當(dāng)?shù)貢r間8月24日，一年一度的杰克遜霍爾全球央行年會將開幕，由于美聯(lián)儲主席耶倫及歐洲央行行長德拉吉有望同時參會，因此市場對于兩大央行“一把手”的講話內(nèi)容關(guān)注度極高。除了關(guān)注美聯(lián)儲官員對今年“縮表”和加息時點的看法之外，投資者還重點關(guān)注德拉吉能否釋放歐洲央行將于何時、以何種方式削減量寬政策的信號。
杰克遜霍爾年會是全球央行會議中最具聲望的一個，已經(jīng)成為了預(yù)測央行政策的風(fēng)向標(biāo)，央行行長們在會上的發(fā)言也觸動著市場的敏感神經(jīng)。目前，市場普遍預(yù)計歐美兩大央行在9月可能展開大動作，包括美聯(lián)儲有望在9月開啟縮減資產(chǎn)負(fù)債表進程，這次的年會也是兩大央行掌門人在此之前的最后一次同場發(fā)聲，全球市場都期待從中獲得關(guān)于政策方向的任何信號。
過去，歷任美聯(lián)儲主席都會利用這個場合釋出貨幣政策方向的信號。例如在2010年8月的杰克遜霍爾全球央行年會上，時任美聯(lián)儲主席的伯南克暗示進一步實施寬松政策，當(dāng)年11月第二輪量化寬松正式啟動。市場人士希望在這次會議期間尋找美聯(lián)儲下次加息時點的線索。按照當(dāng)前已經(jīng)公布的會議日程來看，耶倫在本次會議中的講話主題是“金融穩(wěn)定性”，而這一話題對于市場而言已是老生常談的內(nèi)容，因此市場普遍預(yù)計本次耶倫的講話內(nèi)容將較為乏味，很難從中獲取比較清晰的導(dǎo)向性指引。
此外，美國通脹依然低迷，沒有達到美聯(lián)儲設(shè)定的2%的目標(biāo)，這也成為美聯(lián)儲內(nèi)部關(guān)于加息存在巨大分歧的導(dǎo)火索，導(dǎo)致美聯(lián)儲在進一步收緊政策問題上面臨更大的兩難。野村認(rèn)為，對于未來的利率政策，金融穩(wěn)定也是關(guān)鍵要素，但預(yù)計在這次會議上耶倫會再度重復(fù)，美聯(lián)儲可能會在今年12月再度加息。
相反，市場對德拉吉的講話頗為期待。由于這是時隔三年德拉吉重返央行年會舞臺，他必然會借此機會闡述歐洲央行的貨幣政策觀點。
目前，歐元區(qū)就業(yè)狀況大幅好轉(zhuǎn)，失業(yè)率一度降至9.1%，創(chuàng)2009年2月以來最低水平。與此同時，歐洲經(jīng)濟增長保持強勁勢頭，通脹穩(wěn)步邁向歐洲央行制定的目標(biāo)。因此歐洲央行有可能在重新梳理當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境及現(xiàn)有貨幣政策適用性等一系列問題后，認(rèn)真考慮在2018年年底完全退出量化寬松的可能，而德拉吉在央行年會期間的講話很有可能提及相關(guān)內(nèi)容。有趣的是，德拉吉上一次在年會上講話是2014年，那次講話奠定了歐洲央行實施量化寬松的基礎(chǔ)。
路透社指出，今年的年會開始前的幾個交易日，將有總規(guī)模約450億美元的歐元兌美元外匯期權(quán)到期。目前，市場上的期權(quán)交易活動大幅增長，表明中長期投資者正在建倉以對沖可能發(fā)生的匯率風(fēng)險。巴克萊認(rèn)為，如果歐洲央行拒絕透露有關(guān)貨幣政策正?；木€索，這將令歐元多頭失望，美元則有可能溫和上漲。不過，投資者還是要警惕美國政府目前出現(xiàn)的問題，美國總統(tǒng)特朗普競選承諾的實現(xiàn)正在變得遙遙無期。
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