù)計，耶倫的講話可能較為中性，但如果“她將金融穩(wěn)定相關(guān)擔(dān)憂上升成為支持采取更激進(jìn)升息路徑的一個因素”，那她的講話將顯得意外“鷹派”。此前，耶倫在6月時就此事發(fā)表過意見，當(dāng)時并未顯得過度擔(dān)憂。當(dāng)被直接問及金融環(huán)境放松是否可能支持加快升息時，她指出：金融市場狀況只是美聯(lián)儲制定政策時所考察諸多信息中的一個方面。
美聯(lián)儲官員的最新預(yù)測顯示，美聯(lián)儲決策者預(yù)計會在今年再升息一次，可能在12月，與此同時將開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。措施雙管齊下，將給短期借款成本、以及對企業(yè)和家庭投資決定而言至關(guān)重要的較長期利率都帶來上行壓力。
近來疲弱的通脹數(shù)據(jù)令一些美聯(lián)儲委員認(rèn)為這些計劃應(yīng)當(dāng)暫緩，至少暫緩預(yù)期中的升息，直到可以清楚看到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持久性，且價格漲幅將升向美聯(lián)儲的2%目標(biāo)。目前，通脹率仍比目標(biāo)低了約0.5個百分點。
相應(yīng)的做法則是：政策維持寬松，而外部金融環(huán)境在升息之際仍然放松，也給了美聯(lián)儲在不招致太大經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險的情況下進(jìn)一步收緊政策的空間。長債收益率最近下跌，加上企業(yè)獲利強(qiáng)勁，共同推高股市。另外，全球其他地方經(jīng)濟(jì)改善，特別是歐元區(qū)，也促成了美元下滑所帶來的金融環(huán)境放松。
而美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）上周公布的7月會議記錄顯示決策者意見有分歧，一些委員重點關(guān)注疲弱通脹，認(rèn)為這是應(yīng)暫停進(jìn)一步升息的一個原因，另一些委員則認(rèn)為仍然寬松的金融環(huán)境構(gòu)成風(fēng)險，美聯(lián)儲需加以應(yīng)對。
同時，上周有兩位美聯(lián)儲官員表示，盡管聯(lián)儲升息，但最近金融環(huán)境有所放松，這一事實是保持緊縮政策計劃的一個原因。這其中包括以前采取較溫和政策立場的FOMC副主席杜德利。同時，美國克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行總裁梅斯特（Loretta？Mester）周三也表達(dá)強(qiáng)硬態(tài)度，認(rèn)為即便最近通脹數(shù)據(jù)疲軟令聯(lián)儲官員看法不一，但升息應(yīng)繼續(xù)進(jìn)行
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